A股上周做多情绪降温

　　诸多国内外大事尘埃落定后，A股进入政策空窗期，市场做多情绪明显降温，成交金额环比大幅回落。

　　受此影响，上周A股三大股指全线点大关。业内人士认为，市场前期积累较大涨幅，市场短期或迎来持续调整。

　　上周，上证指数周跌3.52%，以3330.73点报收；深证成指周跌3.70%，以10748.97点报收；创业板指周跌3.36%，以2243.62点报收；科创50指数周跌3.78%，以986.88点报收。杨靖制图

　　随着市场做多情绪降温，上周A股主要股指全线.62点报收；科创50指数周跌3.78%，以986.88点报收；品牌100指数周跌4.20%，以989.52点报收。

　　宏观数据方面，10月CPI同比涨幅收窄，天气扰动减弱利好鲜活食品生产储运，叠加前期极端天气等影响带来的高基数，猪肉、鲜菜等食品价格下降。与此同时，国际油价下行背景下，能源相关项的价格也明显回落。10月PPI同比降幅微扩，环比降幅收窄，在国内一揽子增量政策推出的催化下，国内部分工业品需求有所恢复，其中，建筑需求有所改善，钢材、水泥等价格止跌回升，黑色金属冶炼和压延加工、非金属矿物制品价格均转为上涨。

　　政策方面，近日发布的，完善相关税收政策。本次房地产契税、增值税政策的进一步完善，降低了房地产市场的交易成本，有助于推动居民刚性和改善性住房需求的释放。与此同时，在10万亿元化债资金减轻地方支付端压力后，政府快速在收入端让利于民，也有助于提升居民端的消费能力，推动内需进一步恢复。

　　有机构指出，市场短期进入业绩真空阶段，指数层面展开对前期市场上涨的巩固。伴随A股估值逐步修复，业绩能否在下一年兑现，将是行情结构分化的重要考量。除此之外，对已有政策效果的评估，以及对增量政策的再度预期，也将对行情的演化产生积极作用，A股整体仍受益于流动性增量而呈现震荡攀升特征，有业绩预期的板块未来上涨的确定性将更大。

　　从上周品牌100指数成分股表现来看，多只处于震荡整理，鲜有个股实现大涨。其中，上汽集团周涨幅达到28.59%，表现最为抢眼；和中国联通周涨幅则分别为12.23%和11.95%；长城汽车、长安汽车以及上海医药3只个股的周涨幅在5%左右。

　　周市值增长方面，中国移动、和上汽集团上周市值分别增长478.61亿元、468.77亿元以及444.49亿元，市值增长较多；宁德时代、中国联通、中国电信以及长城汽车周市值增长也超过100亿元。

　　资料显示，上汽集团正在外部压力下进入必须的战略转型期，公司会高效地梳理好内部治理及调整人事干部，制定并实施后续行动方案，用崭新面孔迎接国内外的挑战，管理好出海、新能源、自主三驾马车，推动集团进一步转型，有望迎来业绩筑底回升。

　　目前，上汽集团在西班牙、澳大利亚等国家稳居“中国汽车出海单品冠军”；新品MG3 HEV的技术指标全面领先日系竞品，已在欧洲A级车细分市场崭露头角，正在加速销量爬坡。

　　中国移动当前处于新旧动能转换的发展期，电信运营商是“大安全”“央企估值体系”“数字经济”的交叉赛道，未来重要增长方向体现在AI国产算力成长、行业客户数字化转型、云网需求进一步渗透。中国移动科创领军属性凸显，迎来成长新起点。

　　中国联通聚焦网络强国、数字中国主责，深入实施科技强企战略，加快建设新型数字基础设施，推动联网通信、算网数智两大主业协调发展。公司作为传统的高股息资产，在传统业务保持稳健增长背景下，有望持续提升分红，股息分红持续增长下，迎来配置良机。

　　除了个股投资价值凸显外，与汽车板块相关ETF也值得关注，比如汽车ETF和汽车ETF上周均实现逆市上涨。

　　从投资逻辑来看，10月底以来，多地“加力以旧换新”，放宽各项条款推动汽车消费。如10月28日湖北省商务厅宣布汽车置换更新补贴取消车辆登记地等限制；10月26日广西发布通知将“本地开票外省上牌”纳入汽车置换更新补贴等。预计11月在政策持续发力及行业年底冲量叠加以旧换新政策到期前抢抓窗口期等影响下，汽车行业仍将保持较高景气。

　　此外，汽车行业技术变迁，结构升级，海外扩张仍处于高速变化中，从中长期角度来看，汽车优质公司有望在新一轮产业变迁中持续成长向上。

　　据了解，汽车ETF追踪的是中证全指汽车指数，该指数从中证全指指数中选取与汽车主题相对应的行业内上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。

　　从中证全指汽车指数权重股来看，上汽集团、长城汽车、长安汽车以及广汽集团权重占比较大，这些公司均是品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

　　汽车ETF追踪的是中证800汽车与零部件指数，该指数从中证800指数中选取与汽车及其零部件主题相对应行业的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。