国信期货日评

　　股指：技术回落，股指转观望；
今日股市低开低走，市场整体上震荡下行，技术形态上，股市连续三连阴，回调压力较大。市场情绪方面，两市上涨1700多家，下跌3000多，市场多数个股下跌。行业方面，传媒、计算机涨近1%；家用电器、非银金融跌超2%；概念方面，ChatGPT涨超5%，钢铁金股指数涨超4%，钨矿指数跌近5%。资金流向方面，机构流入，主力、大户、散户净流出，北向资金小规模流出。节后市场获利回吐的抛售压力较大，股指转为观望。

国债：利率小幅波动，国债多单轻仓；
今日国债期货早盘高开走低，午盘市场拉升翻红，午后国债期货再度冲高回落，十年期国债微跌0.04%。10年期国债到期收益率下跌0.45个基点，7年期国债到期收益率下跌1.25个基点，5年期国债到期收益率下跌1.00个基点，3年期国债到期收益率下跌0.65个基点。银行间方面，隔夜shibor上涨52个基点报收1.7820%。公开市场操作方面，央行逆回购1500亿。短期货币利率波动相对较大，国债多单轻仓。

锌镍：锌镍大幅回调；
周一沪锌主力合约较前一交易日下跌2.71%。供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。需求端，下游开工率低位回升中。LME库存处于超低位置，但国内节后社会库存持续累积，上期所库存同比往年偏高。短期来看，锌价将继续回调，关注23000元/吨支撑位。
周一沪镍主力合约较前一交易日下跌3.52%。基本面方面，菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，高价镍矿对镍铁成本形成支撑，虽然需求有所走弱，但价格持稳。需求方面，虽不锈钢钢厂基本已经复工，但不锈钢存在供需错配，需求来未爆发的情况，且目前生产利润微薄，因此钢厂采购仍较为谨慎。合金端，受镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪。在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面，LME库存下行。宏观预期仍然乐观，但市场情绪有所平复，镍现货挤仓行情告一段落，短期镍价大概率继续回调，关注20万支撑位。

玉米:供需面宽松玉米走低；
周一大商所玉米期货下跌，主力3月合约跌1.62%，暂报2788元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2820-2830元/吨，较上周五降价10-15元，广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨，较上周五降价20元，集装箱一级玉米报价3050元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2820元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨。往后来看，目前国内基层售粮进度偏慢，农户余粮偏多，春季上市压力仍存，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面偏弱，此外，市场开始传闻定向稻谷将于3月启动，对市场带来额外压力。操作上，短期偏空操作。

生猪:猪粮比进入一级预警区间关注政策预期；
周一生猪期货反弹，主力LH2303合约暂报14345元，较上日结算价涨1.34%。现货方面，据汇易网，河南报价14元/公斤-14.5元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。周末现货反弹，因散户成交积极性一般，导致低价难成交，从而支撑后端合约上涨。往后来看，目前生猪处于节后需求淡季，而从出栏均重仍偏高，意味着大猪尚未消化完毕，基本面缺少向上驱动因素，但猪价已经跌至低位，且猪粮比价进入一级预警区间，后期政策收储预期升温，猪价或进入震荡彻底阶段。操作上，观望。

豆类：现货提振连粕震荡收涨；
周一连粕市场震荡收涨，午后短线多头平仓期价脱离日内高点。国际方面，CBOT大豆高位震荡加剧，市场开始对本周USDA报告有所反应，当前市场预期阿根廷仍有下调预期，但美豆期末库存或有微幅上调，多空博弈中，美豆震荡延续。国内方面，汇易网报价显示，较上周五上涨，部分品牌涨幅40-80元/吨。上周市场成交放量，提货速度也大幅增加，这让豆粕库存修复防滑，豆粕现货相对坚挺，连粕受到美豆、基差等因素的提振，依然表现偏强，但是从市场初步预期来看，5月进口大豆到港或增加，因此连粕近强远弱，宽幅震荡家眷。快进快出。

油脂：库存分歧加大连棕油领涨油脂；
周一油脂期货震荡收涨，早盘期价受到国际油脂下挫的影响一度下挫，午后受到空头平仓拉动，期价减仓上行。连棕油领涨油脂。汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价9480元/吨-9580元/吨，较上一交易日上午盘面持平。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7610元/吨-7710元/吨，较上一交易日上午盘面上涨90元/吨。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价10870元/吨-10970元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周一BMD毛棕榈油期货因节日休假一天。从目前各家机构对于MPOB报告来看，产量环比下降幅度在10%-16%不等，出口环比降幅在11-22%不等，因此库存环比在增加1.8%-降6.7%不等，库存的差异各家机构预期分歧较大，如果库存下滑或对马棕油形成较强支撑。国内方面，国内油脂走势明显强于外盘，尽管需求复苏略逊于此前预估，但是市场成交明显开始增加，尤其是棕榈油随着天气的转暖，价格优势凸显，采购热情明显强于其他油脂。进入2月中下旬，大中学高校陆续开学，堂食消费或有修复。目前油脂依然在强预期的刺激下低位震荡。当前市场的底部波动更多是空头的频繁进出所致，多头灌完依然浓重，因此短期底部震荡仍将持续等待需求真正好转方能刺激价格的回暖。短线操作快进快出。

棉花：郑棉偏弱运行短线交易为主；
周一，郑棉早盘开盘后震荡走低，成交略有增加，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅波动，3128B指数较前一日上调1元/吨，报15964元/吨。基本面上整体产业链相对健康，下方空间有限。但被商品整体下跌势头拖累。操作上建议短线交易为主，中期多单持有。

白糖：郑糖偏弱调整现货持稳；
周一，郑糖早盘下挫，但午后收回部分跌幅。成交小幅缩小，持仓增加。现货价格持稳。国际市场来看，一季度整体来看供需依旧偏紧，预计维持偏强势头。国内基本面来看，内外价差过大，对于郑糖价格有所支撑。消费预期转好。但短期或震荡调整。总体操作上维持多头思路，逢低买入为主。

苹果：批发市场表现不佳苹果增仓下行；
周一，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305震荡下行，较上一交易日跌1.5%左右，减仓0.6万手，持仓20万手。目前库存整体偏高，下游消费是关注重点。近期批发市场行情表现不佳，到货减少销量亦有所下滑。关注后期消费情况，若不见起色，苹果反弹或受阻。操作建议暂时观望。’

花生：小幅上涨关注油厂动态；
周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2304偏强震荡，较上一交易日涨0.5%左右，减仓0.1万手，持仓10万手。据卓创资讯，河南驻马店新白沙花生通货米收购价10900-11000元/吨，目前上货量偏少，收购价格偏强。节后上量或陆续恢复，关注东北地区节后上货，以及油厂收购情况。节前油厂压价收购打击了市场信心，如果恢复开工后仍不见提高，花生有进一步走弱可能。操作建议偏空思路对待。铁矿石：情绪波动盘面震荡；
周一铁矿石延续震荡，市场对铁矿石旺季需求启动强度有担忧，盘面弱势震荡，现实上看铁矿石库存下滑，铁水产量延续上行，供需仍较为紧张。市场对旺季预期的担忧导致盘面回调，而旺季未兑现的情况下，下跌持续性不足。当前盘面在情绪引导下波动较大，延续震荡，操作上建议短线操作为主。

玻璃：现货支撑延续震荡；
周一玻璃低位震荡，波动减小，盘面在现货价格附近获得支撑。由于高频地产数据没有起色，市场对旺季预期能否兑现存疑，盘面逻辑切换，升水基本挤掉，对未来需求担忧的预期得到释放，盘面震荡企稳。在终端需求没有起色前，上行压力较大，预计盘面延续弱势震荡，建议短线区间操作。

焦炭焦煤：现货成交好转焦煤小幅探涨；
周一，焦炭2305低位开盘，震荡运行。基本面来看，焦炭现货提降，焦企提产动能不足，开工率低位运行。需求方面，上周钢厂铁水产量周环比小幅回升，目前焦炭供需逐渐趋于平衡，市场仍在等待实际需求启动情况，期货盘面低位震荡，建议短线低位开盘，午后小幅反弹。春节后，国内煤矿陆续组织复产，煤炭供应能力回升。进口端，蒙煤进口通关高位，澳煤预计将要到港。下游焦企开工率回升，铁水产量增加，提振焦煤实际消耗量。市场对需求复苏仍有期待，期货盘面低位小幅反弹，建议短线操作。

螺纹钢：等待旺季期螺观望；
周一螺纹期货冲高震荡回落。从供需来看，根据Mysteel的数据，本周螺纹钢产量235万吨，环比增加7.7万吨；表观消费59万吨，环比略有回升1.6万吨。市场当下需求仍然偏弱，等待实际下游复工。库存继续累积为1113万吨，环比回升152万吨。等待需求复苏，建议投资者暂时观望为主。

铁合金：供需偏弱逢高沽空；
锰硅：周一锰硅震荡略有下行。锰硅生产积极性较高，（2.2）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.26%，较上周增1.13%；日均产量29281吨，增492吨。锰硅供需转弱，但矿端仍存不确定性。建议观望为主。
硅铁：周一硅铁略有上涨。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。（2.3）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.21%，较上期增2.96%；日均产量17058吨，较上期增580吨。硅铁供需逐步转弱，建议轻仓沽空为主。

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