原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

 

　　 上周五，或因空头获利了结以及美国对一些俄罗斯石油运输商的制裁为油价提供了支撑，两油有所反弹。WTI原油盘中跳涨4%，重回76美元上方，截至目前，WTI原油报价76.55美元，Brent原油报价81.03美元。

　　
原油市场基本面综述

了解沙特想法的人士表示，油价上周跌至每桶77美元的4个月低点，加上成员国对加沙问题的愤怒日益加剧，可能促使沙特决定进一 一步削减石油供应。预计在11月26日欧佩克+会议时，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年。欧佩克+台面上的选项可能包括额外削减高达100万桶/日的原油产量。

白宫首席能源顾问霍克斯坦表示，尽管整个中东地区对以色列围困和轰炸加沙的愤怒日益高涨，但他相信阿拉伯产油国不会将能源武器化。

俄罗斯能源部:取消汽油出口的剩余限制。

机构观点汇总

盛宝银行

WTI原油的“下跌趋势在此前盘整区间的上方72.65美元附近得到了支撑。目前RSI指标仍呈现负面倾向，表明原油仍有可能出现更大幅的下跌，来让行情彻底进入此前的盘整区间。如果收盘价低于72.65,那空头很有可能会推动油价彻底跌向67.5美元附近。但目前RSI正在形成一一个下降楔形，如果RSI突破其下行趋势线，那这可能就是原油下跌趋势结束的信号，后续行情可能会出现反转。但要彻底打破目前的下行势头，原油必须收回到80美元上方,而RSI突破下行趋势线可能就是行情反转的首个信号。

Seeking Alpha

不久前，许多人还在谈论三位数的油价，但后来事情却朝着相反的方向发展。WTI原油现已陷入熊市，较9月底的高点下跌逾20%，多种因素共同导致其失势。

供应过多: EIA原油库存超出市场预期，库存的增加正在改变市场动态。另一方面，越来越多的迹象表明欧佩克+内部不遵守最近的减产计划，而西方旨在削弱俄罗斯原油收入的价格上限也基本上失败了。

需求太少:全球经济前景正在转弱，尤其是亚洲。那里的炼油厂已经降低了每日开工率，这表明更多经济阴霾即将到来。

溢价过高:在欧佩克+削减出口后，夏季原油价格上涨，随后巴以冲突给油价带来了短暂的支撑。但是这些担忧情绪并未成为现实，因为冲突似乎仅限于以色列和哈马斯，而没有中断附近地区的原油供应。

基本面动力太少:原油期货曲线正在走软，而交易员们只关注技术面，油价跌破90和80美元关键支撑之后，自动交易可能扩大了原油的跌幅。

看点:市场正在关注下一次欧佩克+会议，该会议将于本周日开始。该组织最近预测，“全 球油市基本面依然强劲”，但随着他们重新考虑延长或深化减产，这种情况可能会发生变化。过去十年中，欧佩克产油国之间的分歧导致了不稳定的环境和几次价格战，这一次他们的讨论可能更加激烈，以防止另一场价格战的发生。

PVM石油公司

原油库存增加，油价持续下跌，目前的价格走势完美地反映了美国原油库存的变化，这对任何有看涨倾向的人来说都是一个打击。 显然，原油价格下跌和远期曲线结构走弱是一个不好的征兆，这意味着现货市场供应过剩，但是这一结论和欧佩克与国际能源署的报告背道而驰。而世界主要经济区的通胀数据也很稳健，亚洲的工业和零售数据令人鼓舞。目前原油价格下跌似乎得到了宏观背景的支持，表明投资者不相信第四季度库存会减少的说法。原油价格即便走出反弹，其上涨空间也是相当有限的，但是全球的经济状况也限制了原油持续下破的可能。

另一方面，沙特减产举动的成本正越来越高，但目前还没有迹象表明沙特会改变这一决定。目前油价的持续下跌引发了市场对沙特减产有效性的质疑,但事实是,减产就是减产，如果没有了这次减产，油价可能会更低。市场正猜测沙特这种策略还将维持多久，额外减产对价格的影响是微弱的，但沙特正在不情愿地放弃全球原油市场的份额，如果其他产油国的产量增加，可能会使沙特重新考虑当前的战略。除非持续的中东冲突导致严重的供应中断，否则取消减产很可能导致油价进一步下跌。

高盛集团

尽管需求超出了我们的乐观预期，但今年油价仍略有下跌。非核心欧佩克国家的供应比预期强劲得多，其中部分被欧佩克国家的减产所抵消。我们认为推动供应上涨的是一次性因素,主要集中在美国、俄罗斯和伊朗。我们预计2024年需求增长将保持稳定，欧佩克核心国家供应将保持低位。因此，我们预计石油市场将以温和的速度收紧，但保留大量闲置产能以应对收紧冲击，这实际上推迟了超级周期。

我们认为，欧佩克将利用其定价权，确保布伦特原油价格在80- 100美元之间。尽管非欧佩克国家供应增加或GDP下降是油价的下行风险，但我们估计，除非欧佩克变得不那么自信，否则布伦特原油将保持在80美元附近。这个区间应会提供强劲的现货(未来12个月内15%)和套利(12%)回报，与此同时，我们也看到了对冲地缘政治供应冲击的价值。

我们预计，70万桶/日的供应缺口将使布油均价在2024年达到92美元/桶。鉴于强劲的GDP增长、结构性新兴市场增长以及航空燃料复苏，我们预计需求增速将达160万桶/日。由于钻井数量下降、资本约束和生产率疲软，美国的供应增长将放缓。我们假设沙特的额外减产和欧佩克集团的减产延长措施将逐步解除，这将对石油收入构成支撑。