港股各大机构最新研报（20221027）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 中泰国际：维持六福集团(00590)“增持”评级 目标价下调至19.75港元

　　 中泰国际发布研究报告称，维持六福集团(00590)“增持”评级，因疫情影响，将2023财年内地净开店目标由450家下调至350家，2023-25财年收入预测则下调2.6%/2.8%/3%至128.9/143.8/156.8亿港元，股东应占溢利为15.5/17.6/20.1亿港元，目标价由22.75港元下调至19.75港元。公司23Q2整体同店销售转正，整体同店销售同比+40%，其中黄金产品同比+62%，定价首饰同比-8%，其中港澳业务表现较为突出。

　　 报告中称，公司2023财年Q2港澳地区零售收入同比+30%，同店销售同比+50%，其中黄金产品及定价首饰同店销售分别+79%/-10%。香港经济活动逐渐恢复、消费券效应及金价下行等三个因素带动其同店销售同比+70%，其中黄金产品的同店销售同比+98%。另季内澳门同店销售增长仍然持平，反映业务具韧性。

　　 大和：药明康德(02359)上调全年收入增长目标 评级“买入”

　　 大和发布研究报告称，予药明康德(02359)“买入”评级。公司将2022年收入增长目标由68%-72%升至70%-72%;另表示由于大型项目带来强劲现金流表现，终止H股增发计划。

　　 报告中称，公司第三季收入106.4亿元、纯利27.4亿元、经调整纯利23.8亿元，分别同比升78%/209%/143%。除国内新药研发服务部外，所有业务板块收入均取得增长。

　　 花旗：维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价29.8港元

　　 花旗发布研究报告称，维持百威亚太(01876)“买入”评级，目标价29.8港元，认为凭借丰富的优质品牌组合，增强其跨国经营韧性，在亚太地区餐饮行业中有很大的稀缺价值。公司22Q3正常化EBITDA取得2%自然增长，大致符合该行预期。虽然中国内地业务疲弱，表现无惊喜;但韩国业务持续强劲，EBITDA增长达双位数，EBITDA利润率也同时扩张。

　　 华泰证券：维持滔搏(06110)“买入”评级 23H1毛利率创上市以来新高

　　 华泰证券发布研究报告称，维持滔搏(06110)“买入”评级，将FY2023-25收入预测下调7.5%/11.9%/14.6%至305/346/379亿元人民币(下同)，以反映零售环境波动;毛利率预测上调1.8/0.8/0.5pp，以反映品牌补贴力度加大及零售占比提升;综上将净利润预测下调5.6%/15%/18.4%至24/28/32亿元。

　　 报告中称，公司1HFY23毛利率同比扩张1.2pp至45.6%，创上市以来新高，主因：1)据管理层，新品及旧品的零售折扣同比均有所改善;2)渠道结构改善，毛利率较低的批发渠道收入占比同比下降1.7pp;3)品牌伙伴继续加大对打折促销的补贴;但部分被4)折扣更深的3个月以上库龄旧品的销售占比提升所抵消。1HFY23公司存货金额同比下降17%，库销比同比持平，该行认为公司下半年清库存及促销压力较为可控，有望维持稳健的毛利率。

　　 信达证券：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 白酒第二成长曲线可期

　　 信达证券发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“买入”评级，考虑到收购尚未完成，2022-24年EPS预测1.32/1.57/1.79元不变。公司2022年10月25日发公告，称其间接全资附属公司华润酒业控股有限公司同意收购贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%股权。在增资及购股完成后，贵州金沙酒业的业绩、资产及负债将并入公司财务报表。

　　 对于白酒的整体规划，公司实行1+N战略，其中1是指的全国性品牌，N则是区域性品牌，实现区域和香型协同布局。另强调三大白酒标的独立发展，同时通过华润酒业的从管理、营销、渠道等方面为白酒赋能。从时间维度来看，其规划被收购白酒标的3年发展战略，第一年探索+解决遗留问题、第二年良性发展、第三年见量变强，该行预计金种子酒和景芝酒业明年将会有不错的表现，华润啤酒第二成长曲线可期。

　　 东吴证券：看好互联网板块中长期投资机会 重点推荐政策面多重受益标的

　　 东吴证券发布研究报告称，当前时点，该行重点推荐美团-W(03690)、拼多多、京东集团-SW(09618)、阿里巴巴-SW(09988)等政策面多重受益的标的。诚然港股和中概股正处于极具挑战的时点，但该行基于对个股基本面的理解以及投资价值的判断，仍看好互联网板块中长期的投资机会，尤其是经济回暖时弹性较大以及自身业务韧性较强的公司。

　　 事件：10月26日，国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，其中提及加大对跨境电商、海外仓等外贸新业态的支持力度，支持经济健康持续发展，发挥其吸纳就业等作用。