国信期货20230922日报

　　原油：俄罗斯限制成品油出口 油价维持震荡偏强
周五国内原油期货价格小幅震荡上涨。根据俄罗斯9月21日发布的法令，俄罗斯已经禁止出口柴油和汽油。这项禁令将从正式发布之日起实施，它还包括在交易所场内购买的商品，但不包括根据政府间协议向欧亚经济联盟(Eurasian Economic Union)内部国家的出口。卓创资讯数据显示，沙特8月份原油日产量为895万桶，环比下降10万桶，为2021年5月以来的最低水平。俄罗斯8月份原油日产量为940万桶, 环比减少2万桶。沙特和俄罗斯将每日总计130万桶供应削减延长至年底。与此同时，美国能源信息署钻井和生产率月度报告中预计10月份美国主要页岩产区的原油产量也将连续第三个月下降至2023年5月以来的最低水平。技术面，油价震荡上涨，走势偏强。操作建议：震荡偏多。

贵金属：英国央行超预期暂停加息 金银涨跌不一
周五，内盘金银涨跌不一。沪金主力合约暂报470.10元/克，下跌0.33%，沪银主力合约暂报5948元/千克，上涨0.66%，美元指数上涨。英国央行宣布暂停加息，货币政策委员会在9月份的会议上以5:4的投票结果支持维持这一利率。此外，英国央行还在一份中表示：“越来越多的迹象表明，收紧货币政策对劳动力市场和实体经济的势头产生了一些影响。”结合美联储9月暂停加息的决定，今后的关注重点落在了美联储、英国和欧洲央行的利率是否见顶。短期内预计贵金属价格或将震荡偏弱运行，内盘预计强于外盘，操作建议短线思路为主。股指：股市企稳，股指观望
今日股市早盘低开高走，全天市场震荡上行，国证A指上涨1.82%。市场情绪方面，两市上涨家数4600多家，下跌500多家，多数个股上涨。行业方面，通信上涨超过4.5%，传媒涨超4.4%。煤炭略跌0.55%。概念方面，光通信指数涨近8%，黄金精选指数跌超1%。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出，北向资金合计净流入。在技术形态上，国内股市一阳包三阴，市场波动加剧，股指持续观望。

焦煤焦炭：上方压力渐显 盘面低位震荡
周五，焦煤2401低位开盘，震荡运行。主产区安全事故影响继续，涉事煤矿停产，周边加强安检力度，国内产量释放趋缓。蒙煤通关稳定，海运煤成交冷清。焦炭现货首轮提涨落地，提振市场信心，焦企及钢厂原料库存低位，对焦煤刚需采购。现货煤价坚挺，期货盘面连续拉涨后上方压力渐显，建议短线操作。
周五，焦炭2401低位开盘，震荡运行。部分焦企处在亏损边缘，本周又小幅减产行为，焦炭供应周环比小幅下滑。需求方面，截至本周五，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量248.85万吨，周环比增加1.01万吨。铁水产量环比继续增长，支撑原料消耗量高位。焦企维持去库，贸易商集港情绪尚可，盘面升水下高位回调，建议短线操作。

玻璃：需求强势 盘面震荡反弹
周五玻璃延续震荡，盘面小幅反弹，走势偏强。供应端看，生产利润可观的情况下，玻璃供应环比继续增加，库存本周基本持平，长期看总体延续回落趋势，需求端仍偏强。地产竣工端延续强势，玻璃需求乐观。前期震荡回落后估值贴近成本，随着原料上涨以及市场情绪好转，盘面震荡反弹。操作建议：短线参与。

铁矿石：铁水回升 盘面上行
周五铁矿石震荡上行。供需情况看，钢联数据显示本周钢材产量增加，铁水产量高位回升，钢厂开始主动补库，钢厂进口铁矿石库存明显回升，铁矿石现实需求维持强势。但在终端需求弱势情况下，铁水产量有下滑预期，盘面经过连续上行，已到达重要压力位，盘面压力增大。操作建议：短线参与。

沥青：油价震荡 沥青震荡
周五，国际油价止跌反弹，沥青走势震荡。根据卓创资讯数据，9月20日，江苏主营炼厂利润-154.8元/吨，环比下跌67.64元/吨。截至9月20日，全国沥青炼厂开工率下降至53.81%，供应相对稳定。炼厂库存水平25%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为39%，本周社会库存小幅度上涨。近期市场频繁出现利好消息，地方专项债逐渐开始下放，市场信心得到支持。另外，前三季度受天气和资金影响，沥青需求并未得到有效释放，但是在进入四季度之后，天气逐渐适合开工，需求可能得到一定释放，沥青可逐渐开始短多布局。操作建议:逢低买入

燃料油：海外成品油缺口扩大 燃油走强
周五，国际油价止跌反弹，燃料油大涨2.28%。国际方面，近期新加坡地区燃料油大幅回升，截至9月20日当周，新加坡地区燃料油库存约为2185.5万桶，在经历近几周持续下跌的趋势后，新加坡地区燃料油库存出现反弹，整体可控。另外，目前国际市场成品油缺口较大，欧美炼厂产能减少导致供应不足，俄罗斯限制成品油出口支撑燃料油需求。国内禁渔期结束叠加航运业季节性修复可能支撑船用油市场。国内方面，目前内贸船用油和进出口表现相对一般导致燃油需求较为平淡，但是成品油需求以及价格相对稳定，重油二次加工利润边际修复。操作建议:震荡偏强

聚烯烃：节前降库 盘面偏弱运行
周五塑料2401收跌0.44%。石化报价部分下调，下游接货意愿不高，谨慎观望为主，卓创数据，华北报价8250元/吨-8450元/吨，华东报价8360元/吨-8600元/吨，华南报价8550元/吨-8800元/吨。
周五PP2401收跌0.52%。石化报价部分下调，贸易商随行让利出货，下游谨慎观望，卓创数据，拉丝华北报价7850元/吨-7950元/吨，华东报价7880元/吨-7950元/吨，华南报价7780元/吨-8100元/吨。
新装置计划投产，且国庆长假来临，节前石化降价排库，下游订单跟进较慢，原料高价成交遇阻，且原油高位震荡调整，聚烯烃短期偏弱运行，关注油价走势，建议暂时观望。

PTA：短期供需偏弱
周五TA2401收跌0.13%。卓创数据，下周主港货源报盘参考期货2401升水25-30元/吨自提，参考商谈6275-6295元/吨自提，10月中旬主港货源递盘参考期货2401升水30-35元/吨自提，买卖气氛一般。PTA装置开工偏高，下游聚酯局部降负，供需边际走弱，加之原油高位调整，PTA短期跟随震荡回调，关注油价走势，建议暂时观望。

甲醇：沿海库存累积 甲醇增仓下行
周五甲醇主力合约MA2401较前一交易日跌幅1.2%，增仓3手，持仓127万手。本周沿海甲醇库存126.17万吨，同比上涨48.44%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估54万吨。进口船货到港增多，江苏库存延续走高。随着沿海外采装置重启恢复，部分进口船货分化到下游工厂，浙江烯烃工厂进口船货到港量同样显著上涨，下游原料库存逐步增加。预计9月下旬至10月上旬中国进口船货到港量70万吨左右，下游工厂到港船货仍将继续增加。受港口罐容紧张、进口船货改港频繁以及美金成本走高等因素影响，进口船货的实际到港和卸货时间有所延迟，关注重要区域仓储的罐容情况。操作建议：震荡思路操作。

橡胶：胶价短期或维持震荡调整
周五橡胶期货价格出现反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格表现小幅跟涨，下游买盘刚需支撑，主流参考价格重心小涨50元/吨左右，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12850-12950元/吨，越南3L/混合胶价格为12000元/吨，实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格走弱，主流价格区间13300-13600元/吨。以上为自提、现款现货价格；买盘偏弱，市场现货交易进展乏力。国内外产区季节性来看处于逐渐向供应旺季过渡，新胶供应压力进一步释放；同时从全乳胶交割利润来看，支撑企业生产积极性较高，交割品产量预期放大，但同时需关注降雨对产量释放的干扰。国庆假期临近，部分计划停产的轮胎企业将在月末进行假期前的收尾工作，轮胎厂家开工或呈现小幅回调，需求端对胶价较难形成利多支撑。国庆节前，胶价或维持震荡调整为主，操作建议，暂时观望。

花生：基本面偏弱 花生明显下行
周五，花生期货大幅下跌。主力合约PK2311低位开盘，全天维持震荡，较上一交易日跌2%左右，增仓0.4万手，持仓16万手。据卓创资讯，河南南阳产区新花生8个筛上白沙精米价格约11700-11800元/吨，交易不多，价格稳弱运行。河南产区春花生上量有限，降雨天气或导致上市节奏缓慢。节日临近，下游需求偏淡，油厂下调收购价格，市场信心不足。操作建议偏空思路对待。

苹果：双节临近 偏多思路对待
周五，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2401午后拉涨，较上一交易日涨1.6%左右，增仓2万手，持仓12万手。据卓创资讯统计，截至2023年9月21日，全国冷库目前存储量约为13.11万吨，处于历史低位。中秋、国庆双节来临，客商采购积极性良好，预计好货价格偏强运行。操作建议震荡偏多思路对待。

白糖：郑糖反弹 6800元/吨一线存支撑
周五，郑糖跟随外盘回升，6800元/吨一线支撑有效。成交量变化不大，持仓量略有下降。据云南糖网，广西现货价格再度下调20-50元/吨。短期关注抛储预期何时落地。另外国际市场走势也较为重要，目前市场对于基本面利多已经基本消化，进一步上涨或需要新的动力。国内6800点一线暂时企稳，或转为震荡。观望为主。

棉花：郑棉震荡 短线交易为主
周五，郑棉早盘后震荡回升，尾盘略有回落，成交量变化不大，持仓量减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格下调，3128B指数较昨日下调23元/吨，报18197元/吨。棉价在17000元/吨一线找寻到支撑。价格转为震荡。在主产区降温的影响下，市场对于棉花单产存在担忧。关注后期天气影响以及籽棉收购动向。操作上建议波段交易为主。

工业硅：业内心态分化，短期震荡
周五工业硅主力合约较前一交易日下行0.61%，收盘于14600元/吨。今日现货市场仍然较为坚挺，但受到期货盘面下行影响，业内心态分化，报价混乱。供给端，周度产量继续上行；西北地区大厂产能稳定释放，中小硅企开炉数增加；西南地区硅企业开工率明显上行。需求端，多晶硅价格继续上行，下游采购需求转好，供需形势转好，多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格调头向下，单体企业开工率上行，有机硅对工业硅需求短期持稳略有增加。库存仍然在从硅厂转移至交割库，12月份套利空间仍存，不少硅企已经将近9/10月份产能锁给期现商，硅企业短期无库存压力。盘面上行至压力位，现货心态走弱，预计短期硅价偏弱震荡。

铝、氧化铝：电解铝库存低位震荡 沪铝及氧化铝预计震荡
周五，沪铝震荡偏强,氧化铝震荡偏强。现货方面，A00铝锭现货价格19730，涨90；华南19500，涨110；中原19640，涨110（单位：元/吨）。据百川盈孚数据，9月22日，中国国产氧化铝价格小幅上调，市场日均价为2935.66元/吨，较上一交易日上涨1.39元/吨，涨幅0.05%。铝方面，现货成交稍有好转，供应端稳定在高位，需求有继续回升的预期，库存在低位震荡，对价格有支撑。氧化铝方面，中国海关总署公布数据显示，8月中国氧化铝进口量为25.15万吨，出口量为14.65万吨，氧化铝进出口数量较7月均有所上涨。氧化铝维持供需偏紧，现货价格仍有上涨动力。预计沪铝及氧化铝维持震荡偏强，建议以震荡思路对待。

铜：美联储释放“鹰派”信号 铜预计高位震荡
周五，沪铜下跌。现货方面，9月22日上海地区电解铜价格下跌520至68200元/吨。宏观方面，美联储9月如期暂停加息后，释放“鹰派”信号，未来11-12月或将还有一次加息。铜现货价格持续下跌，部分市场成交转好，部分市场仍有一定观望情绪。据SMM统计，截至9月22日，国内主流消费地电解铜库存为9.47万吨，较前一周有所下降，且低于历史同期，关注下周节前备货的情况。预计沪铜将延续高位震荡，建议以震荡思路对待。

碳酸锂：期现货走势分歧 主力合约尾盘下挫
周五，碳酸锂主力合约于尾盘开始下挫，暂报156000元/吨，下跌0.67%
现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报17.2万元/吨，下跌1500元，已创下今年最低现货价格。现货市场来看，电碳成交多在16.5-17.9万元/吨、工碳在15.5-16.4万元/吨。基本面来看，需求端，本周下游企业受期现货连跌影响、叠加成品库存高位，以去库为主；供给端，冶炼厂本周开工率有所下降，库存去化程度较低。在供需过剩的大背景之下，短期内期现货下行趋势难改，现货价格的持续下跌表明供需两弱并未有明显转向。预计碳酸锂价格短期仍将偏弱运行，重点关注低品位锂云母项目成本线的支撑力量，操作建议短线偏空谨慎参与。

国债：利率回升，国债高位回调
今日国债早盘平开走低，全天市场震荡下行，T2312下跌0.24%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨1.70个基点，7年期国债到期收益率上涨2.50个基点，5年期国债到期收益率上涨2.25个基点，3年期国债到期收益率上涨2.00个基点。银行间方面，隔夜shibor下跌15.70个基点，报收1.7270%，短期shibor仍然高位。在央行降准之后，短期货币需求回升预期浓厚，国债波动加大，空单轻仓。

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