原油市场今日分析

　　 亚盘市场回顾

　　 周四亚市，WTI油价继连续两天上涨後下跌，WTI油价下跌至 86.80 美元附近。油价下跌的原因可能是美国与委内瑞拉达成的协议将导致全球原油产量增加。截至目前，WTI原油报价88.29美元，Brent原油报价91.18美元。

　　
原油市场基本面综述

美国将暂时取消针对委内瑞拉石油和天然气行业的一些关键制裁，此前委内瑞拉政府与反对派就总统选举达成协议，美国对协议表示欢迎。美国财政部今天发布了-项暂缓令，授权与委内瑞拉石油和天然气部门]进行交易，有效期为6个月。

美国至10月13日当周EIA原油库存减少449.1万桶，预期为较少30万桶，前值增加1017.6万桶；出口增加223.4万桶/日至530.1万桶/日；国内原油产量维持在1320.0万桶/日的历史高位不变。

雪佛龙澳大利亚发言人：澳大利亚工会组织已通知公司，原计划于周四开始的罢工行动将不再进行。

机构观点汇总

FxPro分析师团队

巴以冲突技术。上为油价。上涨扫清了障碍。从根本。上说，由于担心其他伊斯兰国家会卷入这场冲突，人们积极买入原油。然而，地缘政治局势并非油价唯-基本面驱动因素。上周， 美国原油产量达到创纪录的1320万桶/日，我们认为不应该低估美国产量增长这- -因素。在8月份欧佩克+自愿减产后，美国石油生产商似乎终于加入到争夺全球供应份额的战争中。不过这也有可能是油价。上涨引发的。但对于消费者来说，油价可能已经太高了，我们可能会看到供应减少。此外，伊朗和其他中东国家削减供应的风险是真实存在的，但同时美国供应在增加，需求却在减少。所有这些都是油价再次测试80美元支撑位的充分理由。

美国银行

当前中东局势的动荡很快让人想起能源市场的脆弱性。然而，1973年后的巴以冲突对能源价格影响有限，因为它们基本得到了控制。因此，能源市场的关键问题是冲突是否会扩大到区域范围。若是这样，油价或会攀升至130美元以上，因为波斯湾可能会关闭。而霍尔木兹海峡是世界，上近20%的石油和液化天然气的咽喉，若经过霍尔木兹海峡的运输关闭一段时间，油价或会飙升至250美元以上，液化天然气可能会超过50美元。但即使冲突没有扩大，美国也可能会对伊朗实施石油制裁，使2024年 全球石油供应减少100万桶/日至150万桶/日，这可能会推动布油超过100美元，液化天然气价格超过20美元。

尽管沙特有超过200万桶/日的闲置产能，可以弥补伊朗减少的原油，但最近的信息表明，除非油价超过100美元/桶，否则沙特不太可能增产。就全球能源价格。上涨的潜在影响而言，我们注意到资源贫乏的欧洲和日本可能受到的影响最大。美国的能源独立意味着，美国对外部能源价格冲击的敏感性较低，尽管美国的战略石油储备（SPR） 在俄乌冲突期间已大量耗尽，而油价上涨也会加剧美国通胀。

新加坡华侨银行

巴以冲突和油价走势推演：三种情形中油价最多可上涨20%

油价正处于关键的拐点，这几天的克制很大程度上是以冲突仍然局限于以色列和加沙为前提的。为了保持这种状态，各方外交努力已经大大增加。邻国已对局势升级发出警告，而美国似乎决心遏制局势升级。外交结果目前还不清楚。在中东紧张局势升级之前，我们的基准预测是布伦特原油价格23年第四季度均价为90美元/桶。除非紧张局势在2023年底前得到缓解，否则油价倾向于上行。

我们的情景分析概述了短期内的两种结果：

A）在第一种情况下，外交成功，紧张局势仅限于加沙和以色列。我们预计布油均价将继续保持在90美元/桶，因为基本的石油供需相对于我们的基线预期将保持不变。

B）在另一种情况下，外交努力没有达到预期的结果，有可能发生更广泛的冲突：

1、邻国声援巴勒斯坦。这可能会激怒美国，美国可能会对伊朗等邻国实施更严厉的制裁。在加沙—以色列冲突升级之前，伊朗的原油产量已从2022年的260万桶/天上升至2023年9月的310万桶/天。如果实施更严厉的制裁，参考2018年前总统特朗普加码制裁后的情况，我们认为伊朗的产量将需要18个月才能触底。据我们估计，油价条件反射和随后的全球石油供应下降，将使23年第四季度布油均价相对于我们的基线预期上涨5—6%，达到95美元/桶。

2、第二个结果是冲突升级到更广泛的中东地区，导致对美国的出口禁运。这是20世纪70年代早期的做法，在这种情况下，对油价的影响将更加严重。例如，1973年10月至1974年3月禁运期间，沙特阿拉伯对北美的出口同比增幅从1973年的+51.9%后下降至1974年+1.9%。在这种情况下，不排除布油从目前的89.9美元上涨15-20%达到103-110美元/桶，并在23年第四季度稳定在103美元/桶。诚然，现在的情况与上世纪70年代不同，当时美国国内石油产量有限，而2023年美国拥有一条强大的国内管道以及战略石油储备。

最终，巴以冲突解决方式可能是：

A）乐观结果：以色列和加沙之间在2023年底之前达成停火协议，这甚至可能会使油价略低于我们的基线预测。

B）悲观结果：如果冲突拖到2024年，油价有高于我们季度预测的风险。我们的基准预测是，2024年布伦特原油均价为75美元/桶，但如果冲突持续到明年，甚至继续升级，那么油价上涨的风险就不小。

OANDA高级市场分析师Edward Moya

在EIA原油库存报告显示原油市场持续吃紧后，原油价格继续。上涨。美国原油库存减少440万，与API报告的数 据相匹配。需求正在全面改善，汽油需求强劲，其库存减少237万桶/日。美国原油出口每天激增530万桶，这也是美国出口数据的亮点。如今，俄乌冲突和巴以冲突将石油供应置于危险之中，这意味着欧洲和亚洲的原油买家将对美国原油更加感兴趣。美国原油的日产量也保持在1320万桶，这是1983年以来的最高水平。

未来原油市场仍将非常紧张，下一步价格走势将取决于地缘政治风险是否会扰乱原油流动。昨夜在伊朗希望实施以色列石油禁运的报道之后，油价上涨。从供应和需求两方面来看，原油仍将是市场最火爆的交易。

道明证券

冲突升级后，由于能源供应风险溢价充分抬高了价格，算法交易的趋势追随者重新买入WTI原油和布伦特原油。欧佩克+国家还没有听从伊朗外交部长关于对以色列实施石油禁运的呼吁，表明供应风险的上升与冲突可能扩大的影响更为密切相关。虽然冲突仍然是地区性的，但围绕加强对伊朗原油出口制裁的担忧，也证明了原油市场的供应风险溢价上升是合理的。尽管在过去几年中，随着美国放松制裁，伊朗出口显着增加，但是海湾国家现在拥有大量的闲置产能可以用来抵消伊朗出口的下滑。然而在这种情况下，世界的备用产能将被拉回到极低的水平，这仍然需要对原油供应给出更高的风险溢价。