国信期货日评

　　贵金属：静待美联储决议金银或仍承压；
周三，黄金白银期货震荡反弹。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报392.08元/克，上涨0.19%，沪银主力合约AG2212暂报4637元/千克，上涨1.62%。美国10月制造业PMI降至50.2创2020年5月来新低，新订单指数处于萎缩区间，经济衰退预期仍较强。美国9月职位空缺数回升至1071.7万人，劳动力供需紧俏，但结构上看招聘人数下滑明显，就业市场预期仍在降温过程中。美元指数维持在111附近，金银震荡偏强。明天凌晨将迎来11月美联储会议，在目前通胀仍高企，失业率仍处历史低点情况下，本次会议或难以成为美联储转向的拐点。预计加息预期回升将重回主导，对贵金属价格形成压制。目前市场预期11月加息75bp概率约90%，12月加息75bp概率约48%，美债利率的上行仍未结束，贵金属尚不具备开启牛市的条件，白银因低库存受到更多商品属性的支撑。

豆类：短多平仓连粕冲高回落；
周三连粕市场冲高回落，午后临近收盘短多离场期价高位回落。国际方面，CBOT大豆电子盘冲高回落，巴西罢工、美豆油的走高以及美元的回落给美豆提振，不过美联储议息会议即将召开，市场避险情绪增加，离场明显。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货继续调高，部分品牌涨幅20-50元/吨。现货豆粕依然处在低库存与高基差的局面下。连粕M2301合约上试4300一线未果，市场已经距离历史高点咫尺之遥，在全球地缘政治不确定等因素下，市场能否继续走高需要更多的因素提振，而伴随着11月到港量的增加，后期现货偏紧或有效修复，市场涨势动能正在减弱，连粕市场正在从强现实向弱预期转换，高位波动加剧。短线交易为宜。

油脂：黑海局势不明棕榈油领涨油脂；
周三油脂期货继续上涨，午后短多平仓期价从高点小幅回落。汇易网报道，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价10680元/吨-10780元/吨，较上一交易日上午盘面上涨280元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8670元/吨-8770元/吨，较上一交易日上午盘面上涨190元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价13810元/吨-13910元/吨，较上一交易日上午盘面上涨380元/吨。
周三BMD毛棕榈油期货连续第三天上涨，其中基准合约创下12周来的新高。周二俄罗斯总统普京在和土耳其总统埃尔多安通话时表示，基辅应当保证不会将联合国斡旋的黑海谷物出口走廊用于军事目的。乌克兰总统泽伦斯基则表示，世界必须对俄罗斯破坏乌克兰谷物出口通道的任何企做出强硬回应。棕榈油出口可能获益。此外近期美国政府可能公布新年度能源掺兑政策，这可能对美豆油有所提振。国内方面，内盘油脂跟随国际油脂而动，国内自身缺乏上涨动能，成本驱动明显。连棕油继续领涨油脂，油脂间价差得到较大修复。由于近期地缘政治变化较大，不宜过分看涨，保持高位区间震荡的思路。波段操作为宜。

苹果：偏弱震荡观望为主；
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2301偏弱震荡，较上一交易日跌0.8%左右，持仓15万手基本持平。山东产区入库进度较慢，不少客商表示今年收购难度较大，根据目前的入库情况来看，入库量或低于去年。但下游消费一般，有部分客商计划减少收购量。操作建议短期关注入库暂时观望，中长期震荡偏空思路对待。

花生：明显走高回归强势；
周三，花生期货大幅上涨。主力合约PK2301震荡上行，较上一交易日涨约2.3%，减仓0.2万手，持仓12万手。产区干度好转，上货量逐渐增加。此前部分鲁花分厂通知入市收购，目前大中型油厂基本全面入市，提振市场信心。即将进入油厂加工压榨旺季，关注近期原料到货情况。操作建议偏多思路对待。

玉米:盘面窄幅波动等待新的变量；
周三玉米期货偏弱震荡，主力C2301暂报2874元，跌0.07%。现货来看，据汇易网，东北玉米价格窄幅震荡，华北偏强震荡，北方港口相对稳定，锦州港因静默原因没有报价，南方销区稳中下行。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格震荡，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2550-2700元/吨，干粮逼近2700-2750元/吨。从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，后期或压制玉米表现，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。操作上，震荡对待。

生猪:现货跌势减缓期货反弹；
周三生猪期货低位反弹，主力LH2301暂报22270元，较上日结算价涨约2.44%。现货方面，河南报价26.2元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤；山东报价26.1元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤。分区域来看，北方偏弱，南方有企稳迹象，因腌腊季临近，养殖端挺价意愿增强。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。操作上，震荡思路。

棉花：郑棉大幅反弹外盘强势带动；
周三，郑棉高开高走，外盘大幅走升带动，成交略有放大，持仓显著减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续走低，3128B指数较前一日下跌45元/吨，报15375元/吨。美棉大幅走强，修正近期跌势。国内棉市基本面上来看，供应压力逐步增加以及需求疲弱。但短期外盘走高提振，另外公共卫生事件对于新棉上市存在影响。中期来看，棉价反弹高度有限，短期需要关注宏观以及疆棉公检进度。操作上建议逢高抛空为主。

白糖：郑糖延续反弹短线交易为主；
周三，郑糖震荡走高，成交变化不大，持仓有所缩小。据云南糖网，广西现货价格上调10元/吨。国际市场短期在商品整体氛围偏暖带动下反弹。国内来看，由于单产下降，蔗糖产量调降，对于市场有一定支撑。但消费疲弱压制糖价反弹空间。预计短期维持震荡。操作上建议短线交易为主。

原油：美国API原油库存骤降油价震荡反弹；
周三国内原油价格小幅震荡反弹。受到原油价格上涨、进口成本增加以及需求平稳等因素影响，2022年中国原油进口量连续第二年缩减，1-9月份进口量较去年同期缩减4.3%。10月份以来，欧佩克及其减产同盟国决定大幅度减产，对供应紧缺担忧加剧。然而欧美加息可能导致经济衰退的担忧抑制油价上涨。欧佩克及其减产同盟国决定从11月份到12月份将原油日产量减少200万桶，鉴于几个成员国的产量已经低于目标，预计实际减产幅度约为这一数字的一半。美国石油学会数据显示，截止10月28日当周，美国商业原油库存4.396亿桶，比前周骤降约650万桶，汽油库存减少260万桶，馏分油库存增加了约86.5万桶。技术面，油价短期或维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

橡胶：底部放量胶价或有望维持反弹；
周三沪胶小幅震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心跟随盘面调整运行，实际成交商谈为主。主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11300-11350元/吨，越南3L/混合胶价格为11350-11400元/吨附近，实单具体商谈。伴随着空头减仓，市场整体看跌氛围有所缓解。但现货市场来看，目前供需端仍无明显改善，供应端国内外产区新胶稳定释放，供应压力逐渐提升；需求端，下游仍缺乏亮眼表现，物流运输活跃度较低，轮胎企业虽开工呈恢复性提升，但提升力度相对有限。周二国内股市大幅反弹，提振了市场多头人气。技术面，胶价RU2301底部放量大幅反弹，后市或继续上涨。操作建议：可轻仓试探做多。

PTA：日内震荡运行；
周三A2301收涨1.58%。卓创数据，现货报盘参考期货2301升水500-520元/吨自提，参考商谈5630-5705元/吨自提，11月18日前货源成交参考期货2301升水400元/吨自提，递盘参考期货2301升水370元/吨自提，买卖气氛一般。PTA工厂检修降负，市场供应收缩，下游需求暂稳，近端累库压力减轻，基差维持高位震荡，但投产窗口下，市场预期承压。PTA日内震荡运行，建议暂时观望。

聚烯烃：盘面高开震荡；
周三塑料2301收涨2.02%。现货部分上涨，下游工厂谨慎观望，实盘商谈，卓创数据，线%。现货小幅走高，下游维持刚需采购，成交未见好转，卓创数据，拉丝华北报价7670-7850元/吨，华东报价7780-8000元/吨，华南报价7900-8070元/吨。
当前石化库存偏低，下游需求暂偏稳，现实供应压力不大，且成本端支撑仍存，盘面贴水结构下，短期低位震荡企稳，关注新产能投产进度，震荡思路应对。

燃料油：燃料油大涨短线操作；
周三，国际原油上涨，燃料油大涨，主力合约2301收2828，上涨150，涨幅5.6%。近期国际航运业略有回暖，带动新加坡高硫燃料油出现需求回升，高硫裂解价差得到一定修复。新加坡库存库存回升，整体可控。10月欧亚燃料油存在套利区间，导致俄罗斯向亚太地区燃料油供应增加，但是后市俄罗斯等地减少向亚洲供应，后市可能出现供应偏紧且需求增加的格局。轻仓短多，快进快比。沥青：沥青回调预期偏空；
周三，沥青今日回调，小幅下跌收盘，市场受季节性影响导致情绪偏空。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至10月26日，全国沥青炼厂开工率为43.6%左右。本周全国沥青炼厂库存率约为30.83%，虽然库存水平较低，但是炼厂出货没有前期顺畅，下游观望情绪浓重，按需拿货为主，后市库存水平可能回升。

螺纹钢：表需回落期螺大幅震荡；
周三螺纹期货价格震荡走高。本日钢谷网出炉新一周供需数据，螺纹钢热轧卷板产量回落，库存回落，但螺纹钢表需继续回落，钢谷网数据本周螺纹钢表需452万吨，环比下降36万吨，低于市场预期。期螺反弹后观察需求转暖情况，目前仍然建议逢高沽空为主。

铁合金：市场回升合金反弹；
锰硅：周三锰硅期货略有反弹。目前从原料来看，海关数据，9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，本周（10.27）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.63%，较上周增2.51%；日均产量27898吨，增995吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。供需缺口缩小，但基差较大，建议观望为主。
硅铁：周三硅铁期货上涨。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.08%，较上期增0.02%；日均产量15851吨，较上期增70吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。

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