12月8日日本央行最新货币政策追踪

　　由于交易员纷纷押注日本央行最早将于本月废除世界上最后一个负利率制度，日元出现近一年来的最大涨幅。周四纽约午盘，美元兑日元一度重挫近4%，最低下探至141.66，创2022年12月以来最大盘中跌幅，并跌至8月7日以来的最低水平，随后迅速抹平跌幅。还有市场猜测这一突发走势或由“乌龙指”所致。

消息面上，早些时候，日本央行行长植田和男及其副手的讲话震动了东京和全球金融市场，推动日元大幅升值。日元兑G10集团所有其他货币都走高。日本央行行长植田和男在国会发表半年度报告时表示，从今年年底到明年，该行在货币政策的处理问题上将变得“更具挑战性”。他说，如果日本央行加息的话，将有“多种选择”，包括维持适用于准备金的利率以及调整隔夜贷款利率，他同时补充称，尚未就结束负利率政策后的目标利率做出决定。此前一天，日本央行副行长冰见野良三也暗示，该行可能很快就会结束负利率，并概述了正利率可能产生的各种潜在影响。

在杠杆基金上周将日元空头头寸提高到一年多以来的最高水平后，最新的市场消息刺激投机者关闭了看跌日元的赌注，这可能放大了日元的波动。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至11月28日的一周里，杠杆基金将日元净空头头寸增加到65611份合约，为2022年4月以来最多。杰富瑞公司（Jefferies LLC）驻纽约的全球外汇主管布拉德-贝希特尔（Brad Bechtel）说：“此举是日元空头的彻底投降。”

隔夜指数互换定价显示，日本央行在12月会议上结束负利率政策的可能性已接近45%，两天前这一数字仅为3.5%。不过，加拿大帝国商业银行（CIBC）驻多伦多的全球外汇策略主管比潘-拉伊（Bipan Rai）表示：“日本央行在12月19日收紧管理利率的可能性仍然很小。随着美联储加息结束已成定局的确定性增强，美元兑日元多头的风险回报也发生了实质性变化。”

Monex USA的外汇现货交易员Helen Given说：“我们仍然不相信植田和男的话会真正实现。在我看来，今天的走势有点过头了。”她预计美元兑日元年底将收于146左右。

彭博社的一项调查显示，日本央行的观察家们越来越多地预期该行将实现其通胀目标，超过三分之二的受访经济学家认为日本央行会在明年4月份取消负利率。在10月份的上一次调查中，这个比例只有29%。

几乎所有受访者都预计，政策委员会将在本月召开会议时保留负利率和收益率曲线控制计划，焦点在于行长植田和男是否会在12月19日决策后的政策或新闻发布会上暗示即将发生的变化。

瑞穗证券（Mizuho Securities）首席市场经济学家上野康成（Yasunari Ueno）说：“最美好的情景是在4月份结束负利率。不过，即使在1月或3月取消负利率的可能性也不小，因为考虑到金融市场和政治气候的不确定性，他们希望尽早完成功课。”

有鉴于此，日本央行观察人士面临的一个关键问题是，植田和男及其同僚是否会利用12月的会议发出烟雾信号，表明政策正常化的临近。约36%的人表示有可能出现这种情况，而半数人则认为不会。约94%的经济学家表示，取消负利率不会对经济造成重大拖累，这表明市场参与者对政策转向的想法越来越认同。