国信期货20230601

　　原油：美国API库存增加油价持续回调
周四国内原油价格弱势小幅震荡调整。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面增加。截止5月26日当周，美国商业原油库存增加520万桶，汽油库存增加190万桶，馏分油库存增加180万桶。5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，这是该指数连续三个月下降且创五个月新低。国家统计局表示，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。欧佩克及其减产同盟国将在6月4日举行新一论会议,是否进一步减产存在不确定性，令市场担忧。技术面，油价短期震荡偏弱。操作建议：暂时观望。铁矿石：情绪回暖强势拉升
周四铁矿石强势拉升，盘中涨幅超5%。供需端看，黑色终端需求继续走弱，建材高频成交难有起色，钢材价格弱势，本周钢材产量小幅下滑，负反馈预期仍在，预计铁水产量本周继续下滑。盘面在大幅下跌后，盘面较为低估，市场意识到废钢紧张的问题，下半年铁水产量下滑幅度可能不及预期，短期反弹有望延续，操作上建议区间操作。

玻璃：原料企稳小幅反弹
周四玻璃小幅反弹，盘面企稳上行。玻璃供需情况走边际弱，供应端看，产量有所增加，周度增加一条产线开工。需求端随着投机需求放缓，厂内库存增加，且有加速趋势，盘面跟随成本波动。随着纯碱等原料大幅下跌后反弹，盘面跟随，但上方压力仍较大，操作上建议短线参与。

焦炭焦煤：板块普涨双焦反弹
周四，焦炭2309高位开盘，震荡偏强运行。基本面来看，焦企开工相对平稳，近期铁水产量虽有反弹，但终端需求淡季下，钢厂整体采购态度谨慎，市场再现降价预期。昨日河北、山东部分钢厂开始第十轮提降，焦炭供需支撑不足。近日市场情绪回暖，黑色板块普涨，建议短线操作。
周四，焦煤2309高位开盘，震荡偏强运行。国内煤矿库存压力缓解，上游开工环比回升。蒙煤通关量回升，但贸易商利润倒挂，成交积极性一般。焦钢企业对原料维持按需采购策略，淡季需求压力仍存。近日市场情绪回暖，带动原料反弹，建议短线操作。

螺纹钢：表需回暖大幅上涨
周四期螺震荡明显上涨。本日我的钢铁新一期供需数据出炉，螺纹钢产量273万吨，环比回升3万吨，库存下降38万吨为810万吨，表需回升至312万吨，环比回升14万吨。表需回升略超市场预期。钢材下游实际需求数据出口、机械、汽车、造船、家电等行业需求有所好转。市场步入淡季，但表需回暖，市场期待补库，建议观望为主。

铁合金：黑色系回升铁合金震荡
锰硅：周四锰硅期货震荡偏弱。（5.25）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国55.87%，较上周增2.01%；日均产量29942吨，增1110吨。海关数据4月锰矿进口307万吨预计为年内高点，预计6月后锰矿到港会迅速减少，叠加锰硅复工，锰矿或重新成为价格支撑。投资者观望或轻仓做多为主。
硅铁：周四硅铁期货略有回升。本周（5.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国32.67%，较上期增0.76%；日均产量13271吨，较上期增70吨。硅铁开工率低迷，市场减产稳价，但市场期待后期电费调整影响成本支撑，建议观望为主。

PTA：尾盘拉涨
周四TA2309收涨2.87%。卓创数据，下周主港货报盘参考期货2309升水115-120元/吨自提，递盘参考期货2309升水100元/吨自提，参考商谈5515-5560元/吨自提，买卖气氛一般。下游聚酯开工偏稳，PTA检修与重启并行，市场近端延续去库，但6月供应预期恢复，届时或将重新累库。油价连续回调，PX震荡整理，成本端支撑不足，但盘面加工费偏低。短期市场低位震荡，关注油价及检修情况，建议逢低短多或观望。

聚烯烃：日内震荡走高
周四塑料2309收涨2.08%。现货部分走高，交投气氛有所提振，实盘侧重商谈，卓创数据，线性华北报价7700-7850元/吨，华东报价7850-8150元/吨，华南报价7700-8050元/吨。
周四PP2309收涨1.82%。现货稳中上调，下游工厂谨慎询盘，实盘商谈为主，卓创数据，拉丝华北报价6830-7000元/吨，华东报价6970-7100元/吨，华南报价7050-7170元/吨。
近期检修仍然较多，供应压力暂时不大，下游需求延续疲态，石化延续小幅累库，但鉴于绝对价格偏低，短期不宜过分看空，关注下游补库及原料走势，建议单边观望，L/P价差扩大思路。

橡胶：胶价短期维持震荡暂时观望
周四沪胶小幅震荡调整。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格跟随盘面小跌，下游制品订单薄弱，原料采购低迷，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11550元/吨，越南3L/混合胶价格为11250-11300元/吨，元/吨附近，实单具体商谈。4月中国天然橡胶进口量将近57万吨，创历史同期高位水平，呈现环比微跌但同比明显增长趋势。国内外产区新胶陆续释放，但初期供应压力相对有限。国内现货库存伴随着入库减少，累库节奏放慢，部分仓库迎来去库形态。需求端，下游实际买盘多随用随采，其中下游胎企由于内销市场持续低迷，导致工厂产销压力逐步显现，整体需求存在减弱预期。技术面，胶价短期维持震荡运行。操作建议：暂时观望。

燃料油：原油止跌燃油震荡
周四，国际原油止跌震荡，燃料油跟随震荡。国际方面，前期亚太地区燃料油进口量相对宽松，新加坡地区高硫燃料油出现累库现象，但是随着出口增加并减少进口量，导致近期新加坡地区燃料油库存偏低，出现库存偏低的情况，国际价格得到一定支撑。在进入中东发电旺季叠加船用油市场回暖，燃料油需求可能增加。国内方便，近期成品油需求相对平淡，重油二次加工利润表现一般，但是国内出口情况可能在下半年转好，市场预期可能偏强。操作建议：观望

沥青：原油止跌沥青震荡
周四，国际油价止跌，沥青震荡。根据卓创资讯数据，截至5月31日，山东沥青炼厂理论利润为8.47元/吨，利润回升明显。截至5月31日，全国沥青炼厂开工率回升至42.77%，河北和山东地区部分炼厂增加沥青供应带动整体供应回升，炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在49%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，北方天气不佳影响沥青市场需求，预期下半年沥青需求可能迎来转暖。操作建议:观望

玉米:天气影响上麦上市玉米近端表现较强
周四玉米期货上涨，主力7月合约暂报2648元，涨0.65%。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2600-2670元/吨，较昨日下跌30元，广东蛇口新粮散船2790-2810元/吨，集装箱一级玉米报价2820-2840元/吨，较昨日下跌10元/吨，东北玉米价格窄幅震荡，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2580元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2630元/吨，内蒙古玉米主流收购2600-2700元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨。目前旧作余粮不多，上市压力减轻，饲料企业原料库存低位，后期有一定的补库需求。近期小麦产区天气影响上市进度，有利于国产玉米的补库，但中期来看，小麦对玉米的低价差仍将持续限制饲料企业对国产玉米的需求；深加工近期开工率有所回升，对玉米消耗有所增加，使得原料玉米库存连续下降，后期深加工采购需求或有所改善，预计后期玉米震荡为主。操作上，短多思路。

生猪:供需宽松生猪偏弱
周四生猪期货下跌，主力LH2307合约下跌0.36%，暂报15215元，现货方面，据汇易网数据，河南报价14.4元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平；山东报价14.5元/公斤-15.1元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。基本面来看，目前养殖端出栏总体较为平稳，低价区有一定扛价心理，宰后均重小幅波动，但仍处于略高水平；需求方面，终端消费表现一般，白条走货乏善可陈，且屠宰企业冻品库存已经处于高位，库存需求提升空间有限，整体供需面仍较宽松，但猪价已经连续长时间亏损，扛价心理限制猪价下行空间，后期关注冬季猪病对6、7月出栏的实际影响。操作上，观望。

棉花：郑棉强势上涨避免追涨
周三，郑棉早盘小幅震荡，但是午盘开始显著增仓上行，盘中触及涨停。中国棉花信息网显示，现货指数价格跌势放缓，3128B指数较昨日下调18元/吨，报16390元/吨。首先，近期持续不断的弱势调整，消化宏观利空，整体商品在近两日都有止跌企稳迹象，宏观压制在短期减弱。其次，基本面上，棉花供应收缩以及后期抢收预期支撑，近期棉纱库存有所下降，都给郑棉带来支撑。但短期大幅上涨，不建议追涨。操作上建议回踩买多为主，中线维持多头思路。

白糖：郑糖尾盘上行现货继续下挫
周三，郑糖早盘小幅震荡，午后跟随商品反弹，成交略有增加，持仓减少。据云南糖网，广西现货价格下调20元/吨。国际市场巴西压榨进度提速，生产数据超出预期，国际糖价上行存在压力。国内来看，现货有走弱迹象，基差或收敛。不过基本面供应问题不解决，中线仍维持多头思路。操作上建议短线交易为主。

苹果：关注套袋结果
周四，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2310午后增仓上行，较上一交易日涨2%左右，增仓0.5万手，持仓14万手。产区方面，山东冷库包装工人紧张，成交较之前有所减少。陕西出货积极性较高，质量较低的货源价格有偏弱迹象。旧季走货波动不大，关注产区套袋结果，操作建议观望。

花生：大幅走高关注新作种植
周四，花生期货大幅上涨。主力合约PK2311高开高走，较上一交易日涨3%左右，减仓1万手，持仓12万手。据卓创资讯，河南驻马店8个筛上白沙精米价格13600-13700元/吨，交易零星。河南陆续收割小麦，关注夏花生播种情况。操作建议观望。

铜铝：铜铝上涨预计震荡运行
周四，沪铜主力合约2307暂上涨1.42%，暂报65730元/吨，沪铝主力合约2307暂上涨2.26%，暂报18340元/吨。现货方面，6月1日上海地区电解铜价格上涨550至65810元/吨，钢联A00铝锭现货价格18400，涨110；华南18500，涨140；中原18210，涨80（单位：元/吨）。宏观方面，当地时间5月31日，美国国会众议院投票通过债务上限法案，暂停债务上限至2025年1月1日，以避免美国违约，法案将送交参议院投票，“债务上限”问题暂时得到解决，市场担忧情绪进一步缓解；美联储6月的加息决议仍然摇摆不定。铜方面，基本面变化不大，随着宏观情绪稍有改善，铜价走高，现货市场出货意愿强，但下游接货谨慎。铝方面，云南复产预计最早将于6月中旬后开启，贵州、广西等地仍有产能释放，整体呈现供增需减的局面，铝锭预计持续去库，但铝水比较高，铝棒去库速度缓慢，铝锭去库对基本面的支撑较为有限，另外，成本仍有下行空间。总体来说，在宏观震荡，基本面偏弱的情况下，铜铝预计震荡运行，建议可逢高沽空。

镍：沪镍震荡下行，预计短期震荡偏弱
周四沪镍主力合约震荡下跌0.17%，收盘于159790元/吨。基本面，镍矿进口价格企稳，我国主要港口镍矿库存小幅去化。海外纯镍到货，现货升水大跌。镍铁价格走跌，贸易商情绪有所上升；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格弱稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月前两周销量较上月同期有所增长，重点关注后两周销量数据。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡偏弱，操作上建议逢高做空、短线思路。

工业硅：基本面无改善，硅价继续震荡
周四工业硅主力合约较前一交易日上行1.53%，收盘于12975元/吨。现货市场成交价格逐步走稳，市场气氛平静。供给端新疆、内蒙大厂开工率偏高，小型硅企减产数量增加。西南地区开工率维持在低位，四川地区开炉企业数量有所增加。供应量整体维持在高位。需求端，多晶硅生产维持高景气状态，但价格下行速度较快，行业持续累库，硅料企业对磨粉企业压价。有机硅终端需求低迷，单体企业仍处于深度亏损状态，持续减产降负荷，短期对工业硅需求将继续走弱；出口价格低位，需求偏弱。工业硅整体需求尚未有好转迹象。库存高企且持续累库，对盘面压力较大。短期工业硅基本面无改善，偏弱震荡概率较高。关注近期高温天气对电力需求的影响。

镍：沪镍大跌，预计短期震荡偏弱
周三沪镍主力合约大跌4.81%，收盘于156100元/吨，跌破16万元整数关口，持仓量增加7191手。宏观层面，国家统计局数据显示我国5月份PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落，有色板块整体回落。基本面，镍矿进口价格企稳，我国主要港口镍矿库存小幅去化。海外纯镍到货，现货升水大跌。镍铁价格走跌，贸易商情绪有所上升；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格弱稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月前两周销量较上月同期有所增长，重点关注后两周销量数据。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡偏弱，操作上建议逢高做空、短线思路。