下周各大央行动态前瞻

　　美联储：

周三1:00，美联储理事巴尔发表讲话

周三23:00，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会做证词陈述

周四1:00，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话

周四3:00，美联储公布经济状况褐皮书

周四23:00，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词

周五0:30，2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景发表讲话

周五20:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

美联储主席鲍威尔将于周三和周四在国会进行半年一次的证词。从日历上看，鲍威尔是在2月份非农就业报告公布之前前往国会山的，也是他下次美联储政策会议之前的最后一次露面。投资者通常关注的是问答环节，届时鲍威尔将回应国会议员关于经济前景的质询。交易员将仔细分析这些证词，以深入了解降息可以何时到来。市场的降息预期已经较年初有所下降。根据芝商所FedWatch工具的数据，目前，市场预计首次降息将在6月份，而不是3月或5月；预计今年将共计有三次降息，与美联储的预期一致。

在1月份的政策会议上，鲍威尔坚称美联储将谨慎行事，预计他下周在国会作证时将坚持同样的谈话要点。上个月较热的通胀数据提醒投资者，美联储实现2%通胀目标的最后一英里并不顺利，这使得他现在对通胀前景的观点将变得更加重要。鲍威尔可能会尝试解决并缓解这些担忧。NB Private Wealth首席投资官Shannon Sacccocia表示，重点确实又回到了通胀上。鲍威尔发表的任何与其此前不一致的言论都有可能成为市场波动的引爆点。

RaymondJames的首席投资官LarryAdam认为，鲍威尔应该会发现自他上次造访国会以来，议员们的担忧有所缓和。银行业的困境已基本平息，经济和就业市场保持弹性，反通胀趋势仍在继续。“虽然鲍威尔可能会受到关于货币政策方向的压力，但他将坚持自己的剧本，敦促政策制定者在降息方面保持耐心，以等待更多数据来确认通胀持续下降至2%的目标。”他说。

最近几周，许多政策制定者都表示，他们正在关注1月份通胀的反弹是意外还是新的趋势，并暗示首次降息可能在今年晚些时候。

凯投宏观分析师Andrew Hunter表示，鲍威尔似乎将在下周向国会作证时呼应同事们的观点，即降息将在今年晚些时候到来。但他也指出，由于核心通胀的下降趋势看起来仍然完好无损，因此不能排除6月份首次降息的可能性。尽管如此，美国银行利率策略师认为，美联储官员可能会在本月即将举行的政策会议上上调2024年经济增长和通胀预测，从而加大了今年降息幅度较小的可能性。

除了降息以外，鲍威尔也可能被问及资产负债表缩减计划的未来走向。在美联储内部影响力日益攀升的理事沃勒周五高呼，希望美联储提高短期美债占比，并将所持机构抵押贷款支持证券（MBS）降低至零。达拉斯联储主席洛根指出，开始放慢美联储缩减资产负债表的步伐可能是合适的。

其他央行：

周二12:00，日本央行行长植田和男发表讲话

周三22:45，加拿大央行公布利率决议

周三23:30，加拿大央行行长麦克勒姆召开货币政策新闻发布会

周四21:15，欧洲央行公布利率决议

周三21:45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

加拿大央行将于下周三公布利率决议，市场预计其降息的可能性为15%。考虑到该国经济仍处于良好状态，这种可能性极小。在创纪录移民数量的推动下，加拿大的房地产市场尤其异常火爆。尽管如此，由于该国通胀已大幅放缓，降息只是时间问题。市场正在消化其在夏季首次降息的前景。因此，本次会议可能会出现偏鸽基调，从而为降息铺平道路。

欧洲央行则将于下周四公布利率决议，人们普遍预计其将按兵不动，因此焦点将主要集中在最新的经济预测以及拉加德关于降息时机的任何信号上。Brown Brothers Harriman的大宗商品分析师表示，他们预计欧洲央行下周将采取谨慎态度，因为欧洲最新的通胀数据超出预期，鹰派立场可能会在短期内支撑欧元。

尽管经济学家认为欧洲央行在四月份首次降息是可能的，但大多数政策制定者都将6月视为最有可能降息的月份，届时他们将能获得最新的工资数据。欧洲央行预计将重申对降息保持耐心，直到确定通胀已被抑制。

通常来说，这对欧元来说是一个积极的消息。然而，这一次可能会有所不同。随着高利率开始抑制需求以及各国政府削减支出，欧元区经济已经陷入衰退，欧洲央行等待降息的时间越长，衰退可能就越痛苦。而欧洲央行高度关注的工资增长是最滞后的经济指标之一，等待太久才采取行动可能会对经济造成不必要的损害，并最终需要更大幅度的降息。因此，即使欧洲央行下周宣扬保持耐心，这也给欧元描绘了一幅悲观的景象。

日本央行再度成为全球央行中不一样的“烟火”，该央行正距离1998年以来首次加息越来越近。日本央行委员高田创本周关于物价目标即将实现的言论一度提振日元大幅走高，这与日本央行行长植田和男的观点并不一致，他直言物价目标尚未在望，并强调需要更多薪资数据。不过，植田和男也淡化了日本重新陷入技术性衰退的重要性，这言论强化了这样一种观点，即一旦有足够的证据支持，日本央行基本上仍将加息。目前市场对于日本的经济状况仍有争议，植田和男下周的讲话可能让市场预期更加趋于一致。