黄金交易提醒

　　周一（2月19日）亚市，现货黄金震荡为主，目前交投于2018.32美元/盎司附近，涨幅约0.25%。上周五金价收涨0.46%，收报2013.46美元/盎司，黄金周五略有上涨，但由于通胀数据火热，美联储提前降息的前景降温，黄金连续第二周周线下跌；当然，由于地缘局势仍然紧张，市场对美联储已经结束加息周期达成普遍共识，仍有逢低买盘支撑金价。

数据显示，1月美国生产者物价增幅超过预期。周二的另一份报告显示，上个月美国消费者价格涨幅超过预期。

尽管黄金被认为是通胀对冲工具，但高利率削弱了非孳息黄金的吸引力。Gainesville Coins的首席市场分析师Everett Millman说，由于美联储不可能在3月份降息，黄金很可能难以在2000美元以上有太大的涨幅。

交易商已将美国降息的预期从3月推迟到6月。根据CME美联储观察工具，市场目前认为6月份降息的可能性为73%。

周一恰逢美国总统日假期，美国市场休市，纽约时段交投可能受限，但中国结束春节假期，亚洲时段的交投空间可能会比平时的周一亚市要活跃一点。

本交易日无重要经济数据出炉，本周重点关注美联储会议纪要，将于北京时间周四（2月22日）凌晨公布，投资者需要重点关注。服务价格急升拉动美国1月PPI增幅超预期，6月首次降息可能性降低
美国1月生产者价格增幅超过预期，因医院门诊护理和投资组合管理等服务成本强劲增长，这加剧了金融市场对通胀在连续数月降温后回升的担忧。

美国劳工部上周五公布的生产者物价涨幅为五个月来最大，此前发布的1月份消费者物价涨幅超预，促使金融市场调低了对美联储将于6月份开始降息的预期。

上周四的数据还显示，1月进口商品价格也在飙升。但一些经济学家警告说，不要断定通胀正再次提速，因为企业通常会在年初提价。今年的涨价幅度可能更大，因为企业试弥补去年劳动力成本增加带来的影响。

经济学家还怀疑，政府用来剔除数据中季节性波动的模型可能存在缺陷。尽管如此，本周的报告还是提高了个人消费支出(PCE)物价指数上升的风险，而美联储跟踪该数据来衡量其实现2%通胀目标的进展。

“美联储在抗通胀战役中没有输，但也没有赢，”FWDBONDS驻纽约首席经济学家Christopher Rupkey说。“数据是一致的，1月对通胀来说是比较麻烦的月份。可能存在一些季节性调整问题，因为每年隆冬时节是价格上涨最多的时候。”

美国劳工统计局表示，1月最终需求生产者价格指数(PPI)环比上涨0.3%，创下2023年8月以来的最大涨幅，而12月数据修正后为下降0.1%。经济学家此前预计，1月PPI上涨0.1%。1月PPI同比增长0.9%，而12月份增长了1.0%。

服务业价格上涨0.6%，为2023年7月以来最大涨幅，主要受医院门诊费用上涨2.2%推动。这些成本激增归因于过去一年工资强劲上涨。投资组合管理费激增5.5%，这可能是受股市价格上涨推动。

“我们不会将1月服务价格走强视为一次性现象，”花旗集团驻纽约的经济学家Veronica Clark说。“这种上涨压力可能会持续下去，尤其是像医疗服务这样仍然面临劳动力市场紧张的行业。”

商品批发价格下跌0.2%，连续第四个月下跌。食品价格下降0.3%，而能源成本则下跌了1.7%。扣除食品和能源，核心商品价格上涨0.3%，12月上涨0.1%

根据CPI和PPI数据，经济学家估计1月不包括食品和能源的核心PCE物价指数增长0.4%，有可能四舍五入增长0.5%。核心PCE物价指数12月攀升0.2%。预计核心PCE物价指数同比增长2.9%，与12月增幅持平。

美联储因令人失望的数据对今年降息持加倍观望态度，但并未气馁
美联储决策者对今年降息持加倍观望的态度，但并未气馁，因上周的美国经济数据令人失望，包括通胀强于预期和支出疲弱。

美联储政策制定者们在上周五的讲话中泰然处之，他们认为在实现美联储2%的目标方面虽然“磕磕绊绊”，但将继续取得进展，而且劳动力市场虽然有所降温，但仍将保持强劲，足以使经济实现软着陆。

“这并没有动摇我的信心，我们正在朝着正确的方向前进，”旧金山联储主席戴利(Mary Daly)上周五在华盛顿对满满一屋子的经济学家说：“关键在于我们要多快才能实现目标。”

戴利说，尽管在通胀问题上仍有“工作要做”--决策者们最近用这句话来表示将更长时间地维持当前利率，而不是进一步加息--但她仍然认为美联储今年将政策利率下调三次，每次25个基点是一条“合理的”前进道路。

自去年7月以来，美联储一直将政策利率维持在5.25%-5.5%的区间内。戴利说：“在需要耐心的时候，我们需要抵制迅速采取行动的诱惑，并准备好随着经济的发展灵活应对。”

亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受时的说法似乎如出一辙。他说：“我们只需保持耐心，不要太超前，不要认为工作已经完成，因为还有工作要做。”他指出，他预计今年夏天开始降息，他的基线预测是降息两次，但如果数据证明有必要，可能会更多。

戴利和博斯蒂克均指出，去年通胀率快速下降，按美联储个人消费支出(PCE)物价指数的衡量标准，从1月份的5.5%降至12月份的2.6%，但令人高兴的是，失业率仅小幅上升，上个月为3.7%。戴利说，这种组合“毫无疑问是好消息”，但她和博斯蒂克都表示，目前还不清楚这种情况是否会持续下去，他们正在关注更多的数据。

俄罗斯夺取乌东重镇阿夫迪夫卡，为九个月来最大战果
俄罗斯周日（2月18日）表示，在乌克兰军队撤离后，俄罗斯已完全控制了乌克兰东部城镇阿夫迪夫卡(Avdiivka)，但莫斯科方面表示，仍有一些乌军士兵躲藏在一家苏联时期的焦化厂里。夺取阿夫迪夫卡是俄罗斯自2023年5月攻占巴赫穆特以来取得的最大战果。

俄罗斯国防部称，俄军在这部分战线推进了约九公里，在一场激烈的城市战之后，俄罗斯军队正在向前推进。

乌克兰表示，在经历数月的激战后，主动撤离以避免部队被完全包围。俄罗斯总统普京称赞占领阿夫迪夫卡是一次重要胜利，并向俄罗斯军队表示祝贺。

但俄罗斯称，一些乌克兰军队仍躲藏在阿夫迪夫卡的一座焦化厂内，该厂曾是欧洲最大的焦化厂之一，是俄罗斯实现全面控制顿巴斯工业区目标的关键所在。

阿夫迪夫卡对俄罗斯来说具有特殊的象征意义。2014年，莫斯科支持的分离主义分子曾短暂占领了这座乌东重镇，但随后被乌克兰军队夺回，并修建了大量防御工事。

在普京下个月竞选连任之前，夺取阿夫迪夫卡可能会鼓舞俄罗斯的士气。俄罗斯和乌克兰都没有提供双方在这场战争中或在激烈的阿夫迪夫卡战役中损失的详细情况。

西方情报机构的评估称，双方有数十万人在战争中丧生或受伤。

后市前瞻：多数分析师看涨，多数散户看空
最新的Kitco News每周黄金调查显示，华尔街和散户的价格预期再次出现分歧，很大一部分散户投资者预计未来一周可能上涨，而分析师则认为贵金属价格有充分理由下滑。Barchart高级市场分析师Darin Newsom表示：“4月份黄金过去一周对之前的短期横盘趋势进行了看跌突破，将中期下降趋势延续至1996.40美元的低点（迄今为止）。”“与此同时，美元指数的长期上涨趋势正在增强。4月份黄金的下一个下行目标是1970.50美元。”

Forexlive货币策略主管Adam Button预计未来一周金价将会下跌 。“我认为最新的消费者价格指数和生产者价格指数数据存在季节性调整问题，但市场可能需要几个月的时间才能清楚这一点，”他表示，“目前，很难对抗国债收益率上升和美元走高的浪潮。”

VR Metals/Resource Letter的Mark Leibovit表示，他预计金价在可能的调整后将会上涨。

“问题是黄金压制何时会停止以帮助实施实物收购，”他表示，“第一个大支撑区间是1900年代中期，风险明显下降到1700年代中期。我们的VR预测报告中的周期性模型在价格飙升至2700点之前开启了这两种可能性。”

Leibovit指出，美国国内仍面临重大经济和政治风险。“美国会拖欠债务吗？银行业危机是否因即将举行的总统选举而暂时搁置？从现在到年中，整个股市存在‘崩盘’风险，这一点必须考虑在内。”“未来一周金价看起来会更高。”北京时间08:57,现货黄金现报2018.41美元/盎司。