医药ETF典型性“越跌越买” 多只创新高 机会真来了？

　　8月以来，多只医药龙头股价迎来调整，但投资者对医药基金的投资热情似乎并没有衰退，反而出现“越跌越买”的现象。Wind数据显示，近期多只医药ETF吸金显著，份额逆势增加。其中，截至8月28日，华宝中证医疗ETF的最新份额为675.91亿份，再度创下新高。还有多只相关ETF产品的最新份额较去年年底均实现翻倍。 业内人士表示，近期的医药相关事件有望进一步扭转医药医疗行业重销售、轻学术的现状，减少不合理竞争，促使真正具有创新性的产品脱颖而出，利好医药行业的长期健康发展。 从近期密集披露的基金半年报来看，对于市场后期走势，基金经理也普遍乐观看待医药板块中长期前景，整体仍处底部的医药板块存结构性机会成为共识。 投资者热情不减 8月以来，多只医药龙头股价迎来调整，多只龙头药企的股价走势都经历一波震荡下跌。 在此背景下，主动管理型基金方面，Wind数据显示，截至8月28日，在Wind医疗保健行业主题基金的分类中，有数据显示的318只基金中8月仅有1只收益为正，280只产品跌幅超过5%，更有30只产品跌幅超过10%。 但另一方面，尽管8月以来多只医药ETF同样呈震荡下跌态势，但投资者仍逆势买入，多只医药ETF产品的份额近期均持续增长。数据显示，截至8月28日，华宝中证医疗ETF的份额自8月以来增长97.71亿份，易方达沪深300医药卫生ETF的份额增长40.24亿份，广发中证全指医药卫生ETF份额增长12.7亿份。 进一步来看，以华宝中证医疗ETF为例。截至8月28日，华宝中证医疗ETF的最新份额为675.91亿份，再度创下新高。 Wind 若将时间拉长至年内，资金持续加仓情况更加明显。华宝中证医疗ETF年内净申购份额超过333亿份。易方达沪深300医药ETF也同样如此，该基金的年内份额也增加了217亿份，接近历史新高。此外，还有多只相关ETF产品的最新份额较去年年底均实现翻倍。 细分板块方面，创新药类、中药类、医疗器械类等多个细分领域方向的ETF产品也被资金加仓。医疗器械类ETF方面，截至8月28日，平安中证医药及医疗器械创新ETF的份额自8月以来增长5.01亿份。中药类ETF方面，截至8月28日，汇添富中证中药ETF的份额自8月以来增长1.48亿份。 有业内人士就表示，医药主题ETF的“吸金”源自板块较低的估值带来的吸引力。 近期，不少基金公司在公众号等发文，呼吁投资者理性看待医药板块的阶段性波动。信达澳亚基金基金经理杨珂就表示，从短期来看，医药反腐整顿过程必将持续一段时间，这将会对部分细分领域的业绩造成一定压制，但对合规较严格的龙头药企，以及械企来说影响比较有限。但从长期来看，一方面需求端不会消失只会延迟，另一方面经过供给端出清后，相关行动有利于销售和管理合规化程度较高的行业龙头进一步提高市占率。 杨珂建议从中长期视角关注医疗行业反腐对整个行业带来的深刻变革，当前医药估值依然处于底部，具有较高性价比，短期调整不改医药行业前景。 估值仍处于底部区间 从近期陆续披露的基金半年报中拣选的几只医药主题基金来看，隐形重仓股也正浮出水面。 持仓上看，半年报显示，截至今年中，万民远管理的两只医药主题基金，融通健康产业的隐形重仓股包括华海药业、睿智医药、新天药业、司太立、伟思医疗、开立医疗、嘉澳环保等；融通医疗保健隐形重仓股包括英科医疗、开立医疗、美迪西、司太立、葵花药业、康众医疗等。 梦圆管理的农银汇理医疗保健主题基金中的隐形重仓股包括迈瑞医疗、智飞生物、药明康德、贝达药业、爱美客等行业龙头；方伟管理的银河医药健康的隐形重仓股包括盈康生命、康德莱、振德医疗、东诚药业、富士莱、红日药业等。 今年上半年，医药板块中仅中药这一细分领域表现较为强势，板块整体表现较弱。Wind数据显示，申万医药生物行业指数今年以来累计跌超10%。而近期政策面变化又引起市场情绪波动，医药股有所调整，板块内部出现明显分化。 但对于市场后期走势，基金经理普遍乐观看待医药板块中长期前景，整体仍处底部的医药板块存结构性机会成为共识。 梦圆在半年报中表示，医药板块在上半年度先涨后跌，其中一二月份表现为普涨行情，三月份后指数开始回撤，在七月份见底，创出行业指数的年内新低，虽然尚未触及去年9月份的最低部，但从估值角度考虑，行业估值已经再次回到历史底位。梦圆表示，板块整体表现为较明显的结构化行情，创新药、中药、以及其他中特估标的在上半年表现出明显的超额收益。 从公募调研数据上同样也不难发现医药生物行业当前已成为最受公募关注的行业之一，8月共有31家公司获得基金公司调研，其中华东医药获调研基金公司数量最多，达到了74家。 西南证券认为，8月末进入中报密集披露期，医药行业持仓仍处于低配状态，估值处于历史底部区间，我们认为后续医药行业仍有结构性行情，展望2023年下半年，我们看好“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条医药投资主线。