黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周一，现货黄金先跌后涨，其在欧盘时段一度跌至1965.54美元的日内低点，随后收复大部分失地，但未重回1980关口上方，最终收跌0.14%，报1978.05美元/盎司，截止目前，黄金报价1990.91。

　　
黄金市场基本面综述

美联储副主席巴尔表示，美联储可能已接近或达到了利率峰值;旧金山联储主席戴利认为，高风险和“模糊”的经济状况意味着美联储应该实行渐进主义;波士顿联储主席柯林斯表示，目前数据非常混乱，美联储已经做好了耐心等待的准备。不会排除进—步加息的可能性;里士满联储主席巴尔金认为通胀依旧顽固，这是更长时间保持高利率的理由。

美国财政部发行160亿美元20年期新债的中标收益率报4.780%，低于美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平4.790%。本次拍卖—级交易商获配比例9.5%，低于前值，间接投标人获配比例升至74.0%，而直接投标人获配比例为16.5%。投标倍数为2.58倍，而过去六次新债发行均值为2.52倍。

机构观点汇总

盛宝银行

黄金在1935美元附近的关键支撑失去下行动力之后强劲反弹。上个月黄金的飙升是由地缘政治担忧带动的，但是最近的反弹是由利率见顶并将于明年开始降息的预期推动的。这些情况也有助于解释，为什么白银这类半工业金属在上月错过了涨势，但在上周却率先上涨

融资成本降低对流动性密集型行业提供有利的前景，支撑了白银的反弹，而近期白银相对于黄金的疲软也可以部分解释为央行对这些金属缺乏需求。截至11月7日当周，对冲基金持有105000份COMEX黄金期货净多头合约，而基金持有的白银头寸呈现中性。

除了继续以创纪录速度买入的央行外，对冲基金和CTA等杠杆基金账户，以及投资者对ETF的需求，仍是支撑金价持续上涨的关键因素。利率峰值预期一旦得到证实，将大幅降低黄金这类非生息资产的持有成本，这将是金价下一步走高的触发因素。在此之前，我们将耐心地保持对黄金和白银的长期看涨观点，并将回调视为买入机会。

在降息预期复苏以及工业需求改善的预期下，投资者争相买入白银的多头头寸。银价上周涨幅超过7%，已经逼近24美元，自5月以来的下行趋势线可能会在24.25美元附近为白银带来阻力，而支撑位将在200日均线处出现，即23.30美元附近。

seeking alpha分析师The Hermit Trader

黄金准备突破2050美元的关键水平，日线图显示，黄金从下降楔形形态中下破失败。下破失败发生在9月份，当时金价跌破了1895美元的中枢。随后的迅速反转走高，突显了下破失败后黄金存在的潜在爆发力。

从更大的范围来看，从周线图来看，自2020年8月以来，黄金一直在构建一个巨大的底部。这是一个3年多以来的底部，关键突破点位也在2050美元。黄金曾三次难以突破这一水平，但从整体价格走势来看，我认为未来几周黄金将会成功。如果黄金成功创下历史新高，我相信这将意味着我们正在进入贵金属的长期牛市。

道明证券

我们可能会看到金价平均每季度价格反弹至每盎司2100美元的水平，从更具战术性的视野来看，这可能会大大超出市场预期。实际上除了经济有望实现软着陆之外，市场对每一种宏观经济情景都严重低估了。我们预计明年上半年美国将出现经济衰退，但通过数据不难看出投资者对黄金市场的前景并不看好。

鉴于股票与债券的相关性异常高，这意味着传统的投资组合对风险的分散效果大大降低，而在投资组合中的大宗商品可以帮助解决这个问题。最近显示美国经济强劲的数据具有误导性，并掩盖了相当大的疲软，美联储将不得不比市场预期的更深、更快地降息。如果美联储的决定是基于实际利率而不是名义利率，那么即使经济增长恶化，“维持高利率更长时间”实际上相当于额外大幅加息。由于美联储等央行在数据方面具有滞后性，它们必然会迟迟无法应对不断恶化的前景

我们预计这是一个金价开始不断创下历史新高的时期。黄金在即将到来的突破之前就走强，这表明央行的购买已经导致了市场的结构性变化。利率上行对金价来说往往是消极的，但目前的金价仍然徘徊在历史高点附近，这种关系实际上表明央行的需求非常大。我们认为这是由全球发展中国家思维转变推动的结构性趋势，如果央行需求保持一如既往地坚挺，或者保持总体强劲，并且投资者的需求因利率前景下降而开始，那么黄金的前景往往相当乐观。

市场综合评价

尽管通胀压力正在缓解，经济疲软开始给劳动力市场降温，但分析师表示，美联储仍未准备好改变其紧缩倾向，这种倾向导致对冲基金还不太愿意进入黄金市场当中。上个月，由于巴以冲突在中东造成了新的不确定性和混乱，黄金市场出现了接近创纪录性的投机看涨兴趣。然而，由于冲突仍然局限于加沙地带，随着地缘政治不确定性的稳定，投资者再次关注经济状况。

Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，金价下跌后的盘整对黄金来说是有益处的。如果是这样的话，那么多头应该很快就会站稳脚跟，同时有足够的上行动力再次推动价格回到2000美元以上。

MarketGauge交易教育和研究总监Michele Schneider表示，经济不确定性足以让金价维持在较高水平，与此同时美国货币政策面临的最大威胁仍然是政府的巨额债务，没有人想购买美国债务，最后美联储将被迫购买这些债务。这种新的量化宽松政策将金价推至历史新高，黄金市场只是在等待美联储货币政策的失误。不过，我预计金价可能要到2024年或2025年才会突破2000美元。