全球局势动荡不安 这三只美股将是值得追逐的防御型标的？

　　

获悉，近段时间以来，随着中东紧张局势升级，投资者的担忧再次影响着市场。并且，除了巴以冲突、俄乌冲突以外，全球通胀依旧居高不下，这令投资者的避险情绪不断升温。在过去的四周里，公用事业是表现第二好的板块，而必需消费品板块则下跌了3.23%，非必需消费品板块下跌了5.54%。

　　

 

　　虽然桥水创始人达利欧今年曾多次声称“现金是垃圾”，但这并没有阻止美元的持续上升，今年迄今为止，没有任何一种固定收益资产的表现超过美元。2023年迄今为止，现金依旧为王。

　　

 

　　这表明，随着劳动力市场紧张、货币政策紧缩、政府债务水平上升和地缘政治风险上升，避险资产应该会获得更多投资者的青睐。

　　那么，对于股票投资者而言，哪些具体股票值得关注呢?

　　

原油

　　鉴于最新的地缘政治风险发生在中东地区，原油市场成为了各方关注的焦点。尽管以色列不是主要的原油生产国，但该地区冲突的加剧极有可能会影响中东的原油产量，伊朗可能就是受影响最严重的国家。近期伊朗的原油产量一直在增长，但冲突爆发可能会导致产量放缓。同样的，这也是全球第二大原油生产国沙特阿拉伯面临的潜在问题。因此，基于目前大部分市场人士预计布伦特原油将突破95美元，马拉松原油可能是最大受益者之一。

　　马拉松原油

　　马拉松原油是一家石油和天然气精炼商，与其子公司一起作为一家综合下游能源公司运营。最近，马拉松原油将季度股息提高了10%，并公布了额外的50亿美元股票回购，为投资者提供了稳定的收入，以对冲通胀和潜在的投资组合损失，这对该股的防御性质来说是至关重要的。

　　

 

　　股票回报率和盈利能力方面，在过去的两年里，马拉松原油的营收和利润均超出预期。第二季度每股收益为5.32美元，比市场预期高出0.73美元，营收368.2亿美元，比预期高出29.4亿美元。受益于全球燃料价格波动负面影响的燃料需求，14.75%的总资产回报率和近150亿美元的运营现金解释了马拉松原油为什么是一家高质量的公司。在过去的90天里，16位华尔街分析师上调了对该公司的预期，没有分析师下调预期。

　　

 

　　估值方面，马拉松原油今年迄今累计上涨32%，远期市盈率为6.36倍，与行业同行相差-38%，这表明其估值相对被低估。其滞后PEG(市盈率相对盈利增长比率)与行业同行相差-58%。鉴于目前的价格、看涨势头以及过去几个季度的盈利表现，马拉松原油的估值在过去三个月里13次被上调，0次被下调。

　　

黄金

　　数千年来，当不确定性出现时，黄金一直是许多寻求避险保护的投资者的首选投资。虽然原材料本身也面临储存和保护方面的挑战，但黄金价格也可能受到经济环境、供需因素和通胀的影响。投资黄金股可以帮助投资组合多样化，并提供保护，以期在经济不确定性的情况下抵御市场动荡。尽管美联储的“higher for longer”立场导致黄金最近因美国国债收益率和美元飙升而下跌，但随着巴以冲突促使投资者寻求避险投资，黄金有望继续反弹。

　　哈莫尼黄金

　　那么在股市里，哈莫尼黄金(HMY.US)应该会是不错的选择。该公司拥有70多年的历史，是一家全球性的可持续采矿和勘探公司，也是南非最大的黄金生产商。除了黄金，哈莫尼黄金还提供材料和商品的勘探，提取和加工，包括铜，铀，银和钼矿床。

　　哈莫尼黄金通过其Eva Copper和Wafi Golpu项目扩大了其在澳大利亚和巴布亚新几内亚的业务。股息方面，该公司的可能会有所削减，以符合其资本配置的优先事项以及增长与扩张的目标。但哈莫尼黄金专注于降低成本，改善其自由现金流和全球业务，其长期目标有望继续为股东带来价值。首席执行官Peter Steenkamp在其最新财报中曾表示：

　　“我们对员工、优质产品和卓越运营的投资不断取得成效。在过去的几年里，无论我们可能面临什么挑战，我们都表现出了韧性，并展示了我们按计划执行的能力。我们创造了必要的灵活性，以保持我们在矿山建立的强劲势头。我们的成本基础是稳定和可预测的，我们已经实施了良好的控制，以确保我们的成本增长符合我们的计划。简言之，我们已经提高了我们的安全表现，并设计了更高质量和多样化的投资组合。我们实现了运营的一致性和强劲的自由现金流。我们在本财政年度取得的成就表明我们成功实现了目标。”

　　估值方面，哈莫尼黄金今年迄今累计上涨31%。其动量指标表现强劲，季度股价走势优于同行业中值。除了强劲的势头外，该股的估值也相对较低，其远期市盈率为7.55倍，而行业中值为14.63倍，远期市售率为1.09倍，与行业差异为-21.75%。尽管该公司可能会削减股息，但其财务状况稳健，在增长和盈利方面具有吸引力，因此分析师上调了该股评级。

　　

 

　　盈利能力方面，通过优先考虑资本，哈莫尼黄金旨在提高利润率，产生更大的回报，并改善其产量。通过有针对性的收购和大量的铜和黄金资源，截至2023年6月30日，该公司的Eva Copper项目的业绩同比增长4%。

　　

 

　　哈莫尼黄金的Mponeng矿的回收品位增加了16%，黄金产量增加了22%。从2022财年到2023财年，经营现金流增长了108%，根据财报显示，该公司预计每股收益将在0.43美元到0.45美元之间。该公司的预期EBITDA增长率为22%，而行业中值为1.6%，与行业相差1280.65%。

　　

 

　　

必需消费品

　　尽管在过去的一年中，由于通胀和成本增加，必需消费品成为表现较差的行业之一，但在整体市场下跌、冲突爆发和经济衰退期间，该行业通常能保持韧性。而这一走势凸显了在股价下跌期间买入的潜在机会，同时提供了保护性的投资选择。不管经济形势如何，人们仍然需要食品和卫生用品。其中，迄今为止累计上涨了46%的安德森斯(ANDE.US)可能是不错的选择，因为该公司在农业领域占据强势地位，拥有包括贸易、乙醇生产和化肥供应在内的多元化投资组合。考虑到对食品经销，特别是植物营养和物流的需求和高需求，该公司的产品有望表现良好。

　　安德森斯

　　目前，地缘政治紧张局势扰乱了从石油、天然气到小麦以及许多其他大宗商品的原材料价格。作为全球冲突的意外受益者，总部位于俄亥俄州的食品分销商安德森斯是一家多元化的必需消费品公司，从事商品贸易、乙醇以及植物营养素的制造和分销。

　　

 

　　安德森斯管理着100多个工厂，包括贸易、可再生能源和营养与工业部门，这些工厂每年生产3800万吨农作物，5.33亿加仑乙醇和副产品，并拥有30多项美国专利。

　　另外，该公司专注于降低债务，以更高的产量和更低的成本挤压乙醇利润率，增加其营养和工业部门的产量，保持强劲、稳定的总体经营现金流，这些举措有望令公司维持增长趋势。

　　盈利能力方面，2022年，安德森斯的业绩受到俄乌冲突后对其产品的强劲需求的影响。尽管存在不利因素，包括加州碳燃料标准的变化、价格波动，导致该公司2023年第二季度营收下降至40.2亿美元，同比下降1.1372亿美元，但1.52美元的每股收益，比市场预期高出0.43美元。其强大的可再生能源业务以及与马拉松原油的乙醇合作伙伴关系使两家公司得以持续增长。安德森斯是美国第五大乙醇生产商，鉴于其多样化的产品线以及在通胀压力下将成本转嫁给消费者的能力，该公司有望从所有细分市场中受益。

　　

 

　　尽管安德森斯的收益率和股息增长率并不高，但该公司连续26年派息，其盈利能力使其能够以0.185美元的股息回报股东。

　　估值方面，安德森斯Non-GAAP远期市盈率为15.77倍，而行业中值为16.70倍。除了0.15倍的远期市售率与行业相差90%以上外，其市销率(FWD)也相差90%以上，市现率(TTM)为1.36倍，而行业中值为12.28倍。