全球股市大跌之际 鲍威尔今晚的讲话能市场信心

　　在全球股市一片愁云惨淡之际，美联储鲍威尔（Jerome Powell）时间今晚凌晨1点将发表讲话。目前，市场急需他通过明确的安抚情绪。

　　分析师们预计，鲍威尔可能将称在结束后，美联储也将非常耐心和缓慢地撤回对经济的支持。尽管鲍威尔可能不会试长期美债收益率的上升，但是会重申美联储决心通过延长货币政策的宽松时间来实现其就业和通胀目标，并且尽可能避免让上周美债市场大幅波动的情况重演。

　　今年以来，随着疫苗逐步推广，以及美国财政刺激法案的推进，市场对于经济复苏的预期愈发升温，中长期美债收益率也因此攀升。上周10年期美债收益率一度升至1.6%，创下爆发以来新高，引起市场对美联储收紧政策的担忧，全球股市也因此大跌。

　　本周二，美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）特意强调，美联储离实现目标还有较远的距离，因此“应当保持耐心”。

　　布雷纳德说，上周债券市场走势的速度“引起了我的注意”，并补充说，如果金融市场持续收紧，可能会减慢实现美联储目标的步伐。

　　随着美债收益率上升，市场有声音猜测美联储可能会将加息时间提早到2023年初。对此，高盛集团首席经济学家扬·哈齐乌斯（Jan Hatzius）说：“ 2023年（加息）实在过早，这让我很惊讶。”他预计直到美联储2024年才会加息。

　　PGIM固定收益部首席经济学家内森·皮茨（Nathan Sheets）表示，这将不是美联储最后一次面对长期收益率上升的挑战。他预计到今年夏季，10年期美债收益率将攀升至2％，然后在年底前逐渐下降。

　　截至发稿，美国10年期债券收益率徘徊在1.46％附近，较年初不足1％的水平增长了超过50个基点。

　　比如，鲍威尔可能对美联储何时开始缩减债券购买量时表达更加明确的，比如将保持当前的购债步伐，“直到取得实质性进展”。

　　上周，美联储副理查德·克拉里达（Richard Clarida）就曾朝着这一方向迈出了一步，暗示当前的美债购买速度是恰当的。

　　鲍威尔可能还会更加明确地透露他们对于利率的立场，比如重申将会让利率保持在接近0的水平，直至就业和通胀水平稳定回升至目标水平。

　　Wrightson ICAP LLC首席经济学家克兰德尔(Lou Crandall)说，鲍威尔必须谨慎行事，不要美国国债市场的利率预期。

　　美联储的另一种选择是再次实施“扭转操作”，即卖出较短期的债券，买入大约相同金额的较长期证券，从而推高短期利率，压低长期利率，从而使收益率曲线趋平。美联储上一次采取这一举措是在近10年前欧洲债务危机引发市场动荡期间。

　　第三，美联储还可以效仿其央行，采用收益率曲线控制措施，试短期美国国债的收益率。这是布雷纳德过去一直认可的一种策略。

　　美联储将在3月16日至17日的政策会议后公布下一份经济预测摘要。该报告可能显示，越来越多的美联储官员支持在2023年加息。