争食ETF“大蛋糕”同质化竞争下出路何在

　　相较于竞争白热化的A股ETF，跨市场布局的ETF仍非常欠缺，是值得关注的布局机会：一是优质资源的稀缺性。随着港股通扩容，港股优质资产进一步纳入互联互通机制，跨市场产品有望成为热点。二是资金容量大，发展潜力大。三是先发优势明显，抢先布局效果好

　　当前ETF同质化现象严重，竞争趋于白热化。为了提高对投资者的吸引力，今年以来，多家ETF宣布变更场内简称，成功蹭上市场最新热点。面对激烈的竞争，后续入局者是否还有机会？

　　据不完全统计，今年以来有近10只ETF相继宣布更改场内简称，一些ETF改名后成功站上最热投资风口。例如，3月8日，平安基金公告称，平安富时中国国企开放共赢ETF基金合同于2021年12月17日生效，为了使基金简称更加充分体现产品的特征，经向深圳证券交易所申请，决定自2023年3月9日起将基金的中文简称由开放共赢ETF变更为国企共赢ETF。

　　国泰基金紧随其后。3月14日，国泰基金公告称，自3月15日起变更国泰富时中国国企开放共赢ETF的扩位简称，变更前扩位简称为共赢·ETF，变更后扩位简称为央企共赢·ETF。

　　3月24日，南方基金公告称，南方富时中国国企开放共赢ETF的原交易简称为开放共赢、开放共赢·ETF，变更后为中国国企、中国国企·ETF。

　　沪上某基金研究员表示，今年以来“中字头”股票走势较为坚挺，央国企投资机会颇受关注，上述几只ETF更改场内简称，可以让投资者输入关键词便可第一时间到公司旗下产品。“类似的情形此前也出现过。2021年，彼时碳中和成为市场热议的话题，多只ETF选择更名。例如，某中证内地低碳经济ETF的场内简称由低碳ETF变更为碳中和50。同年，多只跟踪中证内地低碳经济主题指数的ETF成立，基金简称中几乎都有 ‘碳中和’字样。”

　　在上述基金研究员看来，当公司旗下产品投资范围与市场热点相关，简洁直白的名字能更加吸引投资者，可以成功蹭上市场热点。另外，有的ETF变更场内简称也有利于提高基金定位的精确度。

　　ETF改名潮的背后反映了当前ETF激烈的竞争格局，在这场同质化的厮[*]中，各家基金公司都想借助市场热点实现突围。国泰君安分析师廖静池分析称，ETF行业马太效应持续存在，竞争格局趋于稳定，前20大管理人占据97%以上非货币ETF的市场份额。

　　在业内人士看来，当前ETF市场虽然已形成较强的头部效应，但竞争格局仍存在变数，主要是因为ETF仍有着巨大的发展空间，只要“蛋糕”足够大，一切都存在变数。

　　某基金公司总经理告诉，公司多次商讨是否布局ETF业务，决定目前暂不布局。“ETF确实是一条广阔的赛道，但目前公司想专注于主动权益投资，之后会视情况决定是否加入ETF竞争行列。公司有较强的资源优势，即使作为后入者，也有信心分到一杯羹，因为市场足够大。”

　　国泰君安分析师廖静池表示，总结头部管理人胜出的经验，除了平台资源，找到自身差异化竞争策略和品牌定位十分重要。此外，相较于竞争白热化的A股ETF，跨市场布局的ETF仍非常欠缺，主要体现为产品规模小、布局方向少。

　　廖静池分析称，跨市场宽基指数是值得关注的布局机会：一是优质资源的稀缺性。随着港股通扩容，港股优质资产进一步纳入互联互通机制，跨市场产品有望成为热点。二是资金容量大，发展潜力大。指数资金容量大，但目前跟踪产品数量少、规模小，依然有较大的发展潜力，而且相较于使用QDII额度投资的恒生指数ETF，港股通指数或沪港深指数不占用基金公司的QDII额度，容量受限程度较低。三是先发优势明显，抢先布局效果好。同类产品先发优势明显，加之当前产品数量少，赛道拥挤度低，抢先布局有望取得好的效果。