花呗借呗是怎么帮支付宝赚钱的

　　花呗透支后只要在41天的免息期内还款是没有任何手续费和利息的，相当于“白用”。但是像马云这么精明的商人肯定不会拿出大把的现金无偿给“剁手党”们使用，花呗“看得见”的赢利点可以简单的归结为两个方面：

　　一是分期手续费，花呗使用后可以选择分期3个月、6个月、12个月，对应的分期利率分别是2.5%、4.5%和8.8%，分期手续费是花呗盈利的重要来源；

　　二是逾期滞纳金，逾期利息是按照当前未还金额的0.05%按日收取，比如你8号的还款额是1万元，如果逾期，那么从9号开始按天收取5元的滞纳金。

　　那么如果在花呗使用过程中不逾期不分期，每次都按时还款，阿里还能从使用者身上赚到什么利益呢？

　　从上面两个“看得见”的赢利点来看，如果花呗不分期不逾期确实好像从使用者身上赚不到什么利益，但其实花呗远比你“复杂”的多，马云也远比你想的要更精明的多：

　　假设在淘宝或者天猫购买一款1000元的商品，在选择支付方式的时候，无论你选择余额支付、余额宝支付、花呗支付还是银行卡支付，买家实际支付的金额都是1000元，看上去没有什么不同。

　　但实际使用花呗支付时，淘宝商家实际需要承担1%的手续费、天猫商家承担0.8%的手续费，这个手续费是单独收取的，只有在花呗支付或者信用卡支付的时候才收取。

　　举个例子讲，虽然同款衣服在淘宝或者其他线上电商都有出售，在线下也有出售，当你极需购买此款产品而又囊中羞涩的时候，阿里为你提供了花呗透支消费，可以让你提前拥有此款产品，那你一定会选择在淘宝购买，无形中增加了对淘宝或者天猫的粘性，为平台商家带来了销量，也为阿里带来了流量。

　　我们一直误认为花呗借呗的放款资金都是阿里自己的钱，据悉花呗借呗的对外放款额度已经达到3000亿，那这3000亿都是阿里的自有资金吗？其实不是，巨大多数都是阿里再融资而来的，而融资而来的钱也并不是资产抵押。

　　阿里能用于花呗借呗对外放款的自有资金大概只有30亿，之所以能做到3000亿的规模，杠杆率达到100倍，实际是通过ABS（债券发行融资）。

　　起初阿里先用30亿自有资金通过花呗借呗用户借出去，他所能获得的利息收入只对应这30亿的本金，如果想获得更多的利息收入就要继续注资，但是现在阿里没钱可用怎么办？简单，用这30亿的债权打包成一个债券包ABS对外出售，给出一定的利率收益，比如6%，这样大众就可以购买此债券，阿里又融资来30亿，然后继续通过花呗借呗对外放款，有了30亿的债权后再次ABS，如此循环往复一直把杠杆加到百倍，形成3000亿的规模。

　　试想一下，如果大家都不用花呗借呗，那阿里就没有债权，也就无法通过ABS再融资，所以即使你用花呗不分期不逾期，表面看没有贡献分期费、滞纳金，但实际你为阿里的ABS再融资贡献了债权，这是阿里再融资的基础。

　　所以，即使在使用花呗的过程中不逾期、不分期，阿里就无法直接从用户身上赚到滞纳金、分期费等利益，但是实际使用花呗的过程就是对淘宝、天猫依赖的过程，用户粘性大大增加，为商家和阿里都贡献了流量，且阿里能从商家赚取到0.8%、1%不等的手续费。

　　再者，用户使用花呗为阿里带来了债权，阿里以债权为标的对外打包成债券包，发行ABS再融资，如此才能将30亿变成3000亿，变相增加了本金，赚取到更多的利息收益。

　　不过马总这么无限的发行ABS融资有极高的风险，杠杆率过高正如2008年的次贷危机一般，一旦链条上某个环节出了问题，那么整个链条都将崩裂。上周蚂蚁集团上市前两天马总被四部门联合约谈，最终被终止上市正是因为监管看到了蚂蚁高杠杆的风险所在。