今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 随着美元/日元的波动，美元跌幅更大。澳元、新西兰元、加元、欧元和英镑盘中均走高。截至目前，美元报价104.60。

　　
外汇市场基本面综述

美国7月批发销售月率录得0.8%，为2022年6月以来最大增幅。

交易员加大对欧洲央行加息的押注，本周加息25个基点的可能性达到40%。

英国利率互换显示，2023年或2024年央行利率上升至5.5%以上的可能性不到50%。

加拿大8月就业人数录得3.99万人，大幅高于预期。加拿大货币市场对加央行在年底前再次加息的押注从36%升至44%。

日本央行行长植田和男说，若确信物价和工资将持续上涨，结束负利率是可行选择之一。距离日本央行政策会议已不足两周时间，市场猜测此时表态的潜在政策变动可能性。

中国统计局：8月份CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%。

机构观点汇总

巴克莱

本周三（13日）将公布美国8月CPI报告。巴克莱在研报中指出，预计8月份的CPI报告将显示整体和核心物价压力的加速，这与前两个月的报告略有不同，对总体通胀的提振可能主要是能源方面的因素。具体来看：

1. 整体CPI：

由于有利的基数效应不再计算在内，预计季调后8月份整体CPI环比增长0.62%（7月为0.20%），年率上升0.5个百分点，至3.66%。预计能源价格将对通胀月率的加速做出坚实贡献。未季调CPI指数料录得307.006。

2. 核心CPI：

预计核心CPI环比将温和企稳在0.22%（7月为0.20%），同比料增长4.3%。这一预测是基于我们对机票和离家住宿的预测，这一因素在7月份拖累指数约7个基点，8月料逆转为2个基点的积极贡献，推动核心服务通胀环比上升至0.45%。然而，二手车价格的急剧下降预计将抵消部分由服务业带动的提振，推动核心商品进一步陷入通缩（-0.43%）。

3. 超级核心CPI：

预计“超级核心”通胀指标在8月份有所加速。由于我们对机票和住宿价格反弹的预期，与PCE超级核心指标相当的CPI预计环比增长0.44%，6月份为0.19%。由于健康保险通胀造成暂时性拖累，我们更青睐于不含健康保险的“超级核心通胀”指标，我们估计该指标环比增长0.52%，7月份为0.28%。

4. 美联储利率预测：

符合预测的CPI报告将与我们对美联储在年底前再加息25个基点的基本预期保持一致。8月份CPI超级核心指标的预期加速，再加上7月份CPI超级核心数据的强劲，将进一步证明近期的通胀降温可能被一些不稳定因素夸大了，并不像CPI数据所显示的那样“完美”。结合强劲的经济活动数据和仍然紧张的劳动力市场状况来看，这表明还有更多的工作要做，从而持续地将通胀降至2%的目标。

嘉盛

日本央行行长的表态使得近期内美元兑日元的下行风险加剧。日本央行行长植田和男表示，若确信物价和工资将持续上涨，结束负利率是可行选择之一。基于此，或许不必等到2024年，市场就能看到日本央行收紧政策了。周一早盘，美元兑日元大幅走低。

植田和男的此番表态是温和鹰派，虽然在此之前，他重申坚持超宽松货币政策，给近期政策赚不到希望破了冷水。判断日本央行的下一步政策举措，可能不是结束收益率曲线控制（YCC），而是放弃负利率，这或将帮助缩小日本国债相对于其他发达国家国债的收益率之差，并帮助维持美元兑日元的持续下行。任何表明日本通胀压力变得更加可持续的数据都可能导致日本长期国债收益率走高，这可能有助于缩小与美国的利差，而无需美国国债收益率出现大幅下跌。

美元兑日元上周多次试图突破 148 点但未能成功后，增加了近期下行的可能性。 在连续八周上涨之后，美元指数的涨势也显得疲倦，这表明在关键市场事件发生之前可能会出现获利了结。下行方面，7 月底开始的上升趋势是下一个值得关注的水平，在 146.50 左右。 突破这一点将为该货币对回到145.00 开始的支撑区域打开大门。 从上方看，卖家可能会在探寻 147.70上方时出现。

摩根大通全球经济学家Nora Szentivanyi

预测美国8月CPI月率为0.5%，年率为3.5%，核心CPI月率及年率分别为0.3%和4.4%。全年走势来看，CPI年率将先升至3.5%，然后回落至3.1%，并在年底回升至3.4%，进入2024年后的数据都将低于3%。CPI月率在进入2024年第一季度之前，无法实现连续三个月的回落。整体来看，CPI将呈现曲折下行趋势。

摩根士丹利

预计美国8月核心CPI月率为0.18%，市场共识为0.2%，前值为0.16%；年率为4.3%。核心服务通胀月率为0.36%，前值为0.35%；核心商品通胀将继续下跌。因为能源价格走高，整体通胀月率将录得0.61%，年率为3.6%。

从细节来看，推动8月通胀下行的主要类别是核心商品，我们预计核心商品将再次出现负增长。对于二手车，批发价格领先指标（曼海姆和Blackbook）指向负增长（-2.3%）。此外，我们看到新车价格下降了0.1%。展望未来，随着二手车和新车价格之间的关系趋于正常化，我们预计全年二手车价格将出现更大幅度的下降。

更多的住房价格下行和上月的机票回款将使服务业通胀保持横向波动（环比+0.36% vs 7月+0.35%）。我们预计住房CPI环比增长率将低于0.5%（8月份为0.46%），并在2013年下半年和2024年逐步减速。不过，在燃油价格上涨的背景下，机票价格将上涨1.1%（7月和6月为-8.1%）。此外，我们看到酒店价格连续上涨，但仍为负值。

其他方面，就像去年10月以来的情况一样，医疗价格应该会再次拖累核心服务价格。在医疗保险类别重新设定的背景下，医疗部分一直到今年9月都将继续处于通缩状态。医疗保险将在今年10月再次重置，之后可能会提供上行压力。

整体通胀方面，因能源价格飙升，整体数据将高于核心数据，预计月率为0.61%。汽油零售价格的上涨始于7月的最后一周，并持续到8月，因此我们预计会对本月能源CPI产生相关影响。预计能源分项将增长6.2%（7月份为0.1%）。

最后，美联储主席鲍威尔关注的除住房外的核心服务通胀预计将增长0.23%（7月份为0.19%）。然而，请注意，美联储主要是关注PCE，该指数对医疗服务使用了不同的计算方法，不受健康保险重置影响。我们目前追踪的除住房外的核心服务PCE显示8月将环比上涨0.27%（7月份为0.46%）。