2月份国际油价强劲走高 3月份温和看好

　　2021年2月，国际油价在上旬期间保持强劲的上涨势头，中旬以震荡走高为主，下旬则表现为先扬后抑。当月，WTI的均价为58.93美元/桶，环比上涨6.82美元/桶或13.1%。对原油价格的贡献值最大的事件因素是产油国动态，平均单次溢价值为1.62美元/桶；对原油价格的贡献频率最多的事件因素是供应与需求，累计出现了6次（见下表）。

　　2月1日，冬季风暴席卷了美国东海岸地区，带来暴风雪和恶劣天气，将导致冬季燃料需求上升。截至18日，美国已停产每日逾440万桶的产能，接近全美原油产量的40%，美国向海外运送原油的水大部分时间陷入了中断。花旗预计到3月初会损失1600万桶产量，北海交易商为寻找美国出口原油的替代品而疯狂买入北海原油货物，亚洲买家正以更高溢价大举买入中东原油。根据各公司向州监管部门填报的数据，截止2月24日，仍然有近150万桶的日产能完全中断。到了月底，美国的能源公司开始启用每日290多万桶的炼油能力，但是要恢复到风暴前的生产能力可能要有几周的时间。

　　3日，第14次欧佩克及其减产同盟国部长级会议通过举行，在这次会议上OPEC+对2021年复苏前景感到乐观，但并没有提到改变石油政策，按计划要求大多数国在2月份保持产量稳定，而最大援用出口国沙特在2、3月自愿每日减产100万桶。欧佩克1月按原计划提高了原油产量，13个国将1月份的石油日产量提高了19万桶至2567万桶，符合OPEC+达成的恢复期间中断的部分供应的协议。

　　机构纷纷上调油价预期，高盛预计布伦特原油将在第二季度达到70美元/桶，在第三季度达到75美元/桶；摩根士丹利将布伦特原油第三季度价格预估调高至每桶70美元；美国银行把今年布伦特原油期货均价预期从此前的50美元/桶上调至60美元/桶，并预计在今年第二季度可能会短暂升至每桶70美元上方。而IEA、EIA及OPEC的月报则纷纷下调今年全球石油市场需求预期，EIA月报下调了20万桶，IEA和OPEC月报下调10万桶。

　　进入3月份，国际油价或冲击更高的价位，但其涨势将弱于2月份的行情，因为与2月份相比，3月份原油市场的利好消息将会减少。一是受极端天气影响的美国原油产能将会有所恢复，该国的原油产量有望反弹，而前期因炼厂关停或导致原油库存升高。二是随着油价的回暖，沙特可能会在3月的会议上做出二季度停止单方面减产100万桶/日的说明，其余的产油国也对减产持不同意见与态度，俄罗斯认为石油市场已经重新平衡。OPEC+逐步放松减产、适度增加产量的趋势已不可改变，预计二季度减产联盟增加的原油日产量或超过130万桶。但与此同时，市场的基本面仍处于恢复的阶段，的缓解及经济的回暖是支撑原油市场的主要因素。

　　3月份，从技术角度来看，原油价格仍处于上行通道当中，预计WTI的主流运行区间为58-65美元/桶；Brent的主流运行区间为62-68美元/桶。返回，