港股各大机构最新研报（2022118）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 大摩：予百威亚太(01876)“增持”评级 目标价29港元

　　 大摩发布研究报告称，予百威亚太(01876)“增持”评级，即将举行的世界杯赛事将成为股价催化剂，预将激发消费情绪并有利于高端化发展，认为有80%机率股价会出现积极反应，目标价29港元。

　　 报告中称，本届世界杯将于11月20日起于卡塔尔举行，由于当地与中国、韩国及印度的时差为5、6及2.5小时，东亚地区大部分比赛将在晚上转播，有助于刺激淡季啤酒消费，在韩国及印度已解除夜生活防疫限制，以及中国市场的家庭消费支持下，相信公司产品均价及盈利能力都将提升。

　　 该行表示，憧憬行业销量增长及高端化发展正面，将带动产品均价及利润率提升。并列出三个情境，在乐观情境下，百威亚太今年第四季自然收入增长同比升幅可达中单位数，带动公司股价上升10%至15%。在基本情境下，若亚太地区增长被疫情影响所抵销，预计公司第四季自然收入增长将同比持平，与2019年同期比取得低双位数增长，股价升幅或达0%-10%。在悲观情境下，假如期内行业取得负增长，公司股价预计最多下跌10%。

　　 大和：维持阿里健康(00241)“跑赢大市”评级 目标价4.8港元

　　 大和发布研究报告称，维持阿里健康(00241)“跑赢大市”评级，预计其月底公布今年中期业绩，收入将同比增长24%，主要由医药直销业务推动；但业务可能因目前消费环境而受压，有关收入可能会同比下降；至于毛利率则有望稳定在约20%，目标价4.8港元。

　　 报告中称，《药品网络销售监督管理办法》将于12月1日起实施。由于按照监管要求对产品信息进行不同的展示，导致用户体验变化，令最初支付转化率会降低，预计公司今年底和明年初收入增长可能会放缓，但新规则落实能消除监管悬念。长远而言，由于病人由医院转向在线而导致处方药重复购买上升，将成为主要收入驱动力，在该领域或有20%-30%可持续收入增长。

　　 花旗：予舜宇光学(02382)“买入”评级 比亚迪电子(00285)目标价26港元

　　 花旗发布研究报告称，予舜宇光学(02382)“买入”评级，并列为首选，因60%以上收入贡献来自Android智能手机组件，目标价160港元;同样予比亚迪电子(00285)“买入”评级，目标价26港元。该行预计中国智能手机行业去库存已进入后期阶段，Android机型供应或将扭转行业表现不佳的局面，预测明年首季Android供应链将出现复苏，相关股份价格可能会提前波动，估计舜宇光学及比亚迪电子将是主要受惠者。

　　 报告中称，在假期旺季过后，苹果手机生产可能会开始减慢，明年上半年生产计划可能会同比减少，苹果供应链需求或受打击。而当前主要Android品牌库存已降至正常水平，上游供应链或将退出去库存模式，并重新开始为新机型准备零部件。但该行提醒，行业仍可能面对疫情对市场劳动力及供应链效率影响;憧憬“双11”促销活动数据或成为前期催化剂。

　　 浦银国际：维持中国生物制药(01177)“买入”评级 目标价升至6.15港元

　　 浦银国际发布研究报告称，维持中国生物制药(01177)“买入”评级，将2022-24年营业收入预测上调0.4%/1.5%/2.5%至297/337/381亿元，并预计剔除新冠疫苗贡献后的核心净利润将上升2.1%/0.4%/4.2%至28.6/35.9/44.3亿元，对应CAGR为24.6%，目标价升至6.15港元，认为其当前估值较其他龙头药企具有吸引力。

　　 报告中称，相比2Q，公司3Q收入增速有明显反弹，主因：1)随着一线城市疫情逐渐好转，各核心产品线销售有明显复苏反弹;2)此前批次药品集采的影响逐季递减。因前三季收入增速达到10.5%，管理层预计全年收入增速维持在两位数以上。

　　 高盛：维持香格里拉(亚洲)(00069)“沽售”评级 目标价7港元

　　 高盛发布研究报告称，维持香格里拉(亚洲)(00069)“沽售”评级，预计2022年EBITDA将同比下降约53%至2.995亿美元，2022年收入预测为17.35亿美元，每股盈利为亏损0.03美元，目标价7港元。

　　 报告中称，在该行与公司管理层会议中，称有信心海外酒店入住率会在2023财年恢复至近疫前水平，但EBITDA可能会因利润率受压而落后20%-30%，因持续投入等因素，对将来扩张态度保守。另因疫情影响，对内地业务复苏持谨慎态度;香港旅客虽然有轻微上升，但需求下降仍将影响盈利。海外方面，虽然恢复进度良好，但因劳工成本上升令利润率受压，而餐饮业务利润率也没有受益于通胀，反而呈下降趋势，该行认为即使酒店业务全面恢复，也可能与疫前盈利能力不同。

　　 东吴证券：维持吉利汽车(00175)“买入”评级 品牌高端化进程提速

　　 东吴证券发布研究报告称，维持吉利汽车(00175)“买入”评级，预计2022年归母净利润为59亿元，2022-24年归母净利润预测同比+25%/+45%/+41%。公司10月批发销量152263辆(同环比+36%/+17%)，持续高增长。2022年1-10月累计实现批发销量114.19万辆(同比+10%)。另10月出口18164辆(同比+80%)，前10月累计出口16万辆，同比+89%，表现靓丽，在多国产品陆续推进，助推海外市场销量增长。

　　 报告中称，公司10月吉利博越L正式上市，指导价12.57-17.07万元，汇集吉利CMA架构+雷神智能混动+GEEA2.0电子电气架构+NOA高阶智驾辅助系统等高端技术于一身，并推出油电混动版本。11月7日，吉利星越L雷神混动PHEV车型正式开启大定锁单，补贴后售价25.37万元，预计Q4交付，进一步丰富雷神PHEV产品矩阵，加速吉利新能源电气化转型。