28万亿险资最新投资成绩出炉 泰康人寿领衔非上市人身险 亚太财险

　　财联社 夏淑媛 2023年4季度险资大类资产配置比例及投资收益出炉。 据国家金管总局最新披露，2023年4季度末，保险公司总资产29.96万亿元，较年初增长10.4%；保险资金运用余额为28.16万亿元，同比增长11.05%。收益率方面，2023年4季度保险资金年化财务收益率2.23%，年化综合收益率为3.22%。 业内人士对财联社表示，近两年利率持续下行，叠加权益市场波动，保险资金投资收益率明显下行，险资投资压力只增不减。其建议适度降低投资回报预期，如果公司下达高预期的投资目标，可能会加大保险资金信用下沉，激进的投资策略适得其反。对人身险公司而言，面对当前复杂的市场环境及资产负债匹配挑战，应在负债端及早减少利率敏感型产品的销售。谈及2024年险资权益配置方向，高股息策略仍是今年权益配置的核心。 2023年人身险公司年化综合收益率中值为3.89%，泰康人寿6.68%领衔 回顾2023年资本市场，投资者对疫后经济复苏的高预期，推动A股市场在1季度有所反弹，但市场行情未能延续，股市随后持续杀跌。 Wind数据显示，上证综指全年下跌3.7%；沪深300全年下跌11.4%；创业板全年下跌接近20%，较2021年高高点几近腰斩。与此同时，债市整体走牛，10年期国债收益率全年下行27bp至2.56%。 股熊债牛的格局下，业内人士直言，2023年的人身险投资业绩并不理想。 数据显示，2023年4季度末，人身险公司总资产25.9万亿元，较年初增长10.9%；资金运用余额25.19万亿元，同比增长11.52%。 从收益率来看，2023年4季度人身险公司年化财务收益率2.29%，年化综合收益率3.37%。综合4个季度表现来看，2023年人身险公司年化财务收益率中值为3.1%；年化综合收益率中值为3.89%，二者均不超过5%。 从披露四季度偿付能力报告的62家非上市寿险公司来看，2023年度综合投资收益率均值为3.81%，最大值为6.68%，最小值为-1.12%。 其中，泰康人寿、中英人寿、中美联泰等15家险企年度综合投资收益率超过5%；安联人寿、国富人寿、瑞泰人寿等30家险企收益率在3%-5%区间；北京人寿、信美人寿、中韩人寿等12家公司低于3%；仅恒安标准一家为负值。 从大类资产配置来看，2023年4季度，人身险公司投向债券11.58万亿元，占比45.96%，同比增长23.07%；长期股权投资2.3万亿元，占比9.2%，同比增长-0.68%；银行存款2.16万亿元，占比8.56%，同比增长-3.47%；股票1.82万亿元，占比7.21%，同比增长3.01%；证券投资基金1.36万亿元，占比5.38%，同比增长12.15%。 某大型保险资管公司人士介绍，从险资配置细分资产规模及占比变化来看，债券依然是人身险公司资金配置的主力，2023年规模不断增长，全年占比虽有小幅震荡，但一直处于高位。银行存款规模相对稳定，但在利率下行的市场环境中，保险资金配置银行存款的性价比降低，占比也呈现下降趋势。虽然股票投资规模有所上升，但全年占比稳定保持在10%以内。 面对当前复杂的市场环境及资产负债匹配挑战，人身险公司利率风险管理更加迫切，该人士建议人身险公司负债端应及早减少利率敏感型产品的销售。 2023年产险公司年化综合收益率中值为3.68%，国任、诚泰、华安等7家收益率为负值 2023年4季度末，产险公司总资产2.8万亿元，较年初增长3.3%；资金运用余额为2.02万亿元，同比增长4.59%。 2023年4季度，产险公司年化财务收益率为2.93%，年化综合收益率为2.87%。综合4个季度表现来看，2023年产险公司年化财务收益率中值为3.3%，年化综合收益率中值为3.68%，逊于人身险。 从披露2023年4季度偿付能力报告的72家产险公司来看，汇友相互、广东能源自保、国元农险、永安财险4家公司年度综合投资收益率超过5%；富德财险、鼎和财险、安盛天平等28家险企位于3%-5%区间；40家产险公司低于3%。 值得注意的是，珠峰财险、诚泰财险、华安财险、中煤财险、国任财险、华农财险、亚太财险7家公司综合投资收益率为负值。 业内人士介绍，近年来，相比投资收益的周期波动，越来越多产险公司发力追求承保盈利。“到底是实现承保与投资双赢，还是找到独门险种策略，抑或承保微亏、投资逆袭，考验经营者智慧”上述人士表示。 从产险公司2023年4季度资金配置结构来看，其中债券规模7640亿元，占比37.82%，同比增长17.68%；银行存款3654亿元，占比18.09%，同比增长-12.32%；股票1265亿元，占比6.26%，同比增长-0.53%；证券投资基金1786亿元，占比8.84%，同比增长12.24%；长期股权投资1306亿元，占比6.47%，同比增长4.76%。 据国泰君安非银分析师刘欣琦介绍，新形势下保险资产端普遍提出“哑铃型”资产配置策略。一方面，通过加强长久期利率债的配置规模，通过拉长资产久期缓解长期再投资风险，同时弱化风险提升而利差下降的信用债配置比重。 另一方面，保险公司应强化风险资产的配置，包括权益、私募股权等，兼顾价值型和成长型资产的投资，获取利差。 其预计2024年保险行业权益资产配置规模约3.88万亿元，在权益市场波动，以及资本约束趋严的影响下，大类资产配置的权益中枢保持稳定，高股息资产将持续成为保险资金权益配置的重要投向。