加拿大央行利率决议前瞻

　　市场普遍预计加拿大央行（BoC）将在周三结束12月政策会议时连续第三次将政策利率维持在5%不变。两周前，美元兑加元跌破1.3650，此后在美元全面走软的推动下，加元兑美元稳步走高。本周，该货币对从1.3500以下的两个月低点反弹，升至1.3560。

在2023年的最后一次会议上，经济学家预计加拿大央行不会做出任何改变。自10月份以来，加拿大经济表现好坏参半。第三季度，经济活动出现萎缩，但央行预计本季度将出现复苏。加拿大的通货膨胀率仍高于2%的目标，但正在向这一目标靠近。10月份，消费者物价指数（CPI）与去年同期相比上升了3.1%。

加拿大央行利率预期：维持利率不变，抗通胀未取得胜利

加拿大央行行长蒂夫-马克莱姆（TiffMacklem）在10月份的会议结束后表示：自7月份以来，通胀风险已经增加；通胀路径高于我们的预期。”他进一步指出，维持利率不变的决定旨在让货币政策有足够的时间来缓和经济并减轻价格压力。这一目标尚未完成。

即使通胀率达到了央行的目标，仍需要数据表明通胀率将持续保持在该水平或更低。然而，要实现这一目标并使数据反映出这一情况，还有很长的路要走。短期内不可能完成任务。行长马克莱姆已经表示，现在不是讨论降息的合适时机。这一立场可能会持续下去，只有在2024年初经济出现大幅萎缩且劳动力市场数据引发担忧的情况下，这一立场才有可能发生改变。

10月份，加拿大央行第二次决定将政策利率维持在5%不变。他们重申准备在必要时进一步加息，并表达了对潜在通胀压力持续存在的担忧。预计这种鹰派倾向将占上风，几乎没有出现鸽派意外的余地。

唯一可能的意外情况是加拿大央行的语气有所缓和，但这是不可能的。央行的信誉至关重要，预计他们将对通胀保持坚定立场，直到他们确信通胀已永久性地回归目标。

加拿大央行加息也将是一个意外，因为目前没有分析师预测会有这样的举动。周五公布的加拿大劳动力市场数据显示，11月份就业人数增加了2.5万人，超出预期。然而，失业率上升至5.8%。全职工作主要推动了就业人数的积极变化，工资（长期雇员）的增长超出预期，同比增长5%。这一数据与麦克尔姆10月份的相一致，强调加拿大劳动力市场仍然紧俏，工资压力持续存在。尽管如此，这份报告并没有改变货币政策预期。

2023年的最后一次会议之后不会举行新闻发布会，因此央行改变基调的可能性较小。因此，预计对市场的影响有限。目前市场上关于利率的争论围绕着央行将于2024年何时开始降息展开。因此，在加拿大央行提出新的观点而不是维持鹰派按兵不动之前，市场最重要的投入仍将是有关通胀、劳动力市场状况和经济增长的经济数据。

为了在未来几年恢复低通胀和稳定增长，我们需要在短期内提高利率和放缓增长。我们的通胀目标、我们的业绩记录和我们强有力的应对措施将帮助我们渡过难关。加拿大央行行长马克莱姆在11月下旬的一次讲话中警告加拿大人：我们正在前进的道路上，我们需要坚持到底。

加拿大央行将于何时公布其货币政策决定及其对美元/加元的影响？

加拿大央行将于北京时间12月6日23:00发布新闻稿，简要解释其政策决议。不会召开新闻发布会，也不会发布季度货币政策报告（MPR）。下一次MPR定于2024年1月24日举行。

预计该决议对加元的影响有限。鹰派立场可能会强化美元/加元当前的下跌趋势。然而，应该考虑到近期的下跌主要是受美元动态的推动。更加鹰派的基调将全面提振加元，并有可能使美元/加元跌至近期低点。位于1.3510的200天简单移动平均线（SMA）是更大幅度下跌前的最后一道防线，最初目标是9月份低点1.3370，然后是中期支撑位1.3300。

如果加拿大央行意外放软基调，可能会削弱加元，从而推动美元/加元突破1.3600，挑战1.3650区域，然后是1.3665（20日和55日均线交汇处）。若超过这一水平，短期负面倾向将被否定。

上周五，美元兑加元自8月份以来首次收于20周均线下方。该线目前位于1.3590，再次收于该线下方将表明看跌势头得到巩固。