三重利好推动 金融IT迎新机遇

　　2023年资本市场改革开放持续深化，一系列政策落地。长城证券分析师侯宾指出，随着改革进一步深化，未来将不断涌现出更多的新产品、新业态，长期源源不断的资管需求势必带来更多信息系统承载需求，使得金融IT行业持续受益。 东方证券分析师张颖指出，在金融信创快速推进的进程中，金融机构需要金融IT厂商的参与来完成指标，信创也为金融IT带来新的机遇。在证券IT方面，顶点软件LiveDTP交易技术通过摒弃依赖数据库的传统架构设计，全面去“IOE”，全栈自主可控，原生信创支持，而随着金融信创快速推进，金融IT厂商迎来新的机遇。 对于金融IT行情，方正证券分析师张初晨认为主要有三大要素推动。一是政策定调活跃资本市场，提振投资者信心，大金融板块预期向好；二是宏观经济环境底部信号逐渐明显，剩余流动性充足，交投活跃抬升非银金融部门收入增长预期；三是金融IT公司估值处于近5年低位。从估值维度来看，金融牌照的获得带来更大利润增长预期，优质中小市值标的估值提升弹性较大。再从交投的弹性来看，金融IT行情早期，有较好布局的中小市值公司相较于规模较大的公司优势更大。建议投资者关注同花顺、指南针、顶点软件、东方财富、财富趋势、金证股份、恒生电子、天利科技等。 同花顺(300033) 细分领头稀缺标的 公司持续加大研发投入，研发费用增长，同时为开展AI大模型研发，数据标注及采购数据费用等成本有所增加，导致二季度单季净利润承压。第二季度，公司实现营业收入8.61亿元，同比减少1.58%；实现归母净利润3.37亿元，同比减少9.65%；实现扣非净利润3.33亿元，同比减少6.68%。民生证券指出，公司持续加大AI技术应用研发，加速AI大模型相关技术与现有产品、服务体系融合，iFinD、爱基金、同花顺AI开放等主要产品接入AI相关技术，以提高客户使用体验，提升产品质量和竞争力。整体来看，整个金融信息行业在2023年下半年有望迎来显著回暖，资本市场活跃，市场交易增加，AI大模型融合已有产品，公司主营业务有望充分受益。 顶点软件(603383) 盈利能力持续提升 公司自成立以来，始终聚焦金融科技领域。目前公司主要为证券、期货、大资管、银行、信托、要素市场等提供全面、创新的全域产品与服务。公司前瞻行业发展趋势，自主研发“3+1”基础技术，并强化3+3+N战略发展布局，以此提升公司产品能力以及本地化的服务能力。中泰证券指出，公司盈利能力持续提升，公司收入从2017年的2.44亿元增长至2022年的6.25亿元，五年复合增长率达到20.70%；净利润由2017年的1亿元增长至2022年的1.64亿元，五年复合增长率达到10.40%；公司毛利率总体保持较高水平，2022年为67.46%。随着证券IT市场景气向上，行业长期成长空间广阔。 财富趋势(688318) 双轮驱动业绩增长 公司持续推进全栈信息技术创新，可为证券公司提供基于国密、信创、IPV6服务一体化解决方案。国密改造及全面注册制项目标准化程度较高，毛利率水平有望进一步提升。此外，B端行情交易系统信创改造仍处于落地初期，有望持续驱动公司业绩增长。国金证券指出，公司2023年一季度研发费用同比增长27.8%，随公司相关投入增加，C端产品功能进一步打磨完善。公司主要采用NLP、CV等技术，可实现自动采录数据、自动解析文本、抽取关键信息等功能。此外，公司还提供标注、数据对比，推出小达智能写手、问小达等产品，并研发了智能金融问答、公司图谱等系列特色功能。随着AI内容生态持续丰富，客户黏性及客单价均有望提升。 指南针(300803) 丰富现有产品线 公司在股票交易软件领域具备市场领先地位，多年来与体外证券公司已有成熟的业务合作模式。证券经纪业务领域是麦高证券与公司自身业务最具协同效应的业务板块，公司直接给麦高证券赋能，预计将推动证券公司数字化转型与业务重构，以及在量化交易、快速柜台、大宗经纪、机构服务等方面的综合性发展，提升客户服务能力和流量承接能力。华西证券指出，根据公司投关活动记录表，公司给中小投资者提供的金融信息服务软件，一直都有AI相关应用，比如金融工程学下的量化策略研究，又比如客户通话的语音语义识别等。公司于2022年推出的全赢决策系统智能阿尔法版、全赢决策系统私享家两款新产品丰富了现有产品线，已有产品也不断扩充功能列表和财经信息源。 东方财富(300059) 紧跟技术发展前沿 公司一季度营业收入、净利润均出现小幅下滑，收入端虽然受市场环境影响有所承压，但市占率稳中有升。中信建投证券指出，公司已经陆续研发了东方财富金融数据AI智能化生产、多媒体智能资讯及互动系统等多个人工智能相关项目，并在公司部分产品及服务中进行了具体应用。随着公司研发投入的持续加码，未来公司将继续紧跟AI技术发展前沿，持续加大研发技术投入，不断加强AI能力建设，进一步强化自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融合技术能力，并继续深入AIGC、交互式AI等领域的研究，完善内容生态构建，增强智能运营能力，持续优化用户体验，提升公司整体服务能力。 金证股份(600446) 受益行业高景气度 公司三十年专注于金融行业IT解决方案，已成为国内领军的金融科技全领域服务商。公司近三年软件收入和利润保持稳定增长，其中近三年软件业务净利率分别为4.42%、5.77%和6.42%，净利率稳步提升。2023年全面注册制落地，资本市场改革政策红利持续，信创+分布式改造驱动行业高景气，公司市占率领先，有望充分受益。中信建投证券指出，公司积极拥抱金融AI大模型，金证优智率先打造AI大模型体系，目前已经以风控和文档智能为两大抓手，打造了新一代智能产品：金口问答和研报易。未来随着公司金融垂直领域的AI大模型逐步成熟，公司RPA、运维、营销、投顾、量化等业务领域产品有望全线升级。