黄金涨势囿于美债收益率持坚，美联储作风“特

　　   周二(3月2日)欧洲时段，现货黄金反弹转升，因美元指数冲高回落，但美债收益率持坚放慢了金价回升步伐。投资者押注美国经济更快复苏，且相较全球其他主要央行，美联储对债券收益率走高表现出更大的容忍度。

　　   北京时间20:13，现货黄金上涨0.27%至1729.68美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.27%至1727.6美元/盎司；美元指数上浮0.11%至91.148。

　　   金价录得去年6月中旬以来新低至1707.25美元/盎司，美指创2月5日以来新高至91.396。10年期美债收益率上浮逾2个基点，运行在1.441%附近。

　　   各国央行对收益率看法存在明显分歧

　　   欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将防止企业和家庭的借贷成本过早增加。欧洲央行官员弗朗索瓦·德·加洛更明确地称，近期债券收益率的某些上涨毫无根据，欧洲央行必须收回植根于其债券购买计划中的灵活性。这些话令欧元兑美元汇率承压。交易者已经意识到了欧洲央行和美联储在语气措辞上的明显差异。

　　   美联储传递的讯息是一致且坚决的：其1200亿美元每月购债操作要到经济全面复苏才会调整，真正意义上的加息就更远了。美联储已更加重视创造就业，尤其是对低收入家庭，且去年明确承诺允许通胀率在长期处于过低水准后超过目标。

　　   里士满联储主席巴尔金周一(3月1日)表示，到目前为止，长期债券收益率上升似乎暗示，投资者对美国更强经济增长势头和通胀前景作出的调整。亚特兰大联储主席博斯蒂克上周表示，债券收益率仍处于较低水准。而美联储主席鲍威尔似乎并未对债券收益率上升感到过分担忧。

　　   澳洲国民银行驻悉尼的经济与市场主管Tapas Strickland在一份报告中称，各国央行对近期债市收益率上升发出的信号持续呈现意见分歧，其中美联储持积极观点。

　　   宏利高级宏观策略师Sue Trinh在其评论中指出，该机构对美联储将于短期内缩减量宽措施表示怀疑，因相信市场过度强调美联储在通胀目标方面的任务，“还有一点值得注意，虽然美联储已暗示不大可能加推针对实质经济的宽松措施，但英国央行、欧洲央行和加拿大央行均已明确表示仍会考虑降息。”

　　   道富银行东京分行外汇销售主管Kazushige Kaida说：“对于债券市场的抛售是否结束尚无定论。但人们预计欧洲和日本的中央银行将更为密切地关注债券收益率走高，这意味着美元将有更大的收益溢价。”

　　   民主党暂时让步，美国复苏前景更喜人

　　   美国参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)周一表示，参议院本周将开始就拜登总统提出的规模高达1.9万亿美元的新冠援助议案进行辩论。参议院面临着须在本月中旬前通过该议案的压力，因为在疫情中失去工作的数以百万计的美国人所赖以为生的额外失业救济措施届时将到期。

　　   民主党暂时放弃了把提高最低时薪作为议案一部分的努力，但暂时退却并未终结在国会解决最低工资问题的希望。民主党人和一些共和党人表示支持提高目前为7.25美元的最低时薪——自2009年以来的首次提高，只是他们对于提高的幅度存在分歧。

　　   美联储主席鲍威尔上周告诉国会议员：“我们之前非常担心的、今年上半年可能会发生的悲观假设情境并没有出现，预计今年下半年将回到更好的状态。”

　　   牛津经济研究院(Oxford Economics)等机构预计，今年美国经济增长率将提升至7%，这样的增速通常在发展中国家比较常见。美国银行分析师2月22日撰写的报告中将全年增长率预估提高至6.5%，前提是1.9万亿美元政府救助计划获得通过、“明确正面的”健康消息以及更强劲的消费者数据。

　　   美国供应管理协会(ISM)周一发布的一项调查显示，由于新订单激增，美国2月份制造业PMI升至三年新高。在周一公布的另一份报告中，商务部表示，1月建筑支出上升1.7%，经济学家此前预估为增长0.8%。

　　   随着1.9万亿美元抗疫救助方案即将获批，且新冠疫苗接种工作持续推进，使经济出现了一年前难以想像的前景，分析师普遍上调预期，预计美国经济复苏将变得更加坚挺，这是2月份美债收益率飙升，并持续施压金价的动因。

　　   不容忽视的风险

　　   不过可就业就没这么快复苏了。就业岗位仍要比2020年2月时少大约1000万个，填补这一缺口仍是决策者面临的一个紧迫问题。上次衰退后，过了六年才达到了衰退之前的就业高峰状态。

　　   官员们这次肯定会竭力去缩短间隔的时间。尽管近几个月几无进展，但前景可能正在改善。美国财政部长耶伦在2月中旬表示，该国通过努力有望在明年实现充分就业。

　　   截至2月25日，美国约有4600万人已至少接种第一剂新冠疫苗，不到人口总数的15%，并不足以遏制病毒的扩散。根据美国联邦疾病控制和预防中心(CDC)，美国已有超过50万人感染新冠病毒后丧生。

　　   就业市场往往比实际经济活动滞后六个月。况且，新冠变种病毒的出现构成风险，在群体免疫前就重回正常生活可能让病毒有新的立足点。我们可能还会见证新一波并购、破产和裁员潮，潜在的避险情绪将压缩金价下行空间。

　　   现货黄金继续下看1681美元

　　   小时图上看，现货黄金处于自1855美元开启的下行iii浪中，金价已跌破其161.8%目标位1709美元。iii浪是自1876美元开启的下行(c)浪的子浪。若iii浪继续扩大，下方支撑看向176.4%目标位1696美元和185.4%目标位1687美元。

　　   日线美元开启的下行((z))浪的子浪。((z))隶属于自2075美元开启的4浪调整走势，4浪呈现((w))((x))((y))((x))((z))三重“之”字调整模式。((z))浪已跌破123.6%目标位1710美元，下方支撑看向138.2%目标位1681美元。