黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周二，现货黄金先涨后跌，一度失守1980关口，最终小幅收跌0.02%，报1980.96美元/盎司， 仍徘徊在三周低位，截至目前，黄金报价1980.77。

　　
黄金市场基本面综述

美国11月未季调CP1年率同比增长如期放缓至3.1%，环比增速意外加快至0.1%;核心CPI同比增速为4%，与10月持平，环比加快增长至0.3%，均符合预期。交易员现在预计美联储首次降息将在2024年5月进行。

耶伦置评CPI数据称，上升的实际利率 可能会影响美联储对利率路径的决策。

机构观点汇总

盛宝银行

黄金最近的，上涨主要是由粘性较低的对冲基金和其他动能驱动的交易推动的,这些交易资金会随着价格的变化不断调整。

进入2024年，我们维持对黄金的看涨前景，因为我们坚信利率已经见顶,联邦基金和实际收益率将开始走低。此外，值得一提的是，央行的需求可能将再次创下纪录，连续第二年从市场上买了1000多吨黄金,从而为黄金市场提供了一个底部支撑。根据世界黄金协会的估计，央行对黄金的购买使今年金价上涨了10%左右，因此，这也是过去-年金价在实际收益率飙升的情况下仍能上涨的主要原因之一，也是白银在调整期间遭受更多损失的原因，因为它们没有持续的潜在需求。

不过，由于市场已经计价了大量宽松押注，白银和黄金都将像过去一周所看到的那样，再次出现预期受到挑战的利空影响。值得注意的是，ETF投资者的需求持续低迷，尤其是仍持观望态度的资产管理公司，在金价与仍在.上升的美国实际收益率之间存在巨大差距，以及目前较高的套利成本(只有 当美联储开始降息时，这种成本才会下降)的情况下，他们实际上在最近的涨势中卖出了黄金。

分析师Dhwani Mehta

从日线图.上看，现货黄金跌破.上行趋势线支撑。14 日相对强弱指数(RSI)仍然低于50，表明黄金价格的任何上涨都可能是短暂的。

现货黄金当前首个支撑位位于1965美元区域附近，这是11月20日低点和，上行的50日SMA的交点。如果空头下破1965，200日SMA (1952美元) 将成为下一支撑位。再往下看是100日SMA (1941美元)，空头要跌破这个位置难度可能比较高。

另一方面，现货黄金的任何反弹都需要先站稳2006美元。之后是11月27日的高点2018美元，突破则进一步 向2040美元阻力区间进发。

法国巴黎银行

利率预期:

我们预计FOMC将在12月会议.上维持利率不变，并表明投资者对委员会可能已达成充分限制性的政策立场抱有更大信心。

经济预测摘要:

我们认为委员会的经济预测变化很小，但预计2024年联邦基金利率中值预测将低于9月份。

政策和新闻发布会:

由于经济预测摘要可能预计明年将降息75个基点，并且不再显示5.625%的中性利率峰值预测，因此在中保留“在确定额外的政策稳健程度时....”的措辞可能会自相矛盾。我们认为，美联储可能会用听起来更加中性的措辞来取代它。更平衡的选择是采用“在确定未来政策路径....”之类的内容，然而，如果委员会想要表达更强硬一点，它可以选择更像“在确定额外的政策紧缩是否适...”之类的内容。

我们认为，委员会成员将对11月FOMC会议以来金融环境的大幅宽松感到不安,这可能使他们倾向于更加保守的重新评估。这可能会在的基调和新闻发布会的基调之间产生一些区别后者更容易表达这些偏鹰派的保留意见。

鲍威尔表态和未来利率路径:

美联储主席鲍威尔不太可能完全关闭进-步加息的大门，但我们认为和点阵图的变化将表明美联储更加确信美联储已达到联邦基金利率最终目标。我们将这些变化视为降息的第一一步，我们预计将于明年五月首次降息。我们认为，11月就业报告中明显的弹性以及近期金融状况的显着放松都降低了尽快采取降息行动的动力。

美国银行

利率预期:

尽管金融条件显著放宽，美联储预计将在12月的FOMC会议.上维持利率稳定,并宣布鸽派按兵不动。

近期数据表现:

自11月FOMC会议以来，大多数数据都显示经济活动放缓、通货紧缩和劳动力市场降温。美联储的信心可能已经增强，认为其当前的政策立场是适当的，具有足够的限制性。

经济预测摘要:

经济增长率方面，预计2023年和2024年的增长率将分别.上调至2.6%和1.6%。失业率方面，按市价计算，失业率路径应上调0.1%。

通胀方面，我们认为2023年总体和核心PCE将分别降至3.1%和3.5%。对于2024年和2025年，我们认为预测结果将分别降至2.4%和2.5%。

美联储的政策路径方面，由于修正的方向是失业率略微.上升和通货紧缩略微加剧，适当的政策路径应该是减少加息次数(12月不加息)和增加降息次数，以便从2024年开始使政策立场正常化。

中性利率方面，我们预计2024年联邦基金利率为4.6% (9月 份为5.1%)，2025年为3.6%，2026年为2.9%。 虽然长期中性利率的分布一直在向更高的中性利率方向偏移，但我们不认为2.5%的中值会在本次会议上走高。

未来利率前景:

我们认为，下一步美联储的政策行动很可能是降息。美联储可能会调整措辞,使其政策利率前景更加平衡，并修改其预测。经济预测SEP应显示失业率略有上升，通货紧缩略有加剧，2024年将有更多的降息(从50个基 点的降息提高到75个基点)。鸽派按兵不动将使利率市场在2024年持续降息，并最终降低降息周期的谷底。鸽派的按兵不动已被外汇市场充分定价，应该不会引起美元的重大反应。市场并不指望美联储会在节日期间提供一些意外惊喜。

分析师Zain Vawda

由于地缘政治紧张局势依然严峻，黄金可能会继续受到支撑，并在大幅下跌时吸引买家。贵金属的吸引力仍然很高，而且由于2024年某个时候降息是不可避免的，在可预见的未来，金价可能会保持在1800美元大关之上。

即将召开FOMC会议，所有人的目光都将集中在经济预测与当前市场预期有何不同。美联储主席鲍威尔的言论也将产生很大的影响力，我确实预计无论经济预测显示什么，但美联储主席都会采取某种形式的反击。

金价的直接走势将取决于美元和美国国债收益率对明天会议的反应。市场参与者和美联储之间的任何重大偏差都可能成为金价下一步走势所需的催化剂。美联储的反击以及2024年降息的重大重新定价可能会给美元带来支撑，并推动金价接近1950美元的支撑区域。如果美联储确实采取更加鸽派的态度，并暗示在2024年降息，符合当前市场预期，那么我们可能会看到黄金多头重新焕发活力，并重返2000美元上方。总而言之，在市场屏息等待之际，美元仍然是关键。

从技术角度来看，黄金正处于其自身的关键支撑区域。1977-1984美 元之间的区间仍然是一个关键区域，因为它最近一直在支撑位和阻力位之间变化。在触及1950美元心理区域之前，若从此处向下突破，将面临大量支撑，其中50日均线位于1968美元支撑区域附近，而200日均线位于1950美元关口上方。在此下方,1940美元和1930美元的关口均提供了一些支撑，如果今天出现大幅抛售，这些支撑位则可能会发挥作用。

如果贵金属想要继续上涨并回到最近创造的历史高点，那么则先需要站稳2000美元大关。