中央政治局会议，如何影响你我

　　中共中央政治局7月30日召开会议。分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。政治局会议对当前经济形势作出判断，认为今年我国经济展现强大活力和韧性，同时面临不少风险挑战。会议提出下半年宏观政策要持续发力、适时加力；落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。

　　会议对下半年有效释放内需潜力、坚定不移深化改革、稳住外贸外资基本盘、持续防范化解重点领域风险、扎实做好民生保障工作、充分调动各方面积极性等方面的重点工作作出具体部署。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对分析，下半年视实际情况需要，宏观政策有可能在稳增长方向出台新的重大增量措施，包括降息、上调财政赤字率、增加超长期特别国债发行、提高新增专项债额度，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳等。这些政策措施能够有力提振内需，充分对冲外需放缓带来的影响，确保全年实现“5.0%左右”的经济增长目标。

　　在面对外部冲击影响加大、内部困难挑战较多的情况下，上半年GDP同比增长5.3%，较去年同期、去年全年均提高0.3个百分点，为实现全年经济增长目标打下了坚实基础。

　　政治局会议明确，要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层“三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。

　　中泰国际首席经济学家李迅雷表示，考虑到今年上半年经济增长已为实现全年目标奠定良好基础，既定各项政策部署正在有序推进，下半年GDP增速只要4.7%就可以实现全年目标，故目前出台大规模刺激性政策的必要性不大。

　　李迅雷认为，短期内政策仍将保持定力，下半年或有两条主线：一是精准施策，在不增列赤字、不增发国债的前提下，发力空间在于调整年初预算安排的结构、优化额度在各省之间的分配、提前下达明年专项债券和化债的额度，具体方向可能包括增加稳就业和稳外贸支出、化解中小企业账款拖欠、支持经济大省“挑大梁”等。二是灵活应对，根据前期政策效果相机抉择是否进一步加大力度，并密切跟踪国际政治、经济、金融形势对国内的影响传导，常态化、敞口式做好政策预研储备。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒分析，今年二季度经济增速同比为5.2%，较一季度仅下降0.2个百分点，这明显不同于去年上半年。去年一季度经济同比增长5.3%，其后的二季度、三季度快速回落至4.7%和4.6%，季度内部呈现出逐月下行的态势，要求政策有大力度的调整。形势决定政策，因此此次会议强调政策连续性、稳定性和“落实落细”既定的财政货币政策，充分释放政策效应。

　　他认为，“适时加力”的时机和力度主要取决于下半年关税战对出口的影响程度、房地产止跌情况等，可以尝试的政策工具依然较多。比如，可以根据形势的需要动态调整预算，扩大财政支出，对冲关税战可能引发的外需下滑风险，稳定经济增长，避免居民收入和消费能力在短期受到较大冲击。

　　政治局会议对于“持续防范化解重点领域风险”，主要提了三点。

　　首先，此次会议没有直接提及房地产领域，而是强调“落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新”。

　　广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，所谓高质量，一方面是避免大拆大建，这会导致房地产后续供应过剩和更大的下行压力；另一方面，大拆大建必然导致新一轮地方债务风险。因此，高质量城市更新，就是防范化解风险的路径。

　　国盛证券首席经济学家熊园认为，接下来将侧重包括城中村和危旧房改造在内的城市更新，更侧重民生服务，更强调城市基建安全工程建设，包括加快老旧管线改造升级、其次，此次会议提出，积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。

　　中央财经大学教授温来成告诉，之所以强调化债要“积极稳妥”，是因为化解债务风险需要平衡好防风险和促发展的关系，最终通过发展来化解风险。目前一些地方仍在违规举债，因此会议再次重申严禁新增隐性债务。随着化债持续推进，越来越多地方政府融资平台公司宣布退出平台公司名单，但融资平台公司转型为普通国企确实面临较大压力，2028年是一个重要时间节点，一些平台公司该撤销的会被撤销，而其他融资平台公司则转型为普通国有企业，实现融资平台公司出清。

　　此外，对于资本市场，会议要求，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。

　　罗志恒表示，资本市场发展对于维护经济发展信心、充实居民财富以及助力新质生产力发展具有关键作用。资本市场改革将围绕“吸引力”“包容性”“巩固”等关键定调进一步纵深推进。具体包括四个方面：推动金融开放，“吸引”国际资本；深化投资端改革，“吸引”更多投资者参与资本市场，发挥资本市场财富效应；以

　　面对复杂严峻的外部风险挑战，扩大内需成为关键之举。

　　会议强调，要有效释放内需潜力。深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。在保障改善民生中扩大消费需求。高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。

　　近日国家发改委已会同财政部，向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。按计划将于10月下达今年第四批690亿元超长期特别国债资金，继续支持地方实施消费品以旧换新政策。

　　除了“两新”，更多的提振消费增量政策有望加快落地。财政部经建司副司长吴盖日前在发布会上表示，下一步，财政部将按照服务消费是当前挖掘消费潜力的重要抓手。上半年，服务零售额同比增长5.3%，比一季度加快0.3个百分点，消费结构中服务消费的占比在提升。假日消费拉动作用下，相关的文体休闲、交通出行服务消费都保持两位数增长。

　　在二季度设立服务消费与养老再贷款的基础上，扩大服务消费或将推出新举措。财政部部长蓝佛安7月30日在

　　会议强调，要扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘。帮助受冲击较大的外贸企业，强化融资支持，促进内外贸一体化发展。优化出口退税政策，高水平建设自贸试验区等开放平台。

　　这是3个月前中央政治局召开会议特别提出“加快推动内外贸一体化”以来，再次部署“促进内外贸一体化发展”，也明确要“帮助受冲击较大的外贸企业”。

　　王青分析，在各类“抢出口”“转出口”效应消退后，下半年我国出口可能面临一定下行压力，宏观政策将对遇到困难的出口企业给予定向支持。

　　中国国际经济交流中心资深专家委员朱民此前提出，在贸易战的情况下，外贸企业必然会受到影响，企业平均的边际利润约15%，要消化高关税并不容易。这意味着外贸企业要有很大的调整，削减成本、多元化出口方向、改进技术，相应的结构调整不仅面临困难而且还需要时间。

　　近年来多地都在为外贸企业“出口转内销”提供便利和服务，并帮助开拓多元化市场。此次会议同时指出，用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。

　　海关总署7月中旬公布的数据显示，今年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元人民币，创历史同期新高，同比增长2.9%。其中，出口增长7.2%，进口下降2.7%。二季度进出口同比增长4.5%，比一季度加快3.2个百分点，连续7个季度保持同比增长。

　　在坚定不移深化改革方面，会议要求，坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。坚持“两个毫不动摇”，激发各类经营主体活力。

　　 七三