美国CPI数据最新预测

　　9月13日，周三20:30将公布美国8月CPI报告。对目前对数据更为依赖的美联储而言，在9月利率决议召开之前，仅剩这一份CPI报告给他们提供参考。而月初的非农新增就业人数超预期上升至18.7万人，但是失业率却意外飙升至3.8%（由劳动参与率上升推动），整体体现出劳动力市场的再平衡的迹象。然而，劳动力市场的降温幅度不及预期，可能会阻碍美国核心CPI降温。同时能源价格的不断飙升可能也会给本次CPI带来“意外惊喜”。因此，已有不少分析师预期本次CPI可能会给市场带来鹰派基调。

根据CME的美联储观察工具，目前市场定价9月21日会议维持利率不变的概率高达93%，接近完全定价。但对于11月会议的利率预期有所分歧，继9月不加息后继续维持利率不变的概率为58.3%。考虑到美联储官员现在已经进入了“静默期”，市场预期难以再通过他们的发言来被左右。但若本周CPI数据和零售销售数据大超预期，上述利率路径仍面临很强的修正空间，从而对金银、非美货币构成不小的压力。
市场对8月CPI的普遍预期

作为会议前最后一项重磅数据，通胀表现将对如今分裂的美联储内部产生如何影响成为最大焦点。随着能源价格进一步反弹，上月美国整体物价水平料连续第二个月回升，服务性通胀能否逐步降温或对年内继续加息前景产生微妙影响。市场普遍预计8月整体CPI年率将继续反弹，市场预期普遍落在3.60%-3.70%之间，高于前值的3.20%。大部分投行认为能源价格上涨将推动整体CPI年率反弹。但核心通胀年率将继续下行，市场预期为4.30%，前值为4.70%；不过，核心通胀月率预计将维持在0.2%附近，体现出核心通胀的粘性。

机构前瞻美国8月未季调CPI年率：路透预期：+3.6%

杰富瑞：+3.5%；荷兰银行：+3.5%；大华银行：+3.5%；三井住友银行：+3.5%；帝国商业银行：+3.5%；
高盛集团：+3.6%；法巴银行：+3.6%；美国银行：+3.6%；丹斯克银行：+3.6%；蒙特利尔银行：+3.6%；
瑞穗证券：+3.6%；丰业银行：+3.6%；道明证券：+3.6%；摩根士丹利：+3.6%；加拿大皇家银行：+3.6%；
渣打银行：+3.6%；裕信银行：+3.6%；富国银行：+3.6%；荷兰国际银行：+3.6%；巴克莱银行：+3.7%；
汇丰控股：+3.7%；野村证券：+3.7%；法兴银行：+3.7%；凯投宏观：+3.7%；瑞银：+3.7%；花旗：+3.7%。

机构前瞻美国8月未季调核心CPI年率路：透预期：+4.3%

荷兰银行：+4.2%；帝国商业银行：+4.2%；法巴银行：+4.3%；巴克莱银行：+4.3%；花旗：+4.3%；
美国银行：+4.3%；蒙特利尔银行：+4.3%；凯投宏观：+4.3%；丹斯克银行：+4.3%；高盛：+4.3%；
瑞穗证券：+4.3%；加拿大皇家银行：+4.3%；摩根士丹利：+4.3%；杰富瑞：+4.3%；汇丰：+4.3%；
渣打集团：+4.3%；加拿大丰业银行：+4.3%；道明证券：+4.3%；大华银行：+4.3%；瑞银：+4.3%；
富国银行：+4.3%；荷兰国际银行：+4.4%；野村证券：+4.4%；法兴银行：+4.4%；裕信银行：+4.4%。

能源通胀来势汹汹

随着北半球迎来盛夏消费高峰，产油国联盟OPEC+减产等因素造成供需关系持续趋紧，全球原油价格下半年大幅反弹。根据美国汽车协会（AAA）的统计，8月美国汽油价格累计上涨近8%，再次逼近4美元关口。

本周公布的美国8月CPI数据很可能将显示，CPI环比涨幅刷新14个月来的最高纪录。此外，根据美国汽车协会（AAA）的数据，美国加油站普通汽油的平均售价本月早些时候已经触及了十多年来的最高季节性水平，柴油价格的涨幅更是要翻倍于原油价格。

据麦格理集团称，炙热的天气导致全球炼油厂在这两个月里减少了至少2%的石油加工量。虽然这看起来并不算什么，但由于多年来投资不足，全球炼油系统已经捉襟见肘，再加上俄乌冲突导致石油产品市场本已紧张，这些停工事件对炼油系统造成的打击可想而知。

根据行业咨询公司FGE的估计，夏季欧洲原油日加工量比去年同期减少了70万桶。据英国石油公司最新发布的世界能源统计年鉴中的数据推算，这约占该地区总量的6%。FGE炼油主管兼下游业务主管Steve Sawyer表示，一半以上的降幅是由于天气炎热造成的。

库存的减少也放大了极端高温对燃料市场的影响，包括柴油在内的美国中间馏分油库存已接近五年来的季节性低点。

不少业内人士指出，炼油厂因天气原因而中断生产的情况增多，凸显处了全球在试图摆脱化石燃料，同时努力应对化石燃料对气候的影响时，所面临的一系列日益严峻的挑战。

美国通胀过高，劳动力市场依旧强劲

克利夫兰联储主席梅斯特表示，尽管最近有所改善，但美国的通胀仍然过高，劳动力市场依旧强劲。

梅斯特9月1日在一场讲话中说，政策制定者需要密切关注市场和经济数据，以评估经济的发展情况，从而为他们未来的政策决定提供信息。

这位克利夫兰联储主席没有具体说明她是否认为有必要再次加息，也没有说明她对美联储9月议息会议的想法。她表示：

“尽管取得了一些进展，但通胀仍然过高，货币政策方面的问题是，目前的联邦基金利率水平是否具有足够的限制性，以及限制性政策需要保持多长时间，才能使通胀以可持续和及时的方式下降，并达到我们2%的目标。”

美联储在7月选择加息25个基点，将基准联邦基金利率上调至5.25%-5.5%，为22年来的最高水平。官员们此前在6月选择维持利率不变。

9月1日公布的美国非农就业报告显示，8月份失业率上升至3.8%，梅斯特对此评价道，美联储的行动正在帮助劳动力市场更好地平衡，但就业市场仍然强劲。她表示：“未来的政策决策将是关于风险管理。”

美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔央行年会上强调，官员们抗击通胀的工作还没有结束，如果经济和通胀未能降温，可能会进一步加息。

值得注意的是，梅斯特今年并无投票权，她上个月曾说，为使通胀稳定地回到2%，政策制定者可能还有更多的工作要做，紧缩不足将是一个更严重的错误。

经济学家预测美联储9月将暂停

外媒调查显示，美联储将在9月维持基准联邦基金利率不变，可能要等到2024年4-6月或更晚才会降息。

美联储主席鲍威尔在8月份的杰克逊霍尔央行年会上发表讲话时强调了“利率在更长时间内更高”的口号，并坚称可能仍需要再次加息，以将通胀降至2%的目标。

但制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）的其他成员，包括一些较为鹰派的成员，提出了推迟再次加息的可能性，以便有更多时间来评估美联储自2022年3月以来累计加息525个基点的影响。

外媒在9月7日至12日进行的调查显示，97位经济学家中有94位，即超过95%的人预计美联储下周将维持联邦基金利率在目前5.25%-5.50%的区间不变，与市场预期相符。

不过，97位经济学家中有17位预计美联储在年底前至少还会加息一次，其中有三位预计本月会加息。

德意志银行资深美国经济学家Brett Ryan在谈到美联储政策制定者的季度利率预测时表示：“尽管我们仍然预计美联储将在9月20日的FOMC会议上暂停加息，但如果大多数官员在他们最新的‘点阵图’中继续预测年底前再加息一次，我们不会感到惊讶。尽管迄今为止在通胀方面取得了有意义的进展，但美联储不能把这视为理所当然。”

美联储政策的近期前景很大程度上取决于今晚公布的8月CPI数据。据外媒调查的经济学家预计，继7月环比上涨0.2%之后，8月CPI将环比上涨0.6%。如果这一预测实现，这将意味着CPI的同比增速将从3.2%加速至3.6%。

美元指数技术分析

美指周二上涨在104.95之下遇阻，下跌在104.40之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在104.95之下遇阻，后市下跌的目标将会指向104.45--104.20之间。今天美指短线阻力在104.70--104.75，短线重要阻力在104.90--104.95。今天美指短线支持在104.45--104.50，短线重要支持在104.20--104.25。