国际金价“咸鱼翻身”专家

　　转自：金融时报-中国金融新闻网 尽管国际金价在2022年表现不佳，但2023年开年以来却“咸鱼翻身”。1月16日，国际金价大涨2.92%，最终报收于每盎司1920.21美元，周K线周上涨。另有数据显示，自去年11月3日以来，本轮金价涨幅已经高达18%左右；金价在2023年开年以来的涨幅在5%以上；金价最近50天内的涨幅创下疫情发生以来的最佳表现。对比而言，国际金价在2022年表现坎坷。在去年3月俄乌冲突爆发之后，金价曾飙升至每盎司2070美元左右的高位。但随后，受困于全球通胀走高以及美联储在内的发达经济体激进加息，美元一飞冲天，金价低迷不振，甚至一度跌至每盎司1613.60美元的低点。受到本轮金价凌厉涨势的激励，不少乐观分析师认为，国际金价上行突破每盎司2000美元将只是时间问题。但也有谨慎观点显示，鉴于本轮金价涨幅较高，短期内金价回调风险加大，投资者当前需以观望为宜。 推升本轮金价走高的首要因素在于美国通胀放缓之下，美联储2023年加息步伐放缓的市场预期增强。美国劳工部最新报告显示，美国2022年12月消费者物价指数（CPI）同比上升6.5%，符合市场预期，且较前值7.1%大幅回落，是自2022年年中达到峰值以来连续第6个月放缓。CPI环比下降0.1%，为两年半以来首次下降，低于市场预期的0%，前值为0.1%。同时，扣除食品和能源成本的核心CPI同比增长5.7%，符合市场预期，较前值6%有所下滑，创2021年12月以来新低；核心CPI环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.2%。随着美国通胀进一步降温，美联储将再度放缓加息步伐的预期增强。目前，大部分市场人士认为，美联储或将在2月1日结束的今年首次利率会议上，温和加息25个基点。另外，去年以来美联储激进加息的势头已经结束，美联储今年的加息步伐将更为缓和；甚至有观点预测美联储可能还将受困于美国经济衰退，而在今年转为降息。费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年再加息几次，“是时候将未来加息幅度调整为25个基点了”。哈克同时强调，超规模加息的时代已经过去。 与欧洲央行等其他央行相比，美联储加息放缓可能对2022年大幅升值的美元构成下行压力。美元走弱往往有利于包括黄金在内的大宗商品。美元走强曾是2022年打压金价的“利器”。2022年，由于美国、欧洲等多地通胀急速攀升，美联储和欧洲央行纷纷激进加息以遏制通胀，美元随之一飞冲天，这打压了投资者对黄金的投资兴趣，从而导致金价萎靡不振。根据世界黄金协会的数据，2022年投资者卖出了价值30亿美元的实物支持黄金交易型开放式指数基金（ETF），截至2022年12月底，全球黄金持有量降低3.4%至2027亿美元。但当前的形势已经大为不同。最新利率期货合约显示，投资者预计，美联储下次会议加息25个基点到4.50%至4.75%区间的可能性约为90%。受此影响，美元跌至2022年6月初以来的102.28最低水平。随之而来的是，今年美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至1月10日当周，投机类黄金净多头增加8869手，自2022年12月初以来已经连续6周增加。另外，芝加哥商业交易所（CME）金属类商品成交量报告显示，黄金期货未平仓合约继开年第一周增加21837手之后，上周再增加36162手，自2022年底的442189手增加至当前的499412手。 除了美国通胀回落导致市场对美联储加息预期降温、美元走弱助推金价上涨之外，美国财政部长耶伦警告美国政府可能触及债务上限后，引发了黄金避险买盘，也对本轮金价上涨带来推力。耶伦近日通知国会，美国国债将在1月19日达到法定债务上限。市场猜测，由于共和党在美国众议院的微弱多数地位将使债务谈判复杂化，从而使得对美国可能拖欠债务的担忧有所加剧。这一消息再度引发了市场对黄金的避险需求，并推动金价冲破每盎司1920美元，最高触及每盎司1921.94美元，为2022年4月25日以来首次。 全球多国央行对黄金更趋青睐，成为本轮金价走高的助力之一。世界黄金协会公布的最新数据显示，2022年11月份，全球央行净购黄金50吨，环比增长47%。分析人士表示，从历史来看，在对未来经济预期较差的情况下，各国央行往往会选择增持黄金储备为未来抵御经济下滑风险做准备。美国银行研报认为，全球央行的黄金需求正在增强，这将给2023年的国际金价带来上行动能。 对于本轮金价涨势能否持续，各界看法不一。乐观人士认为，考虑到全球经济增长放缓、通胀下滑、美联储加息步伐将放缓等因素，2023年的金价表现仍值得期待。贵金属集团MKSPAMP预测，今年黄金的平均价格为每盎司1880美元，如果金融市场继续波动、全球经济增长放缓或通胀下降加快，金价可能会更高。该机构报告认为，由于去年美联储采取激进加息立场遏制通胀，导致金价跌势难止；但今年开始，美联储立场将出现转变，可能扶助金价上行。汇丰银行资深贵金属分析师詹姆斯·斯蒂尔表示，当金价达到一定高位之后，将会限制散户投资者对黄金尤其是珠宝的需求，从而限制金价的潜在涨幅。加拿大皇家银行分析师则警告称，当前美联储不再激进加息预期已经很大程度上被市场消化，市场对美联储从年中开始降息的预期尚未成定局。因此，当前不宜对本轮金价涨势过于乐观。