4大“回购指数”即将发布 哪些标的值得关注？

　　新的指数又来了，而且是一口气推出4个！ 2023年9月15日晚，上交所和中证公司宣布将于2023年10月17日，一次性发布4个与回购相关的风格型指数。它们分别是：上证回购指数、中证回购指数、中证回购价值策略指数、中证回购质量策略指数。业内人士认为，投资者可关注存在增持计划的个股。 4大回购型指数 各自有何特点？ 编制方案显示，“上证回购指数”以2018年12月28日为基日，基点是1000点。该指数将选取回购比例较高的50只证券作为指数样本，以反映沪市较高回购比例证券的整体表现。 中证回购指数将选取沪深两地市场中回购比例较高的100只证券作为指数样本，反映较高回购比例证券的整体表现。 中证回购价值策略指数，是从发生过股票回购事件的上市公司中，选取估值水平较低、业绩预期较好的50只上市公司证券作为指数样本。 而中证回购质量策略指数，则是从发生过股票回购事件的上市公司中，选取盈利能力较强、成长性较好、回购比例较高的50只上市公司证券作为指数样本，为市场提供多样化投资标的。 通达信增持回购指数 长线走势“泾渭分明” 2008年10月30日，天音控股打响了股票回购的第一枪，使得该股股价不到2年时间涨幅高达757.33%。也就从那时开始，“股票回购”成为了游资、机构、短线投机者和价值投资者选股的重要参考指标之一。 事实上，通达信软件早就设计了“股东增持”“回购计划”两大风格类指数。不过二级市场上，这两大指数近些年的走势却大相径庭。 具体看，“股东增持指数”（880807）从2013年6月25日见底877.39点拉升至2015年6月5日的3025.82点，区间涨幅244.87%。之后又跌到2018年10月19日的888.14点，区间跌幅70.65%。接着，该指数一路上涨到2022年1月13日的2025.20点后进入区间剧烈波动期，截至目前是1794.69点，仅处于此前上一轮牛顶的“半山腰”位置。 “回购计划指数”（880849）从2014年1月20日低见878.36点上涨到2015年6月15日高见2441.78点，区间涨幅177.99%。之后跌到2016年2月29日的1216.71点，区间跌幅50.17%。值得注意的是，1216.71点成为迄今为止未被跌穿的大底，由此展开的升势，甚至冲破了2441.78点牛顶，于2021年12月13日见到2580.42点后才明显回落。截至目前，该指数报于2135.48点，距离最近的牛顶并不远。 由此可见，“股东增持指数”（确定性回购）与“回购计划指数”（有回购打算）相比，前者上涨速度与下跌速度，比后者要快得多；但是，后者在上涨的持续性方面，却比前者要强得多，下跌阶段也要短得多。 可关注具有 回购计划的优质股 那么，面对上交所与中证公司即将推出的4大回购型指数，结合通达信软件设计的“股东增持指数”“回购计划指数”，投资者在操作上有哪些讲究呢？ “投资者可关注基本面积极向好且计划增持的行业龙头股。”上游新闻的重庆工商大学金融学硕士生导师唐平分析称，第一、行业龙头或细分领域龙头是选股的至关因素。一般行业龙头或细分领域龙头，是经过大浪淘沙后的优秀企业，成熟稳健的经营模式决定了它们对行业兴衰具有敏感的嗅觉和强悍的应变能力，进而令自身保持着“强者恒强”的地位。因此，无论是已经进行了增持，还是有回购计划的股票，投资者最好是首选行业龙头或细分领域龙头。 第二、回购增持并不等同于前景看好。尽管回购增持素来被视为上市公司大股东看好发展前景、增强投资者信心的重要举措，然而回购增持并不意味着公司前景就一定值得看好。一方面，如果上市公司基本面无法从根本上得到改变，那么回购增持即使促使股价短线拉升，也很可能从价值投资变为短线投机，依靠“非经损益”的公司，其股价长期走势对中小投资者不利；另一方面，真正优秀的上市公司，是专注于自身主营业务的，并不见得会把主要精力放在增持回购拉升股价的问题上。在我们看来，“回购计划指数”2016年3月以来的上涨时间远长于“股东增持指数”并率先突破历史新高，恐怕根本原因莫过于此。 第三、增持回购是一把“双刃剑”。增持与减持是辩证统一的关系。此前出台的减持新规，对上市公司减持乱象进行严格限制坚决规范的同时，无疑也对增持回购敲响了警钟，使得大股东必须从实事求是的角度分析上市公司的发展潜力后，才能考虑是否有必要回购增持。说白了，增持回购计划实施后，一旦无法阻挡股价下跌，则大股东乃至上市公司（在不符合减持条件而无法减持的情况下）都将面临着被“非经损益”反噬的风险。倘若增持回购使用了杠杆的话，甚至会导致大股东乃至上市公司爆仓、资不抵债抑或退市、破产倒闭。因此，投资者对增持回购中可能存在的陷阱，也要多个心眼。 因此，上交所与中证公司即将推出的4个回购型指数，有利于股民从不同投资风格角度精选个股。操作上，投资者可将4个回购型指数与通达信软件的“股东增持”“回购计划”相结合，挑选出发展前景广阔的行业龙头股或者具有行业龙头潜力的优质品种以实现价值投资。 （文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）