美联储副主席布莱纳德的讲话透漏了什么信息？

　　作为美联储的二把手，布雷纳德的讲话也至关重要。11月会议上，鲍威尔强调了加息发挥作用的滞后性，而早在10月中旬的讲话中，布雷纳德就已经提出过这一点。

本次布雷纳德接受彭博电视专访，她基本延续11月新闻发布会上鲍威尔的表态，认为未来放缓加息步伐是合适的，能更好地调整政策，达成2%的通胀目标。虽然她表示12月加息幅度还不能确定，但看来50基点的可能性非常大。

本次讲话亮点汇总

提问：如何评估近来的通胀表现？

回答：租金和房价通胀仍非常强劲，需要一段时间。ECI等就业通胀指标在下降，但也仍需时间。美联储做了很多，但仍有很多工作要做，才能降低通胀。累积的政策收紧需要一段时间才能传导至广泛经济。放缓经济增速可能是合适的选择。

提问：是否认可鲍威尔所说，利率终值更高了？

回答：12月会议前还有很多数据公布，将根据数据进行决策。近期放缓加息步伐可能是合适的，但我们仍需继续加息。

提问：就业缺口仍很高，彭博预计未来12月的经济衰退概率高达100%，你怎么看？

回答：疫情严重影响到了服务业，现如今服务业尚未恢复，企业仍试图恢复到疫情前的水平。当前金融环境收紧，有助于打压需求。职位空缺率非常高，我们会继续关注就业市场和通胀进展。

提问：FTX崩盘是否引起你的关注？系统性风险有多高？

回答：我们担心零售消费者是否遭受损失。这些市场高度集中和相互关联，多米诺现象很容易出现。从风控角度上看，加密货币金融和传统金融并无二异。金融创新要产生积极效果，就必须有严格监管。

提问：东方国家和西方国家之间分歧加大，这对美元有何影响？是否会最终伤害美国经济？

回答：政治地缘风险很高。当前环境高度不确定，且波动性很高，资产价格容易出现迅速修正。我们非常关注政策的溢出效应，因为这会给其他国家带去风险。也会关注其他央行的收紧政策对美国的影响。观察到金融市场收紧通过美元对其他国家产生溢出效应。我们非常警惕潜在全球风险。

提问：如何评估公司盈利对通胀的影响？

回答：零售行业的利润、库存与销售比以及利润与每小时薪资比可以透露很多信息。现在观察一些迹象显示盈利利润在下降，这将有助于降低通胀。

提问：以前有人担心美联储行动过晚，现在有人担心美联储加息过度，过去这些年美联储信誉怎么样了？

回答：我们致力于采取工具尽早实现通胀目标。我们明白要为美国人民服务，未来仍有很多工作要做。我们致力于巩固公众对我们的信任。

提问：退休的人是否会再度回到就业市场？

回答：我会观察不同人群的失业率。有些岗位主要是白人和受过大学教育的人群。不确定退休的人是否会回归，有的话就更好了，有助于缓解供需失衡。服务业的失衡尤其严重。

提问：美联储明年是否可能逆转政策？

回答：上次利率决议发布会上提到，我们会评估累积加息对经济活动和通胀前景的影响。未来会继续加息至限制性水平。风险将是双向的。我们会判断何种限制性水平是合适的，但现在难以下结论。

提问：你自5月以来成为美联储副主席，很多人对美联储感兴趣。疫情对你带来了什么改变？

回答：疫情对美国人们带来了很多伤害。现在仍有人因害怕疫情而不回去工作。疫情期间我们居家办公，科技使我们能够远程工作，这是很了不起的，这是对经济的积极影响，提高了工作效率。未来经济将更具韧性。还会继续观察供应链的变化。

提问：疫情对旅游和酒店行情影响很大，未来这些行业的就业需求如何？是否会减少通胀？

回答：这些行情减少了招聘，但数据显示，它们的新增岗位是最多的，说明需求仍很强劲。就业成本指数ECI有所下降。平均时薪也从年初4.6%降至3.9%，说明薪资增速赶不上通胀，实际收入遭受侵蚀。总体实际收入因高通胀而下滑。

提问：通胀是滞后性指标，美联储在降低通胀方面的耐心有多强？

回答：使命是实现2%通胀和充分就业。未来通胀风险是双向的。将平衡好两个使命。将致力于降低通胀并使得通胀预期牢固受控。以谨慎的速度加息能让我们看到加息的效果。

提问：政策影响的滞后性多有长？多大程度上考虑其他央行的加息？

回答：判断累积加息的影响时，会关注金融市场收紧程度，也会关注国债表现和实际收益率。实际收益率在1%以上。至于滞后性，不同的人有不同结论，我觉得是几个季度，也有人认为更短，例如2-3个季度。无论如何，说明累积加息效果需要一段时间才能显现。利率敏感行业如房地产，活动已经大幅放缓。但其他不敏感的行业仍需时间。我们会继续观察金融市场的收紧，以判断合适的限制性水平。

提问：在本次加息周期中，一个人投过反对票。你们是否真的达成共识？

回答：我们有高度共识：必须实现通胀目标，将通胀预期牢固控制在2%。短短9个月我们已加息接近4个百分点。我们会讨论各种挑战，例如要达到什么样的限制性水平。

提问：目前实际收入承压，迹象显示租金通胀在下降，但尚未反应在CPI等通胀数据中。这会影响你们决策吗？

回答：租金是CPI和PCE的重要组成。占家庭实际支出的重大部分。加息影响了房贷利率，房价涨幅也在回落甚至下跌。会关注新签订的租赁合同。会密切关注与住房相关的通胀分项。可能明年年中才能看到租金通胀见顶。