8月黄金市场月评

　　截止8月31日黄金市场，金价从月初的开盘价1765.20，月底目前在1712.37。黄金整个8月仍然处于1712-1807的区间震荡当中，其中8月10日，金价触及月高1807.71。
8月最后一个交易日，随着市场对美联储货币政策立场转鸽的希望破灭，国际金价势将出现连续第五个月下跌，为四年来最长连续下跌。目前金价在一个月低点附近徘徊，多位美联储官员强调了打击通胀的承诺，但对9月政策会议上的加息幅度仍不明确。

8月黄金市场基本面回顾

1、美联储鹰声不断 金价势将连续第五个月下跌

纽约联储行长约翰-威廉姆斯（John Williams）周二说，利率可能需要在某个时候升到3.5%以上，以遏制物价压力。另外，里士满联储行长托马斯-巴金（Thomas Barkin）也表达了同样坚定的语气。

与此同时，亚特兰大联储行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）称抑制通胀的责任“不可动摇”，但他也表示，如果物价降温，他愿意放慢加息步伐。

上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在讲话中强调，尽管紧缩政策可能会给美国家庭和企业带来痛苦，但将物价压力降至美联储2%的目标是“首要重点”。

2、美联储主席的“感悟”吓坏市场

美联储主席鲍威尔明确无误地传达了“通胀明显回落之前绝不收手”的信号，吓坏了美国投资者。这一鹰派立场是基于他从上世纪70年代以来美联储权衡通胀与增长之间的历史中寻求到的“感悟”。他总结了三大历史教训：一是中央银行可以而且应该为实现稳定的低水平通胀负责；二是公众的通胀预期作用巨大；三是将抗通胀坚持到底。但更大的担忧在于，当美联储执意要加息提升基准利率时，借债大户美国政府该怎么办？

美联储主席鲍威尔在去年和今年杰克逊霍尔经济政策论坛上的表现可谓判若两人。

去年，鲍威尔大展平衡之术，在传递对于就业、通胀的总体看法和缩减购债计划前瞻指引的基础上，试图塑造市场预期，避免市场过于担忧紧缩风险。

今年，鲍威尔可谓单刀直入，以“更为聚焦”“更为直接”的信息吓坏了美国投资者。其强硬鹰派讲话不仅造成道指、标普500指数、纳指在8月26日讲话当天分别下挫3.03%、3.37%和3.94%，也让纽约商品交易所黄金期货价格下挫1.22%。

3、美国7月职位空缺数增加 8月消费者信心回升

美国7月份的职位空缺有所增加，前一个月的数据被大幅修正，这表明对劳动力的需求持续强劲，这让美联储有理由维持其激进的加息立场。

劳工部周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示，上个月每一个失业者有两个工作机会，这表明劳动力市场状况极为紧张。它表明，在国内生产总值连续两个季度下降之后，对经济陷入衰退的担忧被远远夸大了。

“美联储今年的货币紧缩措施的前端发力程度已经达到了前所未有的水平，经济并没有给他们任何保留的理由，”纽约FWDBONDS的首席经济学家Christopher Rupkey说，“劳动力市场强劲如牛，有两个工作岗位可供一个失业者选择。”

衡量劳动力需求的职位空缺，7月最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺增加19.9万，至1123.9万个，经济学家预测为1045万个。6月读数上修为1104万个，前值为1069.8万个。

机构分析

德国商业银行：黄金的环境仍然艰难 预计年底金价将达到1800美元

由于利率持续上涨，金价正受到影响。德国商业银行(Commerzbank)经济学家预计，目前金价的下滑趋势还将继续。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔召开的美联储研讨会上发表讲话后，金价承压。市场分析认为，鲍威尔的发言意味着，应对高通货膨胀仍是首要任务，因此有必要在近期内进一步上调利率，而且明年不太可能迅速下调利率。这增加了ETF进一步抛售的风险，这将导致金价继续下跌。

黄金市场的环境依然艰难。可能只有在美联储结束加息、降息成为可能的时候，情况才会好转。

我们仍预计年底金价将达到每盎司1800美元。

道明证券：黄金将承受下行压力 进入2023年美联储将继续遵循鹰派轨迹

金价延续此前的抛售。道明证券的策略师认为，美联储主席鲍威尔的鹰派演讲料打压该贵金属。

“进入2023年美联储将继续遵循鹰派轨迹的预期升温促使货币经理人大规模降低黄金多头头寸。由于美联储暗示将在长期内大幅提高利率，金价缺乏上涨潜力，也说服投资者削减黄金多头头寸。 ”

考虑到杰罗姆-鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上传达的鹰派基调，我们认为黄金多头将继续减少并面临下行压力。

9月黄金市场技术前景展望

相对强弱指数(RSI)指标跌破50，表明近期技术前景看跌。此外，金价在周四测试后未能突破20天SMA。在下行路上，1,720美元(静态水平)与1,700美元之前的首个支撑位一致。若日收盘价低于后者，则可能为进一步滑向1680美元(7月21日低点)打开大门。1760美元(20日移动平均线、50日移动平均线)在1780美元(最新下行趋势23.6%的斐波那契回调位)和1800美元之前形成首个阻力位。
最后，金价或将反弹，后续看向1730-1735美元区域。