IPO雷达得一微IPO

　　得一微电子股份有限公司（下称“得一微”）申报上交所科创板IPO，“发行人间接股东中存在8名证监系统离职人员”被交易所关注。 得一微是一家以存储控制技术为核心的芯片设计公司，主要产品及服务包括固态硬盘存储控制芯片、嵌入式存储控制芯片、扩充式存储控制芯片三大产品线，以及存储控制IP、存储器产品、技术服务等基于存储控制芯片的存储解决方案。 截至目前，得一微的产品主要为消费级存储控制芯片和存储器，2022年有少量工业级/车规级存储器产品形成收入，占比为2.84%。 得一微选择科创板“标准四”，即“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。”公司拟IPO募资12.24亿元，募资主要投向三大项目：面向企业级/数据中心级的PCIe存储控制器项目、面向工业级/车规级的嵌入式存储控制器项目、研发中心及开放生态建设项目。 备受市场关注的是，得一微的8名间接股东系证监系统离职人员，其中包括证监会上海监管局原正局级巡视员彭俊衡等。拟IPO企业有多名间接股东出身证监系统，也是科创板开市以来极为罕见的现象。 连年亏损、主营业务毛利率持续下滑 根据招股书，得一微三年半内业绩亏损4.81亿元，上交所高度关注了得一微的股东背景以及持续经营能力，包括技术先进性、收入与存货等都是重点问询方向。 招股书显示，2019年、2020年、2021年、2022年1月至6月，得一微实现营收分别为1.26亿元、2.07亿元、7.45亿元、4.71亿元，归母净利润分别亏损8383.17万元、29290.67万元、6833..52万元、3591.11万元，3年半合计亏损4.81亿元。 报告期内，得一微主营业务毛利率分别为10.01%、18.53%、8.69%、5.68%，持续下滑的毛利率是业绩亏损的主要原因。 根据招股书，得一微的存储控制芯片产品以较为成熟的SATA协议接口为主，但更为先进且市场主流趋势的PCIe5.0和UFS仍处于研发阶段。 根据回复函内容，2021年至2022年，得一微的固态硬盘存储控制芯片的SATA产品分别实现营收1.61亿元、2.36亿元，分别占存储控制芯片业务收入比重71.87%、75.22%。同时期的PCIE的营收分别仅有19.07万元、1.01万元。 同时，得一微的存储器业务增收不增利，进一步拖累公司盈利能力。报告期公司存储器产品的整体毛利率分别为-6.43%、8.39%、-9.40%、-22.31%。 招股书显示，报告期各期末，得一微存货账面价值分别为2542.32万元、1.24亿元、4.15亿元、5.24亿元，占流动资产的比例分别为20.61%、27.31%、41.55%、51.93%，公司存货激增且占比过半。 报告期内，得一微应收账款分别为3590.27万元、3382.20万元、9538.48万元、1.46亿元，占流动资产比例分别为29.11%、7.48%、9.56%与14.47%。 持续盈利能力不足的背后，或因得一微的产品主要集中在技术成熟度较高、附加值较低的领域，技术先进性不足。 8名证监系统离职人员入股令人瞩目 值得注意的是，得一微的8名证监系统间接股东受市场高度关注，也是上交所问询过程的重点方向。 根据公司回复内容，得一微的间接股东中存在8名证监会系统离职人员：梁余音、王骏、罗浩彬、岳新宇、彭俊衡、刘宇、王桂元、黄勋云。 上交所指出，王骏、罗浩彬、岳新宇3人系首轮问询回复后新增，且岳新宇曾在证监会系统的任职情况尚不明确，回复材料对离职人员入股价格的说明尚不充分。 根据得一微回复，岳新宇自2011年7月至2018年1月就职于中国证监会河南监管局，任主任科员，于2018年1月从前单位离职，自2018年1月任职于易方达基金管理有限公司。 上述8名间接股东中，主要通过得一微2018年以后的A、B轮融资，获得公司股份。例如，彭俊衡通过增资方式投资入股天津飞旋，共计增资款为1000万元。 彭俊衡2017年12月离职，曾任证监会期货部副部长、证监会正处级调研员、上海期货交易所副总经理、证监会上海专员办副专员、证监会期货部副主任、证监会期货部正局级巡视员、上海中证中小投资者服务中心有限责任公司总经理、证监会上海监管局正局级巡视员。比如，黄勋云曾任上交所上市公司监管部执行经理，2016年5月离职。再比如，梁余音曾任深交所固定收益部助理经理，2016年8月离职。 得一微的保荐机构回复上交所表示，经自查后8名证监会离职人员间接持有得一微股份的价格不存在异常。