黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 受美债收益率“压制”，现货黄金一度跌破1920美元关口，并在美盘前跌至1913.97美元的日内低点，最终险守1920美元关口，收跌0.53%，收得日线三连阴，报1920.08美元/盎司。截至目前，黄金报价。

　　
黄金市场基本面综述

美国至9月16日当周初请失业金人数录得20.1万人，为1月28日当周以来新低。

美国众议院共和党党内分裂致使第三次未能推进国防开支法案，政府停摆问题愈发迫切。此外，美国众议院共和党领导人周四宣布休会，这可能会使未来几天通过一项为政府提供资金的法案的希望破灭。

机构观点汇总

盛宝银行

在欧佩克的支撑下，原油价格上行，通胀居高不下，劳动力市场保持强劲，美国经济仍保持弹性。美联储虽然暂停了加息行动，但是点阵图的利率中值上调了未来的利率预期，并为年内加息保留可能性，这表明美联储预计利率将在更长时间内保持在高位，经济存在软着陆的可能。目前的环境令风险情绪受到打击，美债收益率和美元指数反弹至高点，而利率期货市场进一步削弱了对美联储2024年的降息押注。

黄金面对这些负面因素仅出现了小幅回调，价格依然停留在窄幅区间内，1900美元的水平仍有望提供支撑。我们认为，尽管黄金目前仍存在不利因素，但黄金一直保持良好势头的原因可能是市场在寻找对冲，来规避美联储令经济硬着陆的风险。随着未来几个月美国经济前景面临越来越大的挑战，出于对冲软着陆失败风险的考虑，黄金的需求不太可能消失。因此我们对黄金、白银和铂金保持耐心的看涨观点，我们认为金价最终将创下新的纪录。但是，黄金的上行时机将取决于美国经济数据，需要等到美联储转向降息，黄金才能迎来更大的机会，在此期间，我们可能看到黄金出现持续的震荡交易。

道富银行首席黄金策略师George Milling Stanley

虽然黄金市场缺乏动能，今年迄今为止黄金表现平淡，但其投资潜力仍然健康，有很大的增长空间。金价能够在1900美元上方保持坚实支撑是一个强烈信号，市场已经建立了比去年低点高出200美元以上的坚实基础，表明当动能增强时，市场已准备好迎接新的上升趋势。投资需求增长的关键可能是进一步宣传持有黄金作为多元化投资组合一部分的好处。道富银行的黄金投资者调查显示，大约三分之一的投资者没有投资黄金，因为他们对如何投资贵金属了解不够。随着投资者认识到黄金为投资组合创造的价值，预计黄金的投资需求将会上升。

尽管预计美联储利率将维持在较高水平或维持较长时间，但这对金价上涨并不构成重大威胁，因为美联储的最新决定几乎没有为美元提供新的动力。随着美联储的立场对经济活动造成影响，股市开始走弱，黄金表现仍可能好于美元。

今年年初，我说过股市对美联储的恐惧比对黄金的恐惧更大，我仍然相信这一点，投资者应该相信鲍威尔的说法（仍需要低于趋势的增长才能将通胀降至2%的目标），因为他是认真的。预计美国不会出现衰退，但投资者应该为增长放缓做好准备，而黄金可以在这种环境下提供一定程度的多元化。

Equity Management Associates创始人Lawrence Lepard

相对于金价而言，黄金公司表现不佳的原因在于利润率的下降。有预测认为未来五年的金价将比目前低约200美元，但总维持成本每年持续以两位数的速度增长，如果这两点持续下去，金价就不会上涨，而成本会持续上涨，从而利润率就会下降。我不同意1700美元的预测，我认为金价将会涨到3000-10000美元/盎司，因为黄金市场已经触底，并且黄金公司的估值只会变得更好。关于金价，我认为人们忽略了一个重大的信号，美联储已经将资金成本推高了500多个点，但金价距离历史高点仅差一步之遥。在过去，如果发生类似情况，黄金就会受到重创，但现实并非如此，这个信号在传达出黄金正在寻找即将到来的机会，要意识到美联储现在的行为是不可持续的，需要承认转向终会到来。

我认为变化将会发生，最长可能在未来3到18个月内实现，届时，美联储将不得不扭转政策，货币供应量将不得不再次开始增长，通货膨胀将会卷土重来，预计金价将会突破2100美元。

Incrementum AG基金经理兼研究员Ronald-Peter St?ferle

2022年，我们看到了历史上最大规模的央行购买。而2023年上半年，我认为，我们实际上看到了过去20年来最高的购买数量，因此央行需求确实已成为黄金市场非常重要的驱动力。黄金在非西方国家变得更加重要，西方正在失去对金价的控制，央行购买是目前主要的价格驱动因素。金价表现非常出色，当实际利率转为负值时，黄金通常会蓬勃发展，而鉴于目前实际利率为+2%，黄金的表现如此出色令人惊讶。我属于衰退阵营，今年最大的金融事件是衰退没有发生，但我的观点是，虽然由于财政刺激使得衰退比预期来得更迟，考虑到明年的大选，我认为美联储11月不会再加息，而且降息也只是时间问题。