精准支持科技创新 资本市场改革举措酝酿中

　　资本市场持续加大对科技创新的服务力度。近日，中国证券业协会修订的《证券公司投行业务质量评价办法》，进一步完善证券公司投行业务质量评价机制，新增投行支持高水平科技自立自强评价加分项，引导投行更好发挥服务科技创新功能。同时，监管部门聚焦科技创新领域并购重组，围绕市场普遍关注的估值合理性、业绩承诺监管等问题进行调研。 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，资本市场具有独特的风险共担、利益共享机制，更加契合科技创新企业“迭代快、风险高、轻资产”等特征，多层次资本市场的发展完善，有助于促进创新资本形成，赋能科技成果转化，更好促进“科技—产业—金融”的良性循环。 精准支持科技创新 近年来，证监会深入推进科创板建设、支持科技企业高效重组、构建债券融资支持体系、发挥私募创投培育作用，大力健全多层次资本市场体系，多途径全方位支持科技企业发展，培育形成有利于科技企业成长壮大的良好生态。 特别是全面注册制落地以来，我国多层次资本市场体系不断完善，各板块定位更加清晰，直接融资功能基本覆盖到不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，服务科技创新能力持续增强。Wind数据显示，2023年，A股上市公司数量最多的板块为创业板，共110家；募集资金总额最高的板块为科创板，达1438.84亿元。 中国银河证券首席经济学家章俊指出，资本市场不仅为科创企业提供融资支持，还为企业发展壮大提供，通过再融资、并购重组等资本运作，帮助企业实现规模扩张和资源整合，提高竞争力和市场占有率。同时，资本市场上的信息披露和监管机制也能帮助企业加强管理、规范运作，提高企业的治理水平和透明度。 在债券市场方面，2023年4月份，证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》，实行科创企业“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策。据Wind数据统计，2023年交易所发行科技创新公司债约3500亿元。 “资本市场服务科技创新，更好发挥资本市场资源配置功能，引导资金精准流入科创领域，浇灌‘科创之花’。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，《私募投资基金监督管理条例（草案）》的正式实施，对创业投资基金实施差异化监管和自律管理，在投资退出等方面提供更多便利，吸引更多资金“投小、投早、投科技”。 持续加大政策支持力度 监管部门持续在加大对科技创新的支持力度。中国证券业协会近日发布了《证券公司投行业务质量评价办法》突出功能导向，新增投行支持高水平科技自立自强评价加分项，引导投行更好发挥服务科技创新功能。其中，评价指标体系中的调整项，就是以证券公司服务高水平科技自立自强情况为主，根据投行服务科技创新企业情况进行评价，最高10分。 同时，监管部门正在积极研究建立完善突破关键核心技术的科技型企业并购重组“绿色通道”，优化“小额快速”审核机制，以落实好“适当提高轻资产科技型企业重组的估值包容性”政策。 田利辉指出，这将有助于企业更加准确地评估科技型企业的价值，促进市场化，实现更加公平、合理的并购交易，鼓励科技型企业进行并购重组活动，进而加速科技型企业的成长和发展，推动科技创新和产业升级。 相关改革正在酝酿中 了解到，证监会还将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施，进一步强化各板块对不同类型、不同发展阶段的科创企业的融资支持。 对于我国科技金融的发展方向，国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，要不断提高资本市场服务科技企业的能级，要落实2023年6月出台的《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，持续完善科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”，优化科技型企业股权激励制度机制，从充分发挥创投基金的作用入手，努力完善科创投资产业链，探索优化税收等相关政策，从而在科创领域形成更充足的长期资本。 章俊认为，制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案，关键点包括四方面：首先，出台相关政策措施，为科技创新提供更加宽松的政策环境。同时，进一步完善资本市场制度规则，提高市场透明度和监管力度，保障投资者的合法权益。其次，加大对科技创新企业的扶持力度，鼓励企业加强自主创新和技术研发，推动科技成果转化为实际生产力。再次，提高中介机构服务能力，为科技创新企业提供个性化的金融服务和产品。最后，继续推进多层次资本市场体系建设，进一步提高服务科技创新企业的广度和深度。 “未来资本市场需要在多个领域持续发力。”田利辉表示，包括完善基础制度、推动私募股权基金和区域性股权市场发展、完善上市公司股权激励制度、发挥科创类上市公司“领头羊”作用以及加强投资者教育和保护工作等。