加息重压下这些科技公司明年值得投资! 谷歌等获机构看好

　　全球股票市场在2022年经历了一段艰难的时期，美股大盘——标普500指数和以科技为主的纳斯达克综合指数今年迄今分别下跌达17%和30%。不断上升的通货膨胀率迫使美联储不断加息，这也使得对利率较为敏感的科技股不断下跌。在加息周期下，全球经济还可能进一步走弱，因此许多分析师预测明年美国将会出现某种形式的衰退。

　　利率期货市场的定价数据显示，当前市场预计美联储的政策利率将在2023年上半年达到5%-5.25%区间这一本轮加息周期峰值(之前市场定价为4.75%-5%)，目前利率区间为3.75%-4%。这意味着，在抑制居高不下的物价涨幅期间，美联储仍然有不少的加息空间。

　　了解到，考虑到以上这些因素，投资机构William Blair指出，即使明年经济出现低迷，网络安全类支出增加、互联网广告生态、软件即服务(SAAS)订阅和云计算转型等几个长期趋势不太可能消失。因此，该公司已经列出了2023年值得投资的顶级科技公司，其中包括谷歌、Equinix(EQIX.US)、Workday(WDAY.US)和CrowdStrike Holdings(CRWD.US)等科技股。

　　谷歌(GOOGL.US)

　　来自William Blair的分析师Ralph Schackart指出，这家科技巨头在广告预算方面拥有相对强大的实力，因为自2000年以来，企业的类广告支出每年都在增长。与社交或联网TV等其他广告策略相比，这类广告的可替代性较低，因此它可能会继续成为最佳策略，而谷歌将成为主要受益者。

　　Schackart还指出，谷歌母公司Alphabet拥有多样化的营收渠道，其中包括谷歌Cloud。谷歌Cloud是微软Azure和亚马逊AWS等云计算IAAS领域的竞争对手，谷歌Cloud可能占到2023年总营收的11%，同比增长约31%。随着公司放慢招聘速度，这也是公司节省成本的机会。

　　在不利因素方面，分析师Schackart指出了一些潜在的不利因素，比如谷歌Cloud在与其他云计算公司的竞争中节节败退，以及全球经济进一步疲软，还有就是其业务面临更多的监管压力。考虑到这些因素，该分析师总结道，谷歌在明年有可能在当前水平的基础上上涨约20%。

　　Equinix(EQIX.US)

　　William Blair分析师Jim Breen对Equinix给予了“增持”评级。该分析师指出，尽管全球经济疲软，但数据运营商仍然具有“弹性”的商业模式，市场对数据中心的需求仍然基本健康。Breen写道:“在全球不确定性的背景下，Equinix的投资组合高度多样化，减轻了供需失衡和供应链中断的风险，其相互关联的生态系统推动了高经常性营收和低客户流失。”

　　Breen补充表示，考虑到Equinix的长期增长潜力及其商业模式的质量，目前的股价水平“具有吸引力”。

　　不过，Breen解释称，Equinix面临的风险包括，它是一个资本密集型行业，大约30%的销售额用于扩张。该分析师补充表示，Equinix还处于一个“竞争激烈”的行业，在各个细分领域的情况各不相同，这可能会导致定价或市场份额的损失。

　　Workday(WDAY.US)

　　William Blair分析师Matthew Pfau指出，这家软件即服务公司在人力资本管理和金融云领域都拥有“强大的竞争护城河和庞大的目标市场”。

　　Workday最近公布了强劲的第三季度业绩，在两个领域都实现增长，目前人力资本管理市场的价值约为520亿美元，金融市场价值为730亿美元，这表明“增长空间很大”。

　　鉴于Workday的软件被视为其客户的“关键任务”，主要面向大型企业销售，Pfau表示，即使全球经济大幅走弱，其客户流失率也不太可能出现“实质性增加”，因为目前该公司的总留存率约为98%这一超高水平。

　　该分析师指出，风险包括更长的销售周期和交易被推迟，以及在金融领域没有获得足够的吸引力，该领域比人力资本管理更早地过渡到云计算领域。

　　CrowdStrike(CRWD.US)

　　William Blair分析师Jonathan Ho给予CrowdStrike“增持”评级，他指出，这家网络安全公司拥有“高度重复”的商业模式和高效率的运营水平，同时，就其行业而言，仍保持着较高的增长水平。同时它还有一个庞大的潜在市场，预计到2026财年将达到1260亿美元，这表明该公司在云网络安全领域有很大的增长空间。

　　Jonathan Ho写道，2022年CrowdStrike的自由现金流利润率将超过30%，明年的预期也将如此，因此CrowdStrike很可能“比大多数公司更好地经受住并度过充满挑战的宏观环境”。

　　风险包括宏观经济持续疲软，这已经开始导致小客户的销售周期变长，大客户拆分销售交易。云计算、漏洞管理、数据丢失预防措施和身份识别等新市场也可能给CrowdStrike带来麻烦，因为它在这些领域的经验还不够成熟。

　　Smartsheet(SMAR.US)

　　William Blair分析师Jake Roberge给予Smartsheet(SMAR.US)“增持”评级，该分析师指出，这家协作和工作管理公司可能会继续以“令人印象深刻的速度”实现业绩增长。值得注意的是，该公司管理层正在努力提高杠杆率，以促进利润增长。

　　Roberge在给客户的一份报告中写道:“我们预计Smartsheet将在2022年实现自由现金流为正，到2024年，公司仍将致力于实现10%的自由现金流利润率目标。”他还补充表示，该公司最近一个季度的营业利润率增量提高了600多个基点。

　　Roberge补充表示，虽然与微软(MSFT.US)、(MNDY.US)、Adobe(ADBE.US)、Asana(ASAN.US)等公司竞争的Smartsheet也不能幸免于当前环境，但考虑到它的客户基础，它可能会比同行表现更好。Smartsheet主要与大型企业打交道，在科技行业、初创企业和欧洲的敞口“有限”，这些领域的营收占总营收的比例都不到15%。

　　在过去的两年里，Smartsheet将消费100万美元或以上的客户数量从12个增加到40个，消费5万美元或以上客户的年度经常性营收同比增长了59%。

　　它还在产品组合上进行创新，包括Advance、Control Center和Data Shuttle等新功能，所有这些都帮助它在企业领域获得了新的立足点和持续的吸引力。

　　Roberge解释称、道，由于大多数知识工

　　除了来自上述公司的竞争加剧之外，Smartsheet面临的其他风险包括全球经济的持续疲软，以及销售执行力，因为该公司部分依赖于企业业务来推动增长。因此，任何意外的延迟或拉长的销售周期都可能影响营收增长。

　　Five9(FIVN.US)

　　William Blair分析师Matt Stotler对Five9的评级为“增持”，该分析师指出，该公司是云联络中心领域的领导者之一，每年为2000多家客户提供超过70亿次的互动。Stotler指出，虽然Five9拥有众多竞争对手，包括Zoom、微软等公司，但它也有很多优势，包括其、“广泛的”应用程序套件、自动化功能、服务产品以及让客户立即使用该软件的预构建集成。

　　Stotler在给客户的一份报告中写道:“我们相信，这些差异化优势使得Five9能够很好地利用巨大的市场机遇，并将帮助该公司在未来几年保持高胜率和可持续的两位数营收增长。”

　　Five9面临的主要风险包括竞争，因为呼叫中心软件市场仍然“碎片化”。其他风险包括执行战略计划的能力，包括向企业高端市场进军，这可能导致更长的销售周期、更高的成本以及交易完成时间的能见度降低。

　　除了这些热度较高的科技股，William Blair给出的2023年的科技股其他热门选择标的包括Dyntrace (DT.US)、Toast (TOST.US)、Procore Technologies (PCOR.US)、Confluent (CFLT.US)、Thoughtworks Holding (TWKS.US)、SiTime Corporation (SITM.US)和Sprinklr (CXM.US)。