A股周评

　　 本周A股走势分析

　　 A股主要指数午后小幅震荡，截至收盘，沪指跌0.47%报3038点，深证成指跌0.53%，创业板指跌0.65%。两市超2800股下跌，全天成交8274亿元，北上资金净卖出48.64亿元。

　　 盘面上，燃气板块午后冲高，东方环宇涨停；医药商业板块走强，一心堂涨停；AI芯片板块全天强势，力源信息20cm涨停；SPD概念、煤炭及存储芯片等板块涨幅居前。

　　 保险板块走低，中国太保跌近4%；文化传媒板块下挫，龙版传媒等多股跌停；在线教育板块走弱，正元智慧20cm跌停；数据要素板块全天走低，思特奇跌近15%；东数西算、AIGC概念及游戏等板块跌幅居前。

　　 A股三大指数集体收跌，沪指跌0.47%报3038点，深证成指跌0.53%，创业板指跌0.65%。两市超2800股下跌，市场成交额萎缩，全天成交8274亿元，北上资金净卖出48.64亿元。

　　 盘面上，燃气板块全天领涨，东方环宇、德龙汇能双双涨停；医药商业板块走强，一心堂涨停；煤炭开采加工板块午后活跃，云煤能源涨停，恒源煤电、郑州煤电跟涨；存储芯片、MR、石油股涨幅居前。

　　 另一方面，龙、凤字辈个股大跌，安徽凤凰大跌15%，锋龙股份、龙洲股份、上海凤凰、龙版传媒、腾龙股份等多股跌停；文化传媒板块下挫，龙版传媒等多股跌停；数据要素板块全天走低，思特奇跌近15%；汽车整车板块走低，赛力斯跌超8%。

　　 六大机构下周策略

　　 1、中金公司：投资者信心继续恢复

　　 中金公司表示，在积极因素累积背景下，投资者预期有望逐步改善，对于后续市场表现不必悲观，后市机会仍大于风险，四季度建议多关注阶段性及结构性配置。操作层面，近期部分存在产业催化逻辑的细分成长领域或仍有较好表现，受益于需求好转、具备业绩弹性的基本面改善行业，尤其是三季报出现拐点或超预期的板块也值得重点关注。

　　 2、中信证券：情绪持续回暖，增配超跌成长

　　 中信证券指出，中央金融工作会议落地，《资本市场投资端改革行动方案》有望出台，地方化债和地产防风险政策框架已逐步清晰，全球流动性环境明显改善，市场情绪有所回暖，延续第二阶段配置策略，增配前期跌幅较大的科技和医药。首先，从制度和政策层面来看，此次中央金融工作会首提加快建设金融强国，对发展和防风险做出全面安排，资本市场融资端节奏调整近期已见效果，投资端改革值得期待，长线资金入场规模可期。其次，从两个关键防风险领域的进展来看，10月以来特殊再融资债发行已超万亿，清偿欠款行动有望改善企业现金流并刺激信贷，部分一线城市二手房成交有所回暖，但稳地产仍需要政策组合拳继续加码。最后，从盈利和市场层面来看，三季报基本确认二季度的盈利增速底，近期全球流动性环境明显改善，市场交投情绪有所回暖，资金重新转向交易机构成长股，配置上建议继续增配前期跌幅较大的科技和医药板块。

　　 3、中信建投证券：量变到质变，行情震荡向上

　　 中信建投证券认为，前期压制A股的核心变量美债收益率，在美财政部放缓长债增发，非农不及预期等催化下筑顶回落。国内政策环境颇有看点，宽财政托底改善市场悲观预期，金融工作会议提及活跃资本市场，着力引入长期资金。三季报基本确认本轮盈利周期底部，往后看市场有望呈现震荡向上趋势。基建、医药、电子产业周期有望触底回暖，AI大模型＋政策赋能人形机器人产业链。

　　 4、信达证券：年底成长可能会短暂逆袭

　　 信达证券指出，随着市场的企稳，市场可能会迎来熊市结束后的第一波上涨。从历史规律来看，虽然每一轮牛市的风格均有很大的不同，但熊市刚结束的时候，股市的风格往往会受到前一轮牛市的影响更大，所以四季度内需要重点关注2019-2021年表现较强的半导体、新能源。

　　 5、浙商证券：跨年行情，及时把握

　　 浙商证券认为，经济改善显性化主导A股趋势，结合库存周期位置、前瞻指标PPI走势、稳增长政策发力等，经济改善是中期维度变量，换言之本轮经济改善主导的A股上涨或将跨年。与此同时，美债拐点初步显现将助力A股节奏，因此建议及时把握行情。针对重点行业进行配置，趋势机会重视TMT，产业线索有AI低算力应用（办公、游戏、教育、电商、医药）、半导体、消费电子、汽车智能化等，而库存周期指引的轮动机会关注补库存线索。

　　 6、东吴证券：风格切换即将来临

　　 东吴证券分析，成长股的赔率交易即将开始，当前至美联储正式开始降息之前，A股成长股板块将迎来分母确定性好转后的估值修复，赔率交易占优。而美联储开始正式降息之后，可能出现分子和分母端同时好转，胜率将明显上升，但赔率可能较当前股价位置有所下降。

　　 （：雅山）