业绩连续6年、24个季度双位数增长 五粮液向“世界一流酒企”又迈

　　 3月11日，五粮液以线上直播方式举行2022年投资者沟通交流会。五粮液集团(股份)公司党委书记、董事长曾从钦率新一届领导班子出席，与投资者代表、专业机构分析师和研究员进行深入交流。几天前，五粮液发布一份2021年营收、净利润双位数增长的业绩预报，这已经是五粮液连续6年、24个季度实现业绩双位数增长。

　　 曾从钦强调，未来公司将全力打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体的持续稳健、高质量发展的五粮液，加快建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流酒企。

　　 增长韧劲十足业绩连续六年双位数增长

　　 3月9日晚间，五粮液发布2021年度主要业绩数据公告，预计2021年度营收662亿元左右，同比增长15%左右；实现净利润233.50亿元左右，同比增长17%左右。

　　 这已经是五粮液连续6年、24个季度实现两位数以上增长。可见，作为浓香型白酒的典型代表和行业龙头，近几年五粮液持续保持了高质量发展的稳健态势。

　　 曾从钦表示，五粮液已在产品体系建设持续优化、品牌价值持续提升、市场表现量价齐升、渠道体系协调发展、企业现代化治理水平持续提升等五个方面形成了方向性、格局性态势，产区优势、古窖群优势、品质优势、品牌优势、消费群体优势等五大核心优势更加凸显，这是未来五粮液持续保持业绩稳健增长的信心和底气所在。

　　 在疫情常态化的2021年，五粮液仍实现业绩双位数增长展现其巨大增长潜力。西南证券报告显示，在宏观经济承压、疫情常态化背景下，五粮液业绩强劲增长展现出其战略定力和增长韧劲，其中第八代五粮液价稳量升，助力公司圆满完成全年增长目标。此外，公司顺应消费升级趋势，高质量推进经典五粮液品牌推广和市场培育工作，协助渠道型经销商组建“访销团队”，稳步提高终端质量，品牌和渠道建设取得新突破。

　　 结合当前形势，曾从钦判断，五粮液继续处于新一轮高质量发展的重要窗口期和战略机遇期。从宏观环境来看，我国经济稳定向好、长期向好的基本面没有改变；从行业发展来看，结构性增长仍然是行业发展的主旋律，向优势品牌、优势企业、优势产区三个集中趋势还在进一步加快，更为重要的是，白酒行业成长逻辑和基本面都具备强支撑。

　　 估值有望恢复未来发展潜力可期

　　 值得注意的是，今年以来，白酒板块进入调整期，截至3月11日，五粮液市盈率(TTM)为29.32，在白酒龙头公司中，五粮液性价比凸显，是投资者“上车”好机会。

　　 开源证券报告显示，目前公司估值均处于预期低点，看好公司管理层人事稳定之后的市场改革动作带来批价回升，带动渠道积极性，从而实现长期可持续发展。

　　 长城证券金融研究所所长、食品饮料首席分析师、大消费组长刘鹏表示，“五粮液现在的管理层实现平稳过渡，对既定战略有很好的延续性；同时，新班子各项创新举措或将陆续出台，必将推动企业实现持续稳定增长，所以对五粮液很有信心。”

　　 浙商证券更是对五粮液给出了高盈利预测：2021-2023年公司收入增速分别为15%、15%、16%；归母净利润增速分别为17%、18%、17%，EPS分别为6.0、7.1、8.3元。考虑到公司改革红利将加速释放，当前估值具有性价比，给予买入评级。

　　 新领导班子平稳过渡公司迈向“世界一流”酒企

　　 不久前，五粮液刚完成了新领导班子换届。投资者交流会当天，曾从钦率蒋文格、张宇、罗伟、赵东、蒋琳、蒋佳、岳松、刘洋等新一届领导班子出席会议。白酒行业分析师肖竹青对鳌头财经表示，五粮液本届班子都进入五粮液有较长一段时间，对行业、企业都有较深了解，新老班子实现“无缝”接力，有利于确保各项核心工作高效衔接、稳步推进，进一步提升全公司上下的凝聚力和战斗力。

　　 东吴证券报告显示，五粮液新老班底平稳接力，2022年2月公司公告曾从钦为集团(股份)公司党委书记、董事长，蒋文格为股份公司总经理等，上任以后即开展调研工作，充分体现新管理层的务实作风，期待内部经营优化和改革措施的推进，价格表现也有望持续呈现积极趋势。

　　 围绕“十四五”发展目标，曾从钦提出，以生态为底色、品质为核心、文化为支撑、数字为动能、阳光为保障，全力打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体的持续稳健、高质量发展的五粮液，加快建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流酒企。

　　 一要大力打造生态化园区、坚持提供生态化产品、全面实现生态化生产，打造“生态五粮液”，树立中国白酒行业生态化发展标杆；

　　 二要打造行业最大的纯粮固态酿酒基地、构建行业领先的品质管理体系、守正创新着力提升五粮液名酒率，坚守“品质五粮液”，树立中国白酒行业品质建设标杆；

　　 三要厚植品牌文化底蕴、深挖品牌文化内涵、创新品牌文化传播，弘扬“文化五粮液”，树立中国白酒行业文化建设标杆；

　　 四要打造行业一流的数字营销体系、数字管理体系和数字业务体系，建设“数字五粮液”，树立中国白酒行业数字化转型标杆；

　　 五要不断提升企业治理能力和水平，健全公平公正公开的选商、扶商、优商、惠商机制，打造阳光治理、阳光合作、阳光团队，构筑“阳光五粮液”，树立中国白酒行业现代治理标杆。

　　 展望未来，西南证券报告显示，五粮液人事调整靴子落地，浓香大王蓄力启航：当前公司管理层调整结束，新任公司领导长期任职于五粮液体系，在市场政策制定和执行上更趋连贯性，新管理层引领下公司有望开启发展新周期；另一方面从中长期维度看，我国经济稳步发展，白酒行业千元价位持续扩容是长期趋势，五粮液浓香大王和千元价位绝对龙头地位稳固，伴随新管理层带领公司步入发展新周期，边际改革持续向好。