港股各大机构最新研报（202266）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 大摩：维持美团-W增持评级 目标价240港元

　　 大摩发布研究报告称，维持美团-W(198.1 17.90 9.93%)（03690）“增持”评级，目标价240港元。公司首季收入同比升25%至463亿元，胜于预期。

　　 报告中称，该行对复苏步伐持乐观态度，重申美团2022年经调整EBITDA盈亏平衡的目标，并预计第二季收入将同比升9%，营运利润率为11.6%，当中预计到店、酒店及旅游业务营运利润率40%。另预计新业务第二季收入增长将至38%。

　　 美银证券：维持信义玻璃跑输大市评级 市场情绪或将继续疲软

　　 美银证券发布研究报告称，维持信义玻璃(19.1 -1.25 -6.14%)（00868）“跑输大市”评级。华北地区玻璃行业需求不振，产品价格持续下跌，有很多玻璃行业厂家取得负利润率。另下游项目进展平平，加工商接单并不火热，加上即将到来的雨季，市场情绪或将继续疲软。

　　 该行表示，截至5月26日，全国浮法玻璃平均每吨价格下跌2.5%至1717元，截至5月27日，纯碱（soda ash）价格按周上涨5.6%至每吨2611元，而全国直供管道天然气则维持2.3元/立方米，该行分析显示公司旗下浮法玻璃毛利率下降3.5%至23.9%。

　　 大和：上调南方航空目标价至5港元 评级升至“买入”

　　 大和发布研究报告称，将南方航空(01055)评级由“持有”升至“买入”，预计2022-23年国内收益旅客公里(RPK)将恢复到2019年58%/73%的水平，以考虑到2022年4月出行需求低于预期，但认为下半年将放宽国际航班规定，以及限制较少的航班暂停机制，以促进经济活动，目标价由4.5港元上调11%至5港元，重新评级催化剂提供有吸引力的风险回报机会。

　　 报告中称，根据数据，5月20日至26日期间，国内每日航班大幅增加至约4500架次，远高于劳动节假期，预计端午节期间国内航班每天有4000至5000架次，表明按季有所改善。从用户搜索量来看，上海在起点城市中位居榜首，而广州位居目的地城市榜首。另由于3月至4月期间RPK下降39%，国际航班增加的可能性很大。另预计2022-23年净亏损会更大，主要由于首4个月旅行需求疲软和燃料成本较高，或将在2024年恢复净利润，相信国际航班重新复苏将触发重新评级的机会。

　　 花旗：维持美团-W买入评级 目标价上调至222港元

　　 花旗发布研究报告称，维持美团-W(198.1 17.90 9.93%)（03690）“买入”评级，将2022-24年总收入预测上调10.6%/9.6%/6.6%至2136/2725/3294亿元，并预计2023/24年将取得净利润85/212亿元，目标价由204港元上调至222港元。公司今年第一季业绩稳健，净亏损低过预期，相信最坏的可能已经过去，今年第二季业务受到的影响在很大程度上已被反映在股价，该行预计今年第二季总收入将同比增长11.3%至487亿元。

　　 该行表示，由于公司高线城市收入占比较高，随着平均订单额增加和消费者补贴减少，尽管订单量和餐厅消费收到干扰，但外卖收入和毛利率可能会保持在相对较好水平。另认为“美团闪购”和“美团买菜”由于疫情影响而需求上升，而“美团优选”则通过专注于高质素增长进一步缩小亏损。

　　 小摩：维持美团-W增持评级 目标价升至225港元

　　 小摩发布研究报告称，维持美团-W(198.1 17.90 9.93%)（03690）“增持”评级，目标价由220港元升至225港元，2022年第1季表现进一步证明公司核心业务能力。

　　 报告中称，于下半年内地网络同业消费复苏下，仍预期美团会提供最佳的投资前景。虽然收入受疫情影响，但该行对公司利润前景看法更为正面，以及预期年内经调整EBITDA扭亏为盈；最早于第4季或2023年取得经调整纯利。第2季外卖收入预期同比升约10%，较弱等次季表现应大致反映于股价之中，下半年复苏预期不确定情况较少。该行预期，第4季外卖收入同比取得中至高双位数升幅，到店收入会恢复正常增速。

　　 麦格理：予美团-W跑赢大市评级 目标价升34%至216港元

　　 麦格理发布研究报告称，将美团-W(198.1 17.90 9.93%)（03690）评级升至“跑赢大市”，上调2022/23年经调整每股盈测17%/30%，主因外卖配送单位收益改善及用户补贴的回落等，目标价由143港元升34%至216港元。

　　 报告中称，公司表现出更强的营运灵活性和盈利韧性，所有主要业务盈利能力都有所提高，在较高的平均订单额和较低的补贴下，外卖配送单位效益超出预期，有望实现全年盈利扩张。