意法半导体2023Q3业绩会

　　

获悉，意法半导体召开2023Q3业绩会，意法半导体表示，预计收入中点为173亿美元，其中碳化硅收入约12亿美元，收入指引中点与上次（174亿美元）的差异，主要是在Q3履行亚洲工业市场积压订单的水平低于预期。

　　

业绩表现（GAAP口径）

　　

销售收入：44.31亿美元（QoQ+2.4%,YoY+2.5%），指引中点为43.80亿美元，市场预期为43.80亿美元；净利为10.90亿美元，市场预期为10.23亿美元；毛利率为47.6%，指引中点为47.5%，市场预期为47.4%；净利率为24.6%；摊薄EPS为1.16美元，市场预期为1.08美元。

　　

总收入业绩表现——分部

　　

汽车和分立器件（ADG）：汽车和功率器件业务同比增长，收入20.25亿美元，占比45.7%，营业利润率31.5%；模拟、MEMS和传感器（AMS）：模拟IC、MEMS和CIS业务同比减少，收入9.90亿美元，占比22.3%，营业利润率18.8%；

　　

微控制器和数字IC（MDG）：射频通信业务同比增长，MCU业务同比持平，收入14.12亿美元，占比31.9%，营业利润率35.1%。Capex为11.52亿美元；发放股利0.58亿美元，股票回购0.87亿美元

　　

FY23Q4指引：收入43.00亿美元；毛利率：46%，+/- 200bps。

　　

FY2023指引：收入中点173亿美元，其中碳化硅收入约12亿美元，收入指引中点与上次（174亿美元）的差异，主要是在Q3履行亚洲工业市场积压订单的水平低于预期；毛利率48.1%；Capex40亿美元。

　　

Q&A

　　

Q：各个终端市场的情况？

　　

A：1）Q4，工业市场，特别是在中国，预订订单没有达到我们的预期。主要影响通用MCU。不过，相关产品的交货 时间和产能利用率已恢复正常，半导体行业除了碳化硅等极少数产线也都恢复正常。

　　

2）我们对2024年汽车行业的前景非常乐观。

　　

3）个人电子在Q4触底，因为我们要消除2023年的光模块库存。

　　

4）对于工业市场的2024年展望还为时尚早，还需要监控Q4的订单情况。一些客户正在评估他们的最终需求和库存水平，可能会在Q4甚至明年初导致库存调整。

　　

Q：今年底的库存会是多少？预计晶圆厂的利用率不足会延续到明年吗？

　　

A：1）预计到年底，库存周转天数会在100-110天的范围。因此，Q4库存水平将进一步下降。

　　

2）由于压低库存水平，Q3存在利用率下滑的现象，这些成本影响毛利率，已考虑在指引中。

　　

3）2024年的情况取决于市场环境和工业市场的复苏，但预计至少1H24仍会有一些利用率不足相关成本.

　　

Q：OpEx的情况？

　　

A：1）Q3的OpEx低于预期，主要由Q3的季节性推动。Q3，我们收到了假期期间的积极影响，尤其是在欧洲。 2）Q4，预计OpEX在9.5-9.6亿美元之间，环比有所增加，包含较低水平的补助。Q3的补助金额较高。3）从全年看，2023年平均季度净OpEx将在9.25-9.3亿美元之间。4）明年的OpEx将与业务发展保持一致。

　　

Q：利用率不足对毛利率的影响？库存水平对未来利用率不足相关成本的影响？

　　

A：1）Q4，我们受到了利用率不足的影响。我们在1H23做准备时，预计下半年的需求会更加强劲，这也是创建一些库存的原因。但这一预期需求在现阶段并未实现。

　　

2）这就是我们控制库存的原因，也造成了下半年的一些利用率不足的成本，从而影响了毛利率。

　　

3）库存周转天数到年底将回到正常水平，范围在100-110天，但可能更接近100–105天。

　　

4）1H24的情况取决于订单如何在季度内实现，特别是在工业市场。汽车市场的能见度相当清晰，而工业市场较差。

　　

5）1Q24，仍将有一定程度的利用率不足，水平和Q4相似，2Q24也会有利用率不足。

　　

Q：碳化硅的情况？

　　

A：我们将在1月底的业绩会上说明2024年的碳化硅收入目标，这与2025年20亿美元的目标是一致的。

　　

Q：明年Q1、Q2是否能恢复同比增长？

　　

A：1）汽车市场的能见度很清晰，每个季度都会同比增长。

　　

2）就个人电子而言，我们实际上没有丢失份额，只是架构的改变，对毛利率来说是正向影响。

　　

3）对于通信设备和计算机外围设备，明年将是一个过渡年。我们会收缩一些业务，主要是在企业通信。但我们将通 过SpaceX Starlink的一个客户计划和design-win的另一个机会来加速。

　　

4）工业市场可能会有一些库存调整，很难评估会持续多久。

　　

Q：如果去除碳化硅，汽车业务在2024年是否会出现可观的增长？

　　

A：会。

　　

Q：STM的汽车业务表现亮眼，但是从台积电和其他数据看来汽车行业似乎正在经历库存调整？

　　

A：1）2023年，STM的汽车业务基本上将增长36%。如果消除产能调节的影响，汽车业务在2023年也会增长28%。

　　

2）2024年，这种产能管制仍然会存在，但程度会比2023年小。这是正常的，因为有特殊的产品线。

　　

3）我们正在缩短向Tier-1和汽车制造商的交货时间。

　　

4）汽车业务的book-to-bill比率小于1。预计到2025年，我们可能达到80%的积压订单覆盖率，而不是100%。

　　

5）台积电对汽车行业的视角存在局限性。我们拥有全面的产品组合，可以更清晰地看到汽车行业动态。除了碳化 硅，我们还会增长，只是增速达不到28%。

　　

6）今年电池电动车的销量将达到1,100-1,200万辆。我们预计明年将远高于1,500万辆。

　　

Q：法国报纸传言称贵司可能需要建另一座碳化硅工厂？以您目前的产能，包括三安合作工厂在内，目标收入是多少？

　　

A：1）按照我们目前的产能，可以支持2025年的20亿美元目标。

　　

2）我们正努力扩大原料工厂，以便尽快实现40%的自供。这将是一个很好的降本因素。

　　

3）如果我们计划在2028-2030年间远超50亿美元，我们需要建造两座晶圆厂。其中一座位于中国，以支持中国市 场，也就是我们刚刚成立的合资企业。我们也会及时决定何时需要建造另一座晶圆厂。

　　

Q：Agrate工厂的情况？Q4毛利率下降130bps是否包括Agrate工厂的拖累？

　　

A：1）Agrate工厂的3亿美元计划基本没有变化。2）2023年和1Q24，Agrate确实不会增加产能，但会从4Q24开始有积极贡献。 3）毛利率的变化只是利用率不足相关成本的影响，和Agrate工厂无关。