今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 今日亚盘流动性状况不佳。反应是美元/日元大幅上涨，美元/加元大幅下跌。澳大利亚是下一个开放的外汇市场，其次是东京、新加坡和香港。美元/日元和美元/加元填补了之前的空白。然而，随着通胀担忧的回归，以及对油价上涨导致经济增长放缓的担忧，美元兑主要外汇全面走高。截至目前，美元报价103.01。

　　
外汇市场基本面综述

周末油市突爆惊雷！沙特和其他欧佩克+石油生产国周日宣布自愿减产，根据产油国目前宣布减产的数据，此次减产力度超160万桶/日，约占全球石油产量的1.5%。如果这导致能源通胀出现反弹，那么美联储加息预期可能会得到进一步强化。

美联储理事沃勒表示，最近的数据表明，可以在对就业市场造成相对较小痛楚的情况下，让通胀迅速下降。

欧洲央行副行长金多斯表示，将密切关注当前市场紧张局势，并随时准备采取必要措施，以维护欧元区的价格稳定和金融稳定。

克里姆林宫表示，继续“特别军事行动”是目前实现俄罗斯目标的唯一途径。国际文传电讯社表示，美国国务卿布林肯与俄罗斯外长拉夫罗夫进行了通话。

瑞士媒体报道称，在完成对瑞士信贷集团的收购后，瑞银集团将裁员20%至30%，全球裁员多达3.6万人。

机构观点汇总

高盛

市场困境加剧，“还有更多坏消息”的情绪已经有所消退。然而，美联储（更多加息）的定价只是略有回升，美元在这种更具支持性的风险环境下正在走弱。那么问题来了：如果大规模流动性注入有效地化解了银行业的压力，如果银行业的这些风波就像美联储副主席巴尔所说的那样是“管理不善的教科书案例”，而不是更系统性问题的迹象，那么为什么要停止加息呢？

在新闻发布会上，鲍威尔主席表示，新的预测反映了一种评估，即“信贷条件将出现一些收紧，这确实会产生与我们的政策相同的效果。”市场已经得出了同样的结论，认为美联储收紧货币政策的可能性更小，经济前景更糟，正如我们上周讨论的那样，这对美元不利。但到目前为止，美联储的紧缩力度的似乎还不足以提供市场预期的那种程度的限制性。今年剩余时间的联邦基金利率路径比银行破产前低了100多个基点，远高于我们对更为温和的贷款条件收紧所产生影响的估计。

如果经济影响仍然较为温和，核心通胀压力只是像2月份数据所显示的那样缓慢降温，那么我们预计美联储主席鲍威尔回答的下一部分将开始引起更多关注： 如果（紧缩）结果不是这样，原则上将需要更多的加息。换句话说，对“好消息”（或者至少没有坏消息）与更鸽派的美联储一起定价的程度是有限的。

我们认为，在没有明确证据表明经济正朝着政策制定者制定的更为谨慎的道路发展的情况下，我们正在接近基于政策分歧定价的美元弱势程度的极限。如果政策支持足够强大，使整体经济免于危险，那么加息可以继续，美元也可以走强，因为市场将回调政策替代程度的预期。

凯投宏观高级市场经济学家Jonathan Petersen

相对利率在短期内不太可能提振美元。表示，美国以外的货币政策制定者似乎比美联储更愿意推进紧缩，并补充称，相对利率在短期内不太可能对美元有利。这位经济学家表示，利差“往往会在美联储紧缩周期结束时转向不利于美国的方向，但美元通常会反弹，因为经济增长放缓和风险偏好恶化会提振美元。我预计这种模式将在今年晚些时候出现，而且本周的ISM调查和非农就业报告将表明美国经济开始放缓。

加拿大丰业银行

5月2日-3日FOMC会议前的最后一份就业报告将于周五公布，数据可能存在重大的上行风险。分析师预计非农就业人数将录得30万人，失业率降至3.5%非农数据总是有很大的风险，而且还有一个很大的90%置信区间（+/-13万，似乎还在不断攀升）需要考虑，但我们谨慎地认为，这一预期存在上行风险。

餐馆的就餐人数与非农就业人数中休闲和酒店业的就业水平之间存在紧密相关性。随着餐馆变得拥挤，这一就业衡量标准很可能已经升得更高。这个类别的就业人数增加了几十万也不是不可想象的。3月的季节性调整通常会使这一类别中未经季节性调整的就业人数增加3%左右，因此数据的潜在激增可能会因季节性调整而有所放大。

航空飞行数据也在3月份飙涨。这两个数据和服务部门其他类型活动有相关性。非农之前公布的数据还有JOLTS职位空缺、ADP就业人数等，裁员可能会增加，但到目前为止，招聘已经抵消了裁员的影响，这是一种持续而强大的轮换效应。预计工资月率增长0.3%，但如果上述指标表明劳动力需求强劲飙升，这可能存在上行风险。

就业数据的重要性有两方面的原因。其中一个涉及所有关于利率峰值以及美联储何时开始市场定价的降息的讨论。这还为时过早，但强劲的就业数据可能会影响这种想法。另一个重要的原因是强劲的就业、紧张的劳动力市场和潜在的未来工资增长之间的联系，这可能与美联储主席鲍威尔最喜欢的通胀指标———除住房外的核心PCE指数重新联系在一起。

高盛

澳元本月一直承压，反过来加大投资者做空兴趣。澳大利亚3月份的贸易条件基本持平，美国股市也是如此，尽管增长风险有所上升。尽管我们预计中国重新开放将有利于澳大利亚的增长，但仅有有限证据表明更强劲的中国消费会产生溢出效应。在这种环境下，增长风险上升，澳股似乎面临较大下行风险，高贝塔的澳元似乎容易受到近期疲软的影响。如果增长风险加剧，推动美元走强，做空澳元/加元将是我们在这种情况下的首选货币对。本周，我们的经济学家预计澳洲联储将加息，但也看到了暂停加息的实质性风险，并预计前瞻指引将进一步软化。与此同时，市场定价显示，澳洲联储维持利率不变的可能性约为80%。鉴于这些风险和考虑，我们重申短期内对澳元持谨慎立场。