8月经济数据现短期波动，政策加码预期升温

　　信息服务类零售额均保持两位数增长。8月全国电影票房和观影人次同比分别增长48.6%和66.9%。

　　财信金控首席经济学家伍超明对表示，近期密集出台的育儿补贴、免除幼儿园大班保育教育费、个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息等多重促消费、惠民生政策，以及股市回暖带来的财富效应，将对未来消费恢复形成重要助力。

　　付凌晖表示，总的来看，在各项促消费政策共同作用下，8月份商品消费基本平稳，服务消费韧性较强，新型消费持续壮大，市场空间还在拓展，消费扩大态势没有改变。也要看到，居民消费能力和信心仍有待提升，消费内生动能仍需增强。下阶段，要进一步实施好消费提升专项行动，积极稳就业、促增收，完善消费环境，增加优质供给，更好释放消费潜力，促进消费市场稳定发展。

　　投资方面，1～8月，全国固定资产投资326111亿元，同比增长0.5%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.2%。8月份，固定资产投资环比下降0.20%。

　　分领域来看，1～8月，制造业投资同比增长5.1%，较前7个月回落1.1个百分点。

　　王青表示，外部经贸环境波动对国内制造业投资的影响还有可能进一步显现，“反内卷”政策推进也可能对产能过剩行业投资产生抑制效应，预计下半年制造业投资增速将延续下行态势，全年增速将在5.5%左右，比去年全年增速下行3.7个百分点。四季度大规模设备更新支持资金规模有望上调，进而对制造业投资形成有力支撑。

　　1～8月，基础设施投资同比增长2.0%，涨幅较1～7月回落1.2个百分点。中国银河证券指出，当前稳增长政策更多强调“精准、可持续”，未出台大规模强刺激政策，因此基建对冲经济下行的能力弱于前期，基建投资回升速度仍具有较大不确定性，预计年末政府会加快基建投资以对冲其他投资和出口的下滑。

　　房地产投资继续下行，前8个月累计降幅扩大0.9个百分点至12.9%。付凌晖分析，从前8个月情况看，受国内外形势变化影响，房地产市场虽有所波动，但商品房销售和住宅价格同比降幅还是在收窄，去库存成效继续显现，房地产市场仍朝着止跌回稳方向迈进。近期，部分城市进一步调整优化住房政策，效果有所显现，市场交易出现改善。

　　民间投资方面，对于连续3个月负增长，付凌晖回答提问时表示，扣除房地产开发投资，民间项目投资基本稳定。随着一系列支持民营经济发展和促进民间投资政策措施的落实落地，民营经济发展环境持续优化，将有利于拓展民间投资发展空间，支撑民间投资增长。

　　付凌晖表示，今年以来，尽管外部环境复杂变化，外部不利影响加深，国内有效需求偏弱，长期积累结构性矛盾凸显，但在宏观政策持续发力、全国统一大市场加快建设等因素作用下，我国经济顶住压力，保持了稳中有进的发展态势。从下阶段情况来看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，宏观政策发力显效，改革开放持续深化，国内国际双循环逐步畅通，将支撑经济平稳运行和向好发展。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，当前的宏观政策处于“持续用力、适时加力”过程中，主要表现出渐进式、托底式特征。但考虑到一揽子增量政策实施后去年四季度基数抬升，下一阶段保持经济平稳增长的难度上升，政策力度还应相应加大。

　　伍超明也认为，去年四季度GDP增速从4.6%跃升至5.4%，对今年四季度GDP增速构成较大挑战。受高基数、关税不确定性、政策效应退坡叠加影响，四季度经济下行压力加大，全年实现5%左右增长目标，仍需政策加力聚焦稳投资、促消费，不排除四季度增量政策出台的可能。建议进一步强化逆周期调节，着力扩大内需、稳定房地产市场、改善企业盈利预期，巩固经济回升向好基础。