10年期美债发行令收益率承压 欧洲央行利率决议

　　  市场基本面分析

  ①北京时间周四（3月11日）20:45，欧洲央行将公布3月利率决议；21:30，欧洲央行行长拉加德出席新闻发布会。市场普遍预计该行将继续维持当前利率不变，且不会加快资产购买速度。目前市场或较为关心欧洲央行是否会对近期持续攀升的债券收益率有所行动。若该行希望阻止收益率进一步走强并暗示增加购债，则可能打压欧元/美元刷新年内低点，从而刺激美元指数走强；若该行对前景释放乐观的态度，则有望提振欧元/美元重返1.2关口上方，从而打压美元。

  ②当地时间周三（3月10日），美国财政部拍卖了380亿美元10年期国债，得标利率1.523%，投标倍数2.38。（预发行交易利率为1.513%，上月投标倍数为2.37）。由于中标收益率为1.523%，比预投的收益率低1个百分点，反映市场需求比交易商预期的要差。尽管拍卖结果并不理想，但一定程度上缓解了对供应可能引发债券抛售的担忧。在本次国债拍卖前后，美债收益率持续承压，加剧了美元指数的跌势。周四（3月11日）欧洲时段，10年期美债收益率跌破1.5%，令美元指数进一步跌至91.50一线。尽管近日美元指数不断承压回落，但笔者认为，这更可能是对此前持续上扬后的技术修正。接下来，将有更多重磅风险事件考验美元的升势。

  ③当地时间3月10日，美国国会众议院通过了参议院修改的1.9万亿美元经济刺激计划。这意味着拜登总统这份“历史性”的救援法案已获得两院的一致通过，离真正落地只差拜登本人的签字！有观点认为，美国政府可能需要更低的美债收益率来配合1.9万亿美元的刺激计划，因此，该计划的出炉可能会抑制美债收益率的升势。因此，接下来美债收益率的波动情况可能继续是市场关注的焦点。

  ④美国民主党人希望未来通过包括大规模基建在内的经济复苏一揽子计划，它在规模、复杂性方面或远超1.9万亿美元的疫情救援法案，而且可能是自罗斯福新政以来美国最大的基建计划。白宫和国会民主党人已在拟定策略，或在3月公布，但立法可能要到8月才会结束。还有官员透露，拜登正计划在4月份提出约2.5万亿美元的基础设施支出项目。大规模的基建计划并非一定利空美元，但对市场的影响应该会非常巨大。

  美元指数技术走势分析

  周四（3月11日）进入欧洲交易时段，美债收益率持续回落失守关键的1.5%水平，市场风险情绪持续向好，欧股多数反弹，美元则持续下行。随着美债收益率的回落，美元也延续下行势头，徘徊在一周低点附近，日内不断走低逼近91.50水平。欧元/美元攀升至1.1950的日内高点，这也将导致美元走软。如果收益率的下跌持续下去，预计股市（尤其是科技股）将保持更乐观的态度。
  美元指数的日线后持续下挫并形成一个下跌通道，至1月6日最低跌至89.21（Y点）后止跌反弹并涨破了上述通道上轨，随后形成了头肩底结构、看涨XYAB分型模式，暗示行情可能已阶段性见底。

  不过行情上行止步于92.50，受阻于0.618ZY回退水平，Z为去年9月25日高点94.74。同时，KDJ指标的超买也对价格形成了压制。目前价格跌失守了较强的支撑区域91.75~91.60，行情恐进一步扩大回落修正幅度，下方更低的支撑在91.40与91.00。不过，若日内价格重返91.75上方，则不排除多头卷土重来。如果行情收复92关口，则有望对92.50保持攻击之势。若涨破92.50，则多头将获得更多的提振，进而打开更多上行空间。