证监会重磅发声A股T+0、印花税调降等市场焦点 “活跃资本市场”

　　7月24日，中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。 8月18日，证监会有关负责人接受媒体，详细阐释了“活跃资本市场”下一步将采取的政策举措。同时，证监会对近期讨论较高的“降证券交易印花税税率”“股票市场T+0交易制度”等也进行了回应。 T+0交易制度是否会推出？是否会调降印花税？ 证监会表示，现阶段实行T+0交易的时机不成熟。 证监会表示，我国股票市场是否应当实行T+0交易，各方面对此分歧较大。虽然T+0交易客观上对于丰富交易方式、提高交易活跃度具有一定积极作用，但上市公司股价走势取决于上市公司质量和经营效益，T+0交易方式对市场估值的中长期影响有限。 目前A股市场以中小投资者为主，持股市值在50万元以下的小散户占比96%，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，特别是机构投资者大量运用程序化交易，实行T+0交易将加剧中小投资者的劣势地位，不利于市场公平交易。我们认为，现阶段实行T+0交易的时机不成熟。 印花税方面，证监会表示，已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁。从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。有关具体情况建议向主管部门了解。 再融资会暂停吗？证监会对并购重组、回购怎么看？ 近期市场对IPO节奏关注较多，证监会对此表示，实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资两端的动态积极平衡。 证监会将始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。 证监会表示，对于破发或破净的上市公司和行业，则会适当限制其融资活动。将突出扶优限劣，对于破发或破净的上市公司和行业，要求其提出改善市值的方案。 此外，证监会支持北交所高质量发展、推出企业境外上市“绿灯”案例、进一步推动REITs常态化发行方面也将推出务实举措。 在并购重组方面，证监会表示，推动央企加大上市公司并购重组整合力度将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司。 证监会表示将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。同时，适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性，并优化完善“小额快速”等审核机制，延长发股类重组财务资料有效期，进一步提高重组市场效率。并出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则，丰富并购重组支付方式。 “活跃资本市场”，下一步还将采取哪些措施？ 证监会表示，将从六方面来活跃资本市场，主要涉及加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化优化完善交易机制、激活市场机构活力、支持香港市场发展、加强跨部委协同。 证监会表示，期望形成活跃资本市场合力，加强投资者信心。 证监会表示，正在研究制定资本市场投资端改革方案，营造有利于中长期资金入市的政策环境。 具体举措有： 一是支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围； 二是研究完善战略投资者认定规则，支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行； 三是制定机构投资者参与上市公司治理行为规则，发挥专业买方约束作用； 四是优化投资交易监管，研究优化适用大额持股信息披露、短线交易、减持限制等法规要求，便利专业机构投资运作管理； 五是丰富场内外金融衍生投资工具，优化各类机构投资者对衍生品使用限制，提升风险管理效率；六是丰富个人 证监会表示，加快投资端改革，还需大力发展权益类基金，从推动公募基金行业高质量发展。具体措施包括： 一是重点措施包括放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度。 二是推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平。 三是引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化。四是引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度。 五是建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振。 六是拓宽公募基金投资范围和策略，放宽公募基金投资股票股指期权、股指期货、 在优化完善交易机制上。证监会表示，下一步将推出五大举措。 一是降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。 二是进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的。 三是完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管，同时严惩违规减持行为。 四是优化交易监管，增强交易便利性和畅通性，提升交易监管透明度。适时推出程序化交易报告制度。 五是研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。 证监会表示，将激发香港市场活力，促进内地和香港市场协同发展，统筹提升A股、港股活跃度。下一步，将进一步推出三条务实举措，一是持续优化互联互通机制，进一步拓展互联互通标的范围，在港股通中增设人民币股票交易柜台；二是在香港推出国债期货及相关A股指数期权；三是支持在美上市中概股在香港双重上市。 证监会还表示，将对大股东减持加强监管。此前已对大股东、董监高离婚、解散、分立等减持明确了监管口径，消除了可能存在的制度漏洞。 下一步，证监会将持续做好减持监管工作。一方面，坚决打击违规减持行为，及时严肃处理超比例减持、未披露减持、规避限制减持等行为，综合运用行政监管措施、行政处罚、自律措施或者限制交易等多种手段严惩违规主体；另一方面，密切关注市场反映的股东减持问题，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。 证监会同时表示，将提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者。下一步会将强化分红导向，推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性。通过引导经营性现金流稳定的上市公司中期分红、加强对低分红公司的信息披露约束等方式，让投资者更早、更多分享上市公司业绩红利。 在关键核心技术的科技型企业上，证监会表示，将制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案。建立完善突破市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”。 证监会表示，力争在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等问题上取得突破；同时坚持改革开路，统筹发展股票、债券、期货市场，完善资本市场基础制度；加强跨部委沟通和政策协同，形成活跃市场、提振信心的强大合力，在维护市场总体平稳的前提下提升市场活跃度。