国信期货20230518日报

　　股指：市场波动减弱，IC、IM空单轻仓
今日股市早盘高开走高，午后市场震荡回落，国证A指小幅上涨0.17%。市场情绪方面，两市上涨家数2500家，下跌家数2400多家，涨跌家数相差不大。行业方面，通信上涨接近4.5%，传媒、计算机涨近3%。农林牧渔跌近2%。概念方面，光通信涨超7%。PTA指数跌近2%。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出，北向资金净流入。随着市场资金向金融板块大幅集中，股市分化的趋势将更为显著，股指IC、IM空单轻仓。
操作建议：IC、IM空单轻仓。铁矿石：数据弱势盘面震荡
周四铁矿石震荡收涨，铁矿石走势相对较强。供需端看，随着黑色终端需求走弱，钢材价格弱势，钢材产量延续下滑，铁矿石需求面临见顶回落，负反馈驱动主导盘面。短期地产情绪回暖，带动盘面反弹，但持续性存疑，操作上逢高做空为主。

玻璃：库存增加盘面重挫
周四玻璃震荡回落，隆众数据数据显示玻璃库存增加，且有加速趋势，地产数据显示竣工端仍强，对玻璃需求有支撑。短期玻璃供需情况走边际弱，供应端看，产量有所增加，周度增加两条产线开工，成本端连续大幅下滑也让远月支撑走弱。玻璃累库情况下，近月相对远月的升水也可能面临挤压，操作上建议短线参与。

焦炭焦煤：部分煤种价格上调双焦震荡运行
周四，焦炭2309高位开盘，震荡运行。供给端来看，焦炭现货与焦煤现货价格同步回落，焦企保持合理利润，开工整体变化不大，焦炭供应稳定。需求方面，成材价格企稳，叠加原料价格回调，钢厂盈利能力好转，对其生产形成一定支撑，铁水产量跌势放缓。市场悲观情绪释放，期货盘面低位小幅反弹，震荡运行为主，建议短线操作。
周四，焦煤2309高位开盘，震荡运行。国内煤矿维持正常生产，现货成交来看，近日线上流拍率下降，部分煤种价格企稳小幅反弹。进口方面，海运煤暂无价格优势，蒙煤出货不乐观。下游开工率下滑，但原料库存低位，市场有一定补库预期，盘面震荡运行，建议短线操作。

甲醇：基本面变化不大甲醇震荡运行
周四甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅1.3%，增仓3万手，持仓156万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格在2340-2360元/吨，市场成交重心上移。甲醇山东南部市场2280-2300元/吨，价格震荡整理。近期国内开工负荷略有下滑，主产区库存尚在可控范围之内，压力不大。沿海地区库存缓慢累积，下游原料库存中高位，维持按需采购，甲醇整体基本面变化不大。操作建议：震荡偏弱思路操作。

燃料油：持续上涨区间震荡
周四，国际原油震荡走强，燃料油成本端信心略有恢复，燃油今日大涨，主力合约2309收3062，上涨145元/吨，涨幅4.97%。近期虽然国际市场燃料油基本面有转好趋势，中东等地燃料油采购热情回升带动新加坡地区燃料油库存水平下降，但是中东地区已经完成燃料油夏季储备采购，后市发电需求或受到一定抑制。国内市场受休渔期和出口相对疲软等影响弱于往年同期，近期重油二次加工利润持续修复，催化裂化利润表现好于前期，催化成品油等产品价格相对稳定。内贸船用油市场需求仍表现相对平淡，整体需求略显不足，原油稳中有升与偏空基本面相博弈，燃油整体走势或持续区间震荡。操作建议：震荡思路

沥青：原油稳中有升沥青上涨
周四，国际原油稳中有升，成本端支撑恢复，沥青今日主力合约2308收3785，上涨146元/吨，涨幅4.01%。根据百川盈孚数据，截至5月16日，沥青炼厂理论利润为224元/吨，利润表现相对稳定。截至5月17日，全国沥青炼厂开工率回升至42.43%，供应端出现一定下降，但是整体供应情况相对稳定，库存水平39.46%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控。近期沥青基本面稍显乏力，北方天气不佳影响沥青市场需求，预期下半年沥青需求可能迎来转暖。操作建议:震荡思路

纯碱：现货价格加速下跌纯碱市场偏弱运行
周四纯碱主力09合约报收1815，下跌1.41%。
现货方面，纯碱市场承压，交易重心继续下移，河北市场重碱送到价今日报价跌至2275元/吨，交昨日下跌75元/吨。基本面上，供给端，纯碱厂商开工负荷率有所下滑，纯碱市场货源供给减少；需求端，下游拿货积极性低，重碱刚需稳中有升，但玻璃厂商压价情绪不减，轻碱需求未见好转，纯碱现货市场持续承压。
展望后市，夏季检修的利多因素尚未兑现，现货价格快速下跌，纯碱远期合约估值锚定氨碱法生产成本1700-1800元/吨，短期下跌空间有限，后市预计低位震荡运行。需关注供给端检修情况及新产能投放进度。
操作建议：短线思路

玉米:现货反弹期货震荡偏强
周四玉米期货上涨，7月合约暂报2542元，涨0.36%。现货方面，据汇易网，目前北港玉米二等收购2570-2610元/吨，较昨日小涨10-20元，广东蛇口新粮散船2680-2700元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价2790-2810元/吨，黑龙江部分深加工企业价格出现反弹，整体震荡，黑龙江深加工新玉米主流收购2480-2560元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2620元/吨，内蒙古玉米主流收购2550-2740元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨。往后来看，小麦连续下跌后，企业采购需求上升使得小麦见底可能性增加，然而新麦陆续上市，供应压力较大，小麦价格难以获得持续上涨动力。小麦企稳对玉米的压力暂时有所缓解，但整体生猪养殖利润及深加工利润不佳，使得下游采购需求较弱，玉米上行动力亦不足。操作上，震荡思路为主。

生猪:现货下跌期货震荡翻红
周四生猪期货上涨，主力LH2307合约暂报15720元，较上日结算价涨0.35%。现货方面，据汇易网，河南报价13.8元/公斤-14.3元/公斤，较昨日下跌0.3元/公斤；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。基本面来看，5月规模场出栏计划小幅缩减，散户在低价有一定扛价心理，但出栏均重仍处于偏高水平，短期供应改善有限，中期来看，领先的仔猪环节的数据暗示6月后出栏可能有出栏下降，在预期上有一定支撑，后头关注相关指标的验证，需求方面，终端消费表现一般，白条走货乏善可陈，且屠宰企业冻品库存已经处于高位，库存需求提升空间有限。综合来看，生猪市场供需面维持宽松格局，但猪价已经连续长时间亏损，政策收储预期及扛价心理限制猪价下行空间，期货盘面在供需变动不大的情景下，更多受市场情绪影响。操作上，观望。

豆类：连粕低位回升现货支撑依然明显
周四连粕市场低位震荡，早盘期价受到隔夜美豆冲击一度走低，但随后抄底买盘入场期价回升，收复夜间跌幅。国际方面，CBOT大豆电子盘低位震荡。本周美豆持续的下挫，将23/24年度美豆远期供给压力释放，尤其是春播提前，让天气炒作空间压缩。目前美豆产区只有内布拉斯加及堪萨斯存在一定的旱情，其他地区天气良好。短期美豆缺乏有效利多支撑，但由于本周跌幅过大，市场可能在1300-1350之间震荡整理。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价下跌，部分品牌较昨日跌幅10-40元/吨。基差小幅回落。本周豆粕成交多以现货为主，低库存叠加高基差让连粕下方存在一定的支撑，买油卖粕也对连粕有所支撑。近期连粕走势明显强于外盘，美豆的下挫从成本端传导到油脂的幅度远超过豆粕。在油厂开工尚未修复前，连粕低位区间震荡延续。一旦开工增加，豆粕重回跌势。短线操作。

油脂：美豆油跌势减缓菜油出现补跌走势
周四油脂期货低位震荡，连豆油、连棕油相继跌破前期低点后展开低位震荡走势，郑菜油则出现补跌行情。汇易网报价显示江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价7700元/吨-7800元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7530元/吨-7630元/吨，较上一交易日上午盘面持平。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价8350元/吨-8450元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨。
周四BMD毛棕榈油期货连续第四日下跌，因为有迹象显示棕榈油供应充足，而出口需求放慢；黑海协议延期两个月，也对棕榈油构成潜在压力。相对而言，美豆油跌势暂缓，期价低位窄幅波动。国内方面，国内油脂走势更多跟随国际油脂而动，连豆油由于跌幅最大，今日市场表现出一定的抗跌性，市场短期可能低位修正，连棕油、郑菜油开始补跌，修复油脂间价差关系。本周豆油成交略有好转，但棕榈油、菜油成交一般。在先后跌至前期低点后，油脂下跌趋势减弱。空单减持，短线操作为宜。

棉花：郑棉反弹上方空间或有限
周四，郑棉早盘快速上冲后偏弱震荡，尾盘小幅走升，成交持仓变化不大。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续上涨，3128B指数较昨日上调10元/吨，报16350元/吨。国内基本面上，消费面临考验，尤其是出口形势严峻。负反馈或作用于上游棉花价格。短期外盘带动上涨，涨幅或有限。操作上建议短线维持偏空思路，中线多单可持有。

苹果：走货同比提高关注消化进度
周四，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2310跳空高开，维持偏强震荡，较上一交易日涨1.6%左右，增仓0.2万手，持仓14万手。据卓创资讯，截至2023年5月18日，全国冷库目前存储量约为337.29万吨，周度出货量32.78万吨，出货速度环比小幅下滑，但稍高于去年同期。走货尚可主要体现在东部产区，客商东移采购优质货源。但西北产区走货一般，成交清淡。关注库存消化情况，操作建议观望。

工业硅：供给过剩，硅价加速下行
周四工业硅主力合约较前一交易日下行1.91%，收盘于13620元/吨。今日现货价格依旧弱势，市场成交价大多在在企业生成本线上下，业者情绪低迷。供给端，新疆、内蒙大厂炉况较好，开工率偏高，产量攀升，西南地区开工率维持在低位，整体产量偏高。需求端，多晶硅生产维持高景气状态，但价格下行速度较快，行业持续累库，硅料企业对磨粉企业压价。有机硅终端需求低迷，单体企业仍处于深度亏损状态，持续减产降负荷，短期对工业硅需求将继续走弱；出口价格持续走低，需求偏弱。工业硅整体需求尚未有好转迹象。库存高企且再度累库，对盘面压力较大。工业硅基本面目前尚未看到转好的迹象，资金按照成本定价盘面，预计13000元/吨左右或有支撑。

镍：沪镍回涨，预计短期震荡偏弱
周四沪镍主力合约震荡上涨，收盘于165450元/吨，上涨0.60%。基本面，镍矿进口价格上周有所回涨，主要由于我国主要港口镍矿库存小幅去化。精炼镍现货价格回涨，供应放量逐渐显现。镍铁价格走弱，受镍价大幅下挫原因不锈钢近月有增产预期、成交氛围走强；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格再度走弱，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车四月份消费相较三月有所下滑，重点关注后期地方政策。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡偏弱，操作上建议逢高做空、短线思路。

国债：利率回升，国债高位回落
今日国债早盘低开快速下挫，整个午间市场小幅震荡，临近尾盘市场快速拉升，十年期国债跌0.04%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨0.05个基点，7年期国债到期收益率上涨0.50个基点，3年期国债到期收益率上涨0.50个基点。银行间方面，隔夜shibor微跌7.70个基点，报收1.4630%。短期利率回暖，国债高位回落。
操作建议：多单暂离