今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 在美联储利率决议前夕，经济数据又给出复杂信号。美元指数跌破102关口，截至目前，美元报价101。72。

　　
外汇市场基本面综述

劳动力市场再现降温迹象，美国劳工部周二公布的3月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS） 显示，空缺职位数量连续第三个月下降，从一个月前的近1000万个降至959万个，明显低于预期的977.5万个，为近两年米的最低水平。

因银行业危机重燃及美国职位空缺数等经济数据弱于预期，市场强化对美联储到年底降息至更低的（4.42%） 预期，较上-交易日低约18BP,同时抹去了6月加息的押注……

美国议员敦促美联储主席鲍威尔停止加息。

白宫称，拜登不会就债务上限与共和党进行谈判，希望就政府支出和预算问题单独谈判……

亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第二季度GDP增速为1.8%，此前预计为1.7%。

欧元区通胀降温速度不及预期，欧元区总体年度通胀率略有。上升，但核心通胀率在4月份略有放缓至5.6%，为10个月来首次。这为欧洲央行本周放慢其历史，上最激进的加息进程提供了支撑。

欧元区银行贷款状况调查报告指出，欧元区银行称其对企业的贷款或信贷额度的信贷标准在第一季度进一步大幅收紧。

自4月21日以来，英国央行5%的利率峰值首次被完全定价。

澳洲联储意外将基准利率，上调25个基点至3.85%，续刷2012年以来新高，市场预期维持利率不变。

IMF称，中国和印度将推动2023年亚太地区经济增长率达到4.6%，超过2022年的3.8%。亚太范围内，中国对全球经济增长的贡献排名第一。

地缘政治进展：

（1）南苏丹外交部称，苏丹军队首领和苏丹快速支援部队领导人原则上同意从5月4日至5月11日停火7天。

（2）乌克兰议会通过延长战时状态和总动员令的法案。

（3）根据以色列军方消息，巴勒斯坦加沙地带武装组织向以色列境内发射了22枚火箭弹。

机构观点汇总

荷兰国际

虽然近期市场经历了第一共和银行破产并被摩根大通收购的事件，以及存在大量数据影响市场，但美元指数在过去-一个月波动并不大。相反，在这段时间，其他货币有较大的行情波动，例如欧元走强，日元走弱，导致欧元对日元飙升至2008年以来的最高水平。美元本周是否会出现新的走势很大程度上取决于美国一系列数据，包括美联储利率决议与4月非农就业报告。在我们的美联储会议前瞻中，我们认为鲍威尔可能不会给美元空头提供足够的弹药，相反，美元最终可能会温和走强。此外，市场也注意到昨日澳洲联储在4月暂停加息后再次意外加息25个基点。而且，许多银行家表示，美联储今年将无法降息，这无疑挑战了目前美元将走软且美联储将降息50个基点的市场共识。如果美联储会议或非农就业数据有意外风险，本周美元兑日元可能会短暂升至139.5 140。

道明证券

我们预计美联储将在周四凌晨加息25个基点，将联邦基金利率目标区间升至5.00%-5.25%。预计会后沟通将会强调这两点： 1）反通胀进程比预期得要慢，并为进一步收紧政策留下可能性； 2）承认经济环境更加不确定，尤其是在信贷条件方面，并继续强调未来会议对经济数据的依赖。不过，任何关于信贷条件的谨慎言论或者美联储紧缩周期接近尾声的信号，都将加强美元的疲软。而且，美联储会议前后美国还将公布一些经济数据（尤其是非农就业数据） ;如果没有新的线索，美元短期容易受到上行风险的影响，因为关于美联储的“利率更高更持续”的口号现在获得了更多的市场信任。

法农信贷

我们预计美联储将在5月会议，上最后一次加息25个基点，将目标利率区间升至终值5.00%-5.25%，并且市场几乎已经完全反映了这一预期。尽管市场对第-共和银行存在一-些担忧，但银行业动荡现在已经消退，这种动荡曾给美联储3月会议带来了很大的不确定性。随着美联储流动性工具的使用趋于稳定，银行存款流出正在放缓，再加上美国核心通胀仍居高不下，美联储可能会再加息一次。然而，我们目前预计这将是加息周期中的最后一次加息，因为许多经济数据都已经显示出经济放缓的迹象，同时美联储官员也一直表示，银行信贷条件收紧也会给未来经济带来压力。

不过，即使美联储确实符合预期暂停加息，但前瞻指引中应该不会排除重启紧缩周期的可能性，特别是如果通胀被证明更具粘性，以及经济比预期更具韧性。我们目前的基本预测是，在5月会议后的今年剩余时间内，利率将保持不变。市场继续预计美联储将在2023年下半年降息超50个基点，不过我们认为，降息在2024年以前不太可能实现。

道明证券

摩根大通在美国联邦存款保险公司（FDIC）的帮助下，于周一宣布以102亿美元收购了第一共和银行。与收购硅谷银行和签名银行的模式不同，摩根大通将承担第一共和银行的证券、贷款和存款。据估计，FDIC的存款保险基金将在这笔交易中承担130亿美元的损失。第一共和银行被摩根大通收购，意味着银行业压力可能仍处于最突出的位置，因为截至2022年第四季度，美国银行体系持有6210亿美元的未实现证券亏损。鉴于许多银行的盈利前景可能较弱，以及为其投资组合融资的成本大幅。上升，我们认为市场可能仍会对银行业感到紧张，其他银行未来也可能需要美国联邦存款保险公司（FDIC） 的支持。

市场认为摩根大通的是积极的，因为这一收购解决了投资者的一个主要担忧。在第一共和银行被接管后，市场现在将美联储6月加息的定价。上调至8个基点，不过银行业的持续波动可能会继续收紧美国经济的借贷环境，进而令市场感到紧张。信贷状况将是本周美联储会议讨论的重要议题，然而鉴于更强劲的劳动力市场和通胀数据，我们继续预计美联储将在5月会议上选择加息25个基点。

瑞银

日本央行上周五决定维持宽松政策不变，同时由于市场关注的是对日本过去政策的更长期评估，以及对2025财年 通胀预期的下调，日元出现走弱。然而我们认为日本央行的前瞻指引不会影响日元看涨的前景，在美元走弱的情况下，我们继续将8元评为最受欢迎的货币。

首先，一旦工资增长稳固，日本央行将渴望改善日本国债市场的功能。2月初进行的日本央行调查显示，日本国债市场功能正在进一步恶化。由于日本的负产出缺口将在年中完全消除，我们认为，日本央行的下一个焦点将是东京薪资谈判的可靠结果，该谈判已显示出改善的迹象，但要到7月初才会有结论。其次，日本的通胀水平已经高于日本央行的2%的目标。尽管日本央行行长植田和男上周表示，工资和通胀预期等指标尚未达到央行2%的目标，但高通胀仍是一个令人担忧的问题。此前，日本首都东京4月份的核心消费通胀同比上升3.5%，高于3月份的3.2%，增速快于市场预期。剔除新鲜食品和燃料成本的CPI也进一步上涨了3.8%，是1982年4月以来的最快涨幅。

最后，对政策转变的更高预期应该会促使资产回流日本。彭博最近的一项调查显示，近40%的经济学家现在预计，最早在6月份就会出现YCC政策调整，这可能会促使资本回流日本，进而在经历了几十年的超低收益率后支撑日元。因此，我们维持美日的年底预测价格为120,并建议美元投资者持有完全的日元多头头寸。