海通期货原油日报

　　后市观点
夜盘油价一个2.5美元的急速拉升再次打了不少投资者一个措手不及，而本周这种高位大幅波动正是我们多次提醒的目前市场所处的阶段。周四随着美联储鹰派表态，股市、大宗商品等风险资产全线回落，国内大宗商品指数也迎来了一个半月来最大单日下跌，市场风险偏好迅速降温，这也推动了油价的连续回调。晚间随着俄罗斯宣布于9月21日开始临时限制柴油和汽油出口 以稳定国内市场。这增加了市场对原本供应紧张的石油市场更加担忧，油价摆脱了宏观利空压制，欧美柴油率先起到上冲，带动了原油收复了日内跌幅并大幅冲高，这与另一重要商品铜的大跌形成了强烈的反差。

这样的表现也进一步印证了目前原油市场的核心影响因素还是供应紧张，在宏观利空没有引发不可控的恐慌情况下，油价很难出现持续大幅回落。不过宏观层面对风险资产的冲击仍然需要关注，美联储鹰派言论之后金融市场风险偏好明显走低。油价最终同样未能守住涨幅从日内高位回落，收出了带长影线的星线，显示当前原油市场再次迎来供应紧张与宏观因素层面的博弈，机构观点在这种局面下分歧也比较明显，高位大幅震荡预计仍将延续，谨慎参与，注意节奏把握。

每日动态
【1】WTI主力原油期货收跌0.03美元，跌幅0.03%,报89.63美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.09美元，跌幅0.1%，报92.26美元/桶；INE原油期货收涨0.23%，报694.8元。
【2】美元指数涨幅0.02%,报105.38；港交所美元兑人民币涨幅0.08%,报7.2858；美国十年期国债跌幅0.37%,报108.34；道琼斯工业指数跌幅1.08%,报34070.42。
近期要闻
【1】【俄罗斯临时限制柴油和汽油出口 以稳定国内市场】
据悉，俄罗斯政府已临时限制柴油和汽油出口，以稳定国内市场。汽油、柴油出口实禁令于9月21日开始实施。“临时限制将有助于使燃油市场饱和，进而降低消费者价格，”政府新闻办公室在其Telegram频道发布表示。此前有消息称俄罗斯政府正在考虑从10月1日至2024年6月对所有类型的石油产品征收250美元/公吨的出口关税。
【2】美联储鹰派姿态令投资人心惊，但部分人士称利率接近达峰；
①美联储打算让利率长期保持高位的计划，未来几个月可能继续令股市和债券承压，但一些投资人怀疑美联储是否会贯彻计划。
②美联储周三维持利率不变，符合市场预期。但美联储决策高层强化了鹰派立场，预测年底前将进一步升息，同时2024年维持货币政策紧缩的程度大于先前预期。
③广泛而论，利率长期高企对股票和债券来说可能不利因素。美国公债收益率(殖利率)经过近几个月走升，目前已经达到2007年以来高位，如果利率保持在高位，美债收益率可能会继续攀升
④美债收益率上升，也对股市不利。标普500指数.SPX今年以来上涨15%，但随着美债收益率加速攀升，标普指数一直难以从7月底的高点上涨。标普500指数周三下跌0.94%，而反映利率预期的两年期美债收益率触及17年高点。
⑤Clearbridge Investments投资策略分析师Josh Jamner表示，“降息时点的可能范围更大了，这带来年底前市场加剧震荡的可能性”。
⑥不过，至少还有一些市场人士似乎不太相信美联储会坚决维持利率高企，尽管自从美联储2022年3月展开升息以来，低估美联储鹰派程度的押注下场大多都是赔钱。利率期货市场周三晚间行情显示，交易员押注美联储明年将总共降息近60个基点，使利率降至约4.8%。相比之下，美联储最新季度预测为 5.1%。
⑦“看起来美联储正试发出尽可能强硬的信号。问题只在于市场是否会听进去，” 道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示。“如果经济开始走软，我不认为这些点阵预测会真的兑现”
⑧TwentyFour资产管理公司美国信贷主管David Norris表示，“通胀正朝着正确的方向发展，但...经济成长面临许多阻力”。
⑨Vanguard固定收益集团高级投资组合经理兼美国公债和TIPS主管John Madziyire认为，公债收益率接近峰值，看起来“超级有吸引力”。他表示：“我认为收益率没有太大上升空间，因此作为长期投资者...你应该在这些水平上增加更多的久期风险，并利用任何抛售来实际增加久期风险”。
【3】投行对油价观点汇总：
1、高盛：将未来12个月布伦特原油价格预测上调至100美元/桶，而之前预测为93美元/桶。
2、瑞银：预计油价在未来12个月内不会持续超过100美元。
3、澳新银行：油价年内有望突破100美元。11. 摩根大通：
4、摩根大通：原油价格上涨势头可能已经见顶。此前判断石油供应削减“尚未结束”，这可能会导致油价高达120美元/桶，使全球经济陷入停转。同时指出，“如果我们对下个季度原油价格回落至86美元/桶的预测成为现实，石油危机的影响可能会迅速消退。
5、花旗表示，由于欧佩克+领导国沙特和俄罗斯以外国家的供应增加，油价应该会有所缓解。包括Ed Morse在内的分析师在一份报告中写道，虽然技术交易员和地缘政治风险可能会在短期内推动油价超过100美元，但额外的供应意味着“90美元的价格看起来不可持续”。

杨安 从业资格号:F0237290
投资咨询号: Z0013382

赵若晨 从业资格号:F3076218
投资咨询号: Z0019166