并购贷款政策十年大修

　　时隔十年，并购贷款规则迎突破性调整。

　　日前，金融监管总局发布

　　首先，并购方定义进一步放宽。根据金融监管研究院院长孙海波表示，相较于此前对不良记录无时间限制的严格要求，三年期限的明确实际上降低了准入门槛，更符合企业实际经营情况。

　　在适用范围上，参股型并购实现“破冰”。孙海波称，现实中企业优化产业布局、升级产业结构或海外收购优质资源时，大量交易以参股方式完成，此前监管限制导致银行无法有效支持这类战略投资，制约了并购市场资金供给。此次调整后，潜在并购贷款客户基础和贷款供给将大幅扩容。

　　招联首席研究员董希淼认为，在融资条件优化方面，杠杆与期限也实现了“双重松绑”。此前，具体而言，“这有助于降低并购方的短期资金压力，鼓励更多并购交易达成。”董希淼称。

　　值得注意的是，与此前相比，对银行的资格要求趋于严格，但目前“监管评级良好”的界定暂未完全明确，这也是市场关注的重点。

　　多数观点认为，“监管评级良好”需达到2级，但若按2级标准界定，目前大部分城农商行及少数股份制银行均难以达标，加之参股型并购贷款设有1000亿元资产规模门槛，这也意味着这些银行暂无法开展参股型并购贷款业务。

　　“个人认为3级以上或可视为良好，当然最终需监管部门解释或内部规定，且不排除各地差异化制定细则。”在董希淼看来，监管层可通过此类差异化资质要求，在为银行并购贷款业务打开新空间的同时防范风险，实现业务创新与风险防控的平衡。

　　可以说，金融监管总局表示，我国经济正处于新旧动能转换的关键时期，进一步活跃并购市场有利于优化资源配置，助力传统产业改造升级。

　　高杠杆并购可能引发企业债务风险，进而传导至银行体系。在风险防控层面，董希淼认为，董希淼认为，目前，