配置时机已到？百亿私募盘京投资三年定开产品大卖超33亿元 庄涛

　　 在当前销售偏冷的市场下，私募市场再现爆款产品，盘京投资董事长庄涛掌舵的新产品在三家渠道狂卖超33亿元。

　　 私募大佬庄涛掌舵

　　 三年定开产品大卖超33亿元

　　 近日，百亿私募盘京投资董事长庄涛的新发产品在渠道开卖，一周时间累计认购规模超33亿元。主要在招商银行(48.76 -1.95%诊股)、兴业银行(21.90 -0.82%诊股)、中信银行(4.67 +0.21%诊股)三家渠道进行发售，并于本周结束募集。据了解，该产品为三年期定开产品，在投资策略方面没有太大变化。

　　 一位渠道人士表示，“最近的发行情况确实不太好，环比去年年底以及同比去年年初，销量出现了明显的下滑，市场降温明显。在明星基金经理光环的加持下，此次盘京投资的销售情况实属难得，这也对近期发行市场有一定的提振作用。”

　　 值得注意的是，在年内发行较冷的市场环境下，盘京投资却爆款频现。新锐投资经理崔同魁在加盟盘京投资后，发行的第一支产品在销售首日便出现秒杀的情况，该产品在浙商证券(11.43 -1.12%诊股)和中信证券(22.90 -1.29%诊股)两个渠道发售，最终募集规模超35亿元，成为今年的第一波爆款产品。

　　 对于后续的发行计划，接近盘京投资的相关人士表示，“近期公司应该不会再发新产品了，之后会根据市场情况再做决定。”

　　 配置时机已到？

　　 此前，庄涛罕见发声，针对今年震荡的市场行情做出解读。他表示，均值回归的修复或是引起本轮A股剧烈波动的重要因素。他分析称，由于过往几年市场风格演绎过度极致，所以会有一个均值回归修正性的行情发生。其次，市场风向朝“保增长”发生了预期转变，但对应板块缺乏系统性行情。第三，外围股市，尤其是美股和港股表现不佳，这将会对A股产生一定影响。最后，当下缺乏蕴藏大机会的赛道和潜在牛股。不过，庄涛认为2022年出现熊市的可能性很小，开年下跌不代表全年表现不好。

　　 对于今年行情，庄涛预测，A股将逐步经历“见底-企稳-震荡-分化”四个阶段。今年A股市场难以出现单边上行，会有比较长时间震荡缩量行情。短期来看，虽然保增长可能还是主流，但可能无法维系太久，今年将是拼选股的一年，甚至明年也是。所以中期来看，还是要回到成长赛道。

　　 “今年可能是一个全年窄幅波动的行情，A股又进入一个选股的赛道。过去几年在A股赚到超额的回报，在今年明年可能不会出现了。中长期来看，稀缺性是唯一能确定给投资者赚钱的方向。”他表示。

　　 在行业的选择上，庄涛表示，未来会重点关注医药这一赛道。他分析道，医药是唯一一个供给创造需求的赛道，这个赛道长期价值不言而喻，直到人类永生之前，医药这个行业都是景气的。虽然短期来看确实机会还不大，但是只要在选股上有点耐心，还是能找到品种的。短期之内医药处于寒冬之中，在这个时候建仓，甚至做在右侧，机会只会更多。

　　 另外，庄涛还十分看好新能源汽车。他坦言，现在新能源汽车渗透率比较低，这是一个十几年一遇的超大赛道，没有理由不出现一批大牛股。更重要的是，赛道中的很多龙头都是和中国公司有关的，会积极抓住这一大发展潮流。

　　 公开资料显示，庄涛拥有20余年海内外投资研究经验，先后担任长江证券(6.85 -0.58%诊股)自营投资经理、航天科工财务公司投资总监、华商基金投资总监、中信产业基金董事总经理，并于2016年一手创建盘京投资。

　　 私募产品备案大幅降速

　　 基金销售市场降至冰点

　　 据私募排排网统计，2月私募管理人共备案产品1825只，环比下降49.78%，同比下降37.48%。其中，证券类私募管理人备案产品1378只，环比下降48.66%，同比下降26.31%，占比达到75.51%。

　　 在私募备案产品大幅降速下，基金销售市场也降至冰点。上述渠道人士表示，受投资者情绪影响，当前市场环境下难现爆款产品，尤其是中小私募的发行更是举步维艰。

　　 雪球副总裁夏凡指出，从近期市场的情况来看，无论是公募基金的首发募集成立难，还是私募基金发行数据大幅下降，都表明市场和投资者的情绪降到了冰点，前期追高投资出现了浮亏等被套的情况，进而加剧了投资者观望的意愿。

　　 除了渠道人士外，也有不少私募机构坦言，今年难做更难发。“今年以来，发行市场急剧降温，持续至今确实有些超预期了。究其原因，还是与市场的赚钱效应较弱有关系，投资者情绪普遍更加保守。”上述私募机构表示，“我们本来在今年一季度有销售计划的，但因为结果不太理想，有些已经延期了。”

　　 CTA策略迎来一波小高潮

　　 FOF机构成备案冠军

　　 近期受地缘紧张局势的影响，期货市场波动加剧，CTA策略危机Alpha属性凸显，业绩表现相对亮眼。私募排排网显示，截至2月28日，八大策略私募基金的业绩中，CTA策略是年内唯一一个实现正收益的策略，而股票策略、宏观策略、事件驱动策略等悉数下跌。在百亿私募中，黑翼资产、千象资产、展弘投资等整体业绩排名前列。

　　 对此，私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊分析称，一方面，疫情以来大宗商品的供需错别现象，因为近期的紧张的地缘政治，使得大宗商品的供需关系进一步恶化，从而导致大宗商品价格波动较大，利好擅长捕捉市场波动的CTA策略；另一方面，CTA策略也被称为危机ALPHA策略，跟股票市场呈现出明显的负相关性，往往在股票不好的情况下，CTA策略都会比较好的表现。

　　 在业绩的加持下，CTA策略的产品销售也于近期迎来一波小高潮，部分私募机构旗下产品销售情况可观。

　　 夏凡指出，近期受股票市场波动影响，股票多头与量化指增等策略的产品，因为净值表现回撤较大，所以客户的观望情绪也大多集中于此。但是，今年以来以CTA策略为主的基金却呈现出了比较明显的“危机α”特征，普遍录得正收益，受到了投资者的普遍关注。

　　 除此之外，在近期震荡的市场环境下，多资产、多策略的FOF组合基金受到关注，配置需求得到提升，FOF基金的发行力度随之加大。刚于去年晋升百亿梯队的华软新动力在2月份一举备案15只产品，成为当月的私募备案冠军。

　　 夏凡表示，这些现象的背后，也体现出目前市场中资金的避险情绪与投资者稳健的投资偏好。不过，在国家产业结构升级对资本市场需求明确的背景下，在资管新规引领的非标转标的大趋势下，所有的投资者可能都必须面对并开始接受以下两个转变：一是要从原先向相对确定的增信与刚兑要收益，转变为向相对不确定的市场波动要收益；二是要从过去的以求把握中短期市场整体波动的投机属性，向不太趋于择时的中长期配置属性转变。因此，从投资决策的角度看，短期的市场波动不应该影响长期的资产配置策略。