纽市盘前

　　  全球市场综述

  1）欧美市场行情盘点

  欧股市场：德国DAX指数涨0.86%，法国CAC40指数涨0.13%，英国富时100指数涨0.19%，西班牙IBEX35指数涨0.21%，意大利富时MIB指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.69%。

  美股盘前：5月25日(周二)美股盘前，美国三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.28%，标普500指数期货涨0.33%，纳指期货涨0.52%。科技股方面，苹果盘前涨0.61%，Facebook(FB.US)盘前涨0.46%，亚马逊(AMZN.US)盘前涨0.71%，微软(MSFT.US)盘前涨0.61%。

  2）市场消息面速读

  1、美元跌至逾四个月低位

  美元兑一篮子触及四个半月的低点，因为美国经济数据较预期疲软，以及美联储(FED)官员坚称政策将保持不变，缓解了投资者对通货膨胀将迫使利率上升的担忧。

  投资者大举做空美元，认为随着全球经济从疫情中恢复，美国的低利率将促使现金流向海外。

  4月通胀大幅上升令政策前景面临疑虑，投资者对于增加仓位保持警惕，但似乎从数据和美联储隔夜表态中获得安慰。

  在美元全面下挫之际，欧元突破上周创下的四个月高点1.2245美元触及1.2262，日内上涨0.3%。技术面来看，欧元兑美元下一个强阻力位料为1.2280和1.2350，支撑位看1.2200。

  美国全国活动指数为0.24，不及预期的超过1，再加上联储官员发表鸽派讲话，均支持了美联储不会很快收紧政策的观点。

  2、离岸人民币也涨疯了 升破6.4关口创三年高位

  周二(5月25日)，大爆发的不止中国股市，人民币也大涨了：离岸人民币兑美元午后扩大涨幅，升破6.4关口，创2018年6月来新高；在岸人民币兑美元涨0.3%，报6.4016，为一周最大涨幅。自4月1日的6.5876高点以来，离岸人民币人民币在不到两个月时间最多已暴涨2000个基点。

  今年以来，人民币汇率走势基本分成三个阶段，1至2月在6.45一线月贬值较为明显，在岸人民币对美元即期汇率在3月30日一度跌至6.5793，触及年内最低点，4月份至今，人民币汇率开启了这一波的大幅上涨……对于人民币升值的影响，分析指出，人民币升值在很大程度影响企业的结售汇和套保行为，以及上市企业的汇兑损益。在银行代客收付的选项中，以人民币收付的比例目前已超过结售汇，成为境內企业的第一选择。

  人民币升值之际，官方的态度：中国央行金融研究所所长周诚君近日表示，总体看，人民币汇率在中长期内将持续对美元升值。这既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一，而且经验数据也表明，多数成功迈过中等收入陷阱的国家人均收入超过10000美元后，其货币将对美元汇率呈持续升值趋势。此外，中国央行上海总部调查研究部主任吕进中也建议人民币适当升值、抵御输入性通胀。

  3、美联储资产负债表明年底前可能达到9万亿美元

  纽约联储周一发布的预测显示，美联储正在进行的资产购买可能会导致其资产组合到2022年底增至9万亿美元。美联储的储备余额可能在2022年底达到6.2万亿美元的峰值，然后稳步下降。

  如果到期证券回笼资金用于再投资，美联储的投资组合规模可能在2025年之前保持稳定。报告称：“在那之后，随着联邦公开市场委员会(FOMC)将货币政策立场正常化，投资组合的路径将取决于有关投资组合的选择。”

  这些预测假设美联储将继续以目前每月1200亿美元的步伐购买公债和抵押贷款支持证券(MBS)直到2021年底，然后购债步伐在2022年底前缓慢降至零。这些对未来资产购买步伐和利率的假设是基于纽约联储对市场参与者和一级交易商的调查。

  美联储去年为支持经济和信贷市场采取了积极行动，将利率降至接近零的水平，推出了一系列紧急贷款计划，并增加了每月资产购买规模。之后美联储的资产负债表急剧膨胀，市场担心美联储未来缩减资产负债表将导致债券收益率飙升，大幅推高借贷成本，并提升非孳息资产黄金的持有成本。

  3）纽市主要货币走势分析

  美元指数：截止北京时间20:55，美元指数小幅下跌，现报89.67，跌幅0.18%。纽市盘前，美元指数周初继续承压，徘徊于月度低点89.70附近，因为投资者青睐风险资产，美国收益率持稳。10年期美债收益率徘徊于1.60%附近，周一跌至两周低点1.59%附近。技术面来看，美元指数面临的下一个支撑位为89.65，然后是89.20，然后是88.94。另一方面，突破90.90将为91.07(100日移动平均线。从更广泛的角度来看，只要美元指数保持在200日移动平均线下方，则其前景仍然是负面的。
  欧元/美元：截止北京时间20:55，欧元/美元继续上涨，现报1.2255，涨幅0.32%。纽市盘前，欧元升至1月以来最高水平约1.2260-65区域。周二，由于普遍的美元抛售情绪，欧元/美元延续了前一天的积极走势，并连续第二个交易日获得强劲的后续牵引力。欧元/美元最新一轮骤升可能归因于突破1.2235-40阻力位区域时的一些技术性买盘。这可能已经为欧元/美元近期进一步升值奠定了基础。因此，欧元兑美元随后强势反弹至1.2300，并达到1.2350附近的年内高点，这看起来是非常有可能的。
  英镑/美元：截止北京时间20:55，英镑/美元继续下跌，现报1.4149，跌幅0.06%。纽市盘前，英镑在1.4200关口上方难以找到立足点。英镑/美元延续前一天从1.4100附近的良好反弹走势，并在周二因美元的持续抛售压力而获得强劲的后续上行动能。尽管有诸多支撑因素，多头仍难以利用这一走势或在1.4200点上方找到接受点。在没有任何新的刺激因素的情况下，欧元兑英镑出现一些交叉驱动的疲软，令投资者无法在对英国退欧的长期影响感到担忧的情况下进行积极的多头押注。
  美元/日元：截止北京时间20:55，美元/日元上涨，现报108.99，涨幅0.22%。纽市盘前，日元起初上涨至108.85区域后遭遇新的卖盘，连续第二日下跌。美元持续走低引发汇价下跌，似乎未受乐观市场情绪影响。事实上，基准的10年期美国国债收益率回落至1.60%的关口，这被视为对美元不利的另一个因素。不过，如果全球股市持续上涨，交易员可能不会大举做空，并有助于限制美元/日元进一步下跌，至少目前如此。
  现货黄金：截止北京时间20:55，现货黄金上涨，现报1882.97美元/盎司，涨幅0.11%。纽市盘前，现货黄金上浮0.14%至1883.75美元/盎司。美联储去年为支持经济和信贷市场采取了积极行动，将利率降至接近零的水平，推出了一系列紧急贷款计划，并增加了每月资产购买规模。之后美联储的资产负债表急剧膨胀，市场担心美联储未来缩减资产负债表将导致债券收益率飙升，大幅推高借贷成本，并提升非孳息资产黄金的持有成本。技术面上，如果1870美元被证明是可靠的支撑，那么涨至1900美元的运动可能会出现。不过，若金价跌破1870美元，可能预示着价格将分别跌向1855美元和1840美元。
  现货白银：截止北京时间20:55，现货白银下跌，现报27.63，跌幅0.61%。纽市盘前，白银跌至27.55美元区域，抹去了前一天的积极走势。此次下跌标志着前三个交易日的连续第二天下跌，并将白银/美元拉回到从年初日低点延伸的上升趋势线周期移动平均线重合，现在应该是短线交易者的关键拐点。白银/美元上行初步目标可能是28.75美元附近的中间阻力，并进一步攀升至29.00美元。突破在29.30-35美元的后续买盘应该会让多头重新尝试测试30.00美元的关键心理关口。
  原油市场：截止北京时间20:55，美油下跌，现报65.65美元/盎司，跌幅0.59%。纽市盘前，国际油价自一周高点回落，尽管石油出口国伊朗提前回归国际原油市场的前景减弱。但全球从新冠疫情大流行中的复苏仍然崎岖，限制了油价进一步回升。上周布油价格再次未能成功站上每桶70美元关口之后，投资组合经理在上周连续第二周削减了对石油的看涨头寸。根据交易所公布的数据，截至5月18日当周，投资者总共卖出六份最重要的石油期货和期权合约3500万桶油当量。考虑到围绕伊朗核协议的前景面临诸多风险，加上市场对亚洲各地新冠病毒的担忧不断加剧，原油价格也又可能会出现明显的回落，仍然陷于近期区间内部。
  机构观点

  1、荷兰合作银行：或可在美元兑日元跌至108.60-70低吸

  荷兰合作银行可能将美元兑日元下跌视为建立多头头寸的机会，据报导由于采取了控制疫情的措施，东京的新冠病毒病例数量逐步下降，但据报导，大坂的医院已经没有床位了，这一消息加上该地区其他国家的疫情影响，证明了危机继续蔓延；由于日元作为避险货币的功能，往往受到全球风险情绪的推动，而非特定的国内事件，虽然该地区第四波病毒可能会在短期内提供些许支撑，但过去几周的价格活动表明，日元的避险买盘可能有限，只要对美国和欧洲复苏的乐观情绪依然存在，将在汇价跌至108.60-70趋势线支撑位下方寻找买入机会。

  2、汇丰银行：今年澳元兑美元仍有上行潜力

  汇丰银行仍认为由于强劲的国内基本面和相对有利的全球背景，澳元兑美元今年仍有上行潜力，展望未来，强劲的国内基本面和相对支持性的全球背景应该会支持澳元，澳大利亚的经常账户状况持续改善，最近几个季度的盈余甚至更高，这种强势在很大程度上可以归因于不断上涨的大宗商品价格，随着全球经济复苏势头进一步增强，对大宗商品的需求很可能保持强劲，从而支撑澳大利亚的贸易条件和经常账户平衡，可能仍然是澳元的一个看涨特征，全球复苏也预示着风险偏好，将对澳元有利。

  只要数据优于预期，澳元的表现应该会相对较好，因为市场越来越倾向于澳洲联储立场不会那么鸽派，然而即使国内经济表现不佳，市场已经预期澳洲联储将采取鸽派立场，澳元也可能会维持现状，值得注意的是，澳大利亚政府已经宣布了相当大的预算，净债务预计将从2020/21年GDP的30%上升到2024/25年GDP的40.9%，将是经济增长的支撑，并可能进一步支撑澳元，尤其是考虑到澳大利亚的债务水平相对于许多十国集团成员国较低，预计澳元兑美元今年将进一步走强。

  3、星展银行：纽元兑美元将在当前的盘整模式中走低

  新西兰储备银行(RBNZ)受到市场关注，5月26日(周三)将召开另一次政策会议。宏观预测极有可能得到有利的更新。鉴于新西兰央行最近放缓了对大规模资产购买计划(LSAP)债券的购买，缩减购债规模的传言受到了关注，但这很可能是一次供给调整。技术层面上，纽元仍在盘整，动能指标保持温和。星展银行（DBS Bank）策略师Benjamin Wong指出，这使得反向头肩顶形态依然发挥作用，下跌将找到支撑，除非200日移动均线关键支撑位告破。

  官方现金利率将维持在0.25%，而大规模资产购买计划(LSAP)将是值得关注的。新西兰经济研究所(NZIER)指出，自2020年3月底推出大规模资产购买计划(LSAP)以来，债券购买速度有所放缓；最初计划发行的价值1000亿纽元的债券已经购买了一半。在某种意义上，大规模资产购买计划(LSAP)的放缓也反映了债券发行量的减少，因此，这完全是一个供应问题。再加上可能更强劲的宏观预测(尤其是对就业和消费者价格指数的预测)，市场将对有关缩减购债规模的言论保持警惕。

  纽元陷入了区间束缚，因为市场尚未证实仍在酝酿中的反向头肩顶形态，或者就此而言，尚未证实该形态。市场也没有改变方向，也没有清除200日移动均线的支撑位，从而提供了区间盘整。价格主要锁定在55日移动均线的中期支撑位附近。

  纽元兑美元可能会在0.7270-0.7305的区域遇到初步阻力。这是第二高点(低于之前的高点0.7465)，接下来阻力是0.7465-0.6946(2月底高点至4月初低点)跌幅的76.4%斐波那契回撤位0.7352。

  4、大华银行：纽元/美元料将出现进一步整理

  大华银行外汇策略师称，预期纽元/美元短线区间内。

  24小时前景：“本行昨日注意到纽元不太可能进一步走弱，但预计纽元将在0.7150至0.7200 39;区间震荡。 ” 未预料汇价会涨至隔夜高点0.7219 。汇价上涨势头有所增强，纽元/美元料将涨至强阻力0.7230。日内汇价不大可能突破该水平。下行方面，预期0.7170足够强劲，足以支撑日内汇价出现的回调（第一支撑处在0.7190）。”

  1-3周前景：“上周四本行发布最新预期（5月20日当时纽元/美元处在0.7175水平），本行称纽元略承压，并可能跌至0.7125水平。随后纽元/美元未现下行。汇价温和下跌压力消失，目前的波动可视为整理。因此，纽元/美元料将处在0.7140 / 0.7270区间内维持整理。 ”