原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

 

　　 尽管对红海局势升级的担忧仍存，但由于欧佩克以外国家的创纪录产量可能导致市场供应过剩，油市看跌情绪仍占据上风，WTI原油最终收跌0.95%，报71.24美元/桶;布伦特原油最终收跌0.58%，报77.19美元/桶。两油全年表现疲软，跌超10%，为2020年以来首次出现年度下跌。美国天然气期货在2023年下跌近44%，创下自2006年以来最大年度降幅。截至目前，WTI原油报价72.92美元，Brent原油报价78.38美元。

　　
原油市场基本面综述

据伊朗塔斯尼姆通讯社，伊朗的“IRIS厄尔布尔士”号军舰已经穿过曼德海峡，进入红海。

英媒:英美将对也门胡塞武装发布最后通牒，计划发动海空打击。

航运巨头马士基31日宣布将暂停通过红海的所有航行48小时。

机构观点汇总

Century Financial Consultancy首席投资官Vijay Valecha

在谈到2024年油价将触及100美元的猜测时，专家断言，除非出现地缘政治爆发点，否则油价飙升的可能性微乎其微。就价格而言，各种分析都集中在关键支撑位附近:WTI原油65美元/桶，布伦特原油60美元/桶左右。然而，这些水平取决于全球经济状况，尤其是在面临潜在衰退的情况下。

塑造2024年价格趋势的关键因素:

1.欧佩克减产︰欧佩克已承诺在2024年第一季度将原油产量削减220万桶/日，并有可能进一步延长减产时间。然而，市场表现出了弹性，这表明欧佩克对油价的控制可能会减弱，尤其是在非欧佩克供应填补缺口的情况下。

2.美国石油繁荣:预计到2024年，美国国内石油产量将达到1330万桶/日，高于2023年的平均日产量1300万桶左右。主要能源公司正在增加资本支出，以提高产量。二叠纪盆地破纪录的并购交易表明，预示着石油作为重要能源的长期前景。

3.市场份额竞争:潜在的市场份额竞争迫在眉睫，沙特正在考虑向市场大量供应石油以压低油价。这一策略可能迫使美国生产商缩减规模，放弃部分市场份额。然而，对于出现这种情况的可能性，各方意见不一，高盛等一些专家表示怀疑。

4.石油需求:尽管预计增速放缓，但2024年全球石油需求预计将增长130万桶/日，部分原因是中国原油需求的改善。从长远来看，石油需求预计将在未来10年上升，挑战石油需求在可预见的未来达到峰值的观念。

分析师Filip Lagaart

市场担心欧佩克+，尤其是沙特的情况。沙特正在折价出售原油，这或反映欧佩克+正在失去对油市的进一步控制。

上行方面，WTI原油74美元仍具有一定的重要性，尽管这个位置被来回测试。但一旦油价回到此处上方，下一个重要位置将是80美元。尽管这距离下一个上行目标84美元仍很远，但只要油价有几日线收线高于80美元水平，将会打开上行空间。

而在74美元下方，67美元仍是下个重要支撑位，因为这与6月以来的三重底一致。若三重底被下破，那么2023年新低可能会收于64.35美元，即5月和3月的低点，而这也是多头最后一道防线。

分析师VladimirZernov

受到经济衰退担忧和欧佩克+减产的推动，2023年原油市场波动较大，WTI原油价格在63.61美元至94.99美元之间波动，而布伦特原油价格则在70.17美元至95.91美元之间波动。目前来看，欧佩克+减产显然已成功为油价奠定了底线，但未能建立新的上涨趋势。西方国家将俄罗斯石油价格上限设定为60美元，但并未对石油市场动态产生重大影响，既没有成为石油市场的熊市催化剂，也没有提供任何额外的支持。能源需求低迷以及经济问题使得油价未能测试100美元这一重要心理关口。

国际货币基金组织预计，2024年世界经济将增长2.9%，中国和印度将成为这一增长的主要驱动力，中国刺激措施的积极结果将利好油市。目前的市场共识表明，美联储将设法实现软着陆避免经济衰退，这也利好油价。这两者应能为原油需求提供充足的支撑，并抵消欧洲潜在的需求疲软。

此外，地缘政治因素历来对原油市场发挥着关键作用。2024年，原油交易员将继续关注俄乌冲突和巴以冲突。任何暗示当前冲突紧张局势升级的情景都可能对原油有利，但应该指出的是，这种情景在2023年尚未实现。在我看来,2024年地缘政治发展推动的反弹并不是原油市场的基本情景

供需方面，欧佩克预计2024年全球原油需求将增长220万桶/日，达到1.044亿桶/日。而IEA预计的需求增速是110万桶/日。预测之间的巨大差异并不奇怪，因为欧佩克代表生产国，而lEA更关注原油消费者。但值得注意的是，两个组织都预计需求健康增长。关键的不确定性是2024年欧佩克+的政策。目前沙特和俄罗斯都表现出了减产的意愿，为油价提供支撑。如果欧佩克+政策保持不变，那么除非发达经济体陷入衰退，否则油价将无法获得强劲的下行动力o

市场风险和波动方面，交易者应预计，原油市场仍将对地缘政治新闻和欧佩克+的生产决定保持敏感。然而，市场需要比新闻更重要的东西来形成可持续的趋势，着眼于长期时间框架的交易者应专注于可能对供需平衡产生重大影响的事态发展。我想指出的是，交易者还应关注2024年与天气相关的潜在风险。如今，极端天气越来越常见，这种天气可能会对供需双方造成干扰。

从周线图来看，除2022年初俄乌冲突带来的反弹外，WTl原油近年来大多呈区间波动(64.19-94.31美元)。俄乌冲突虽然持续不断，但由于供应没有中断，因此油价在最初的反应之后已回到交易区间之内。我认为，欧佩克+的政策将阻止油价跌破当前区间的低点。最有可能的情况是，价格跌破65.00美元就会被交易者迅速买入。与此同时，随着亚洲经济复苏和美国避免经济衰退，WTI原油有机会回到区间的高点。需要指出的是，WTI原油需要极强的催化剂才能稳定在90美元以上并测试100美元的水平。这种催化剂必须来自地缘政治领域。然而考虑到市场对近两年的俄乌冲突的反应，油价需要新的因素才能持续上涨至100美元上方。

市场综合评论

专家们表示，全球石油供应充足，让美国有一些余地对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉采取行动。

新美国安全中心兼职研究员Rachel Ziemba表示，美国石油产量的增加提振了全球供应，这降低了更严厉制裁带来的风险。如果宽松的石油环境持续下去，与缓慢的经济增长保持一致，这可能会使继续执行（制裁)变得更容易。

Rapidan Energy Group风险服务主管Fernando Ferreira表示，油价已大幅下跌，多数分析师似乎担心进一步的宏观风险，因此华盛顿可以冒一些制裁相关的中断风险，而不必过于担心价格飙升。美国目前的石油制裁重点是俄罗斯。预计2024年制裁的执行力度将大幅增加。更多的执法将增加与影子船队相关的成本和风险，并通过符合价格上限的服务引导更多的出口。对于委内瑞拉，美国将石油和矿业制裁放宽六个月，因此，4月之前的任何变化，如果真的发生的话，都将是象征性的。猜测美国会在4月份再次延长许可证，等到委内瑞拉选举之后再做出任何调整。

美国海军研究生院的能源专家Brenda Shaffer表示，在选举年，拜登政府不太可能实施制裁，并采取令市场供应减少的政策。

Clearview Energy Partners报告称，一旦乌拉尔原油跌破60美元的门槛，符合上限的交易可能会为原本可能通过影子船队和俄罗斯中间商转移的原油提供一个出口。

Transversal Consulting总裁Ellen Wald说，除非加沙-以色列冲突出现某种升级，对伊朗采取更强硬的态度可能会有所不同。伊朗知道，在选举年，它可以“控制”拜登政府，利用胡塞武装针对红海的国际航运而不担心美国的反应。